其实 $USD0++ 这个也不用太恐慌，现在更像是 panic sell，大户可能在所内也需要保证金。 其实 $USD0 本身暴雷的可能性不大，它的底层资产上没问题，反正就国债 $USYC 呗，和 Luna UST 这种有本质区别。 PS：最近美国的长期国债也一直在跌，30年4.5%的国债都跌到95-96，本身有了折价，不过这是题外话。 关于 USD0++ 的回锚机制，事实上，它就没有回锚机制，但是它有保底机制。 保底1：USUAL官方提供了0.87的保底兑换，USD0 流动性更好 保底2：官方前几天发布的，最近会开放 1:1 赎回，不过需要燃烧 $USUAL 才能赎，理念就是投降输一半，把一部分赚的利息回去。 我觉得 USUAL 还是比较会玩的，深谙左脚踩右脚的道理。 USD0++ 之所以脱卯其实和 $USUAL 跌了也有关系，$USUAL 跌了，收益率下去，大家就撤退了。 如果开了燃烧赎回，$USUAL 有买盘了，涨起来了，收益率也上去了，又有人忍不住去挖 USD0++，自然也就回锚了。