背包发币在即，上次测算的时候算错了积分总数据，昨天跟miho核对了一下总积分是4.2亿，而非4亿。所以今天做一下数据纠正。 按照1b fdv的开盘价格，空投10%，15%，20%和25%的情况下，分别一积分代表0.24，0.36，0.48，和0.6。 场外如果收分的话，0.25-0.3的话安全边际高一些。 另外看了一下hsk的情况，最高是2b，目前是1.7亿fdv。跌去了90%的fdv已经。 背包从很多方面跟hsk比较类似，比如二者都在走合规所路径，并且在出入金方面大力发展。听说hsk目前唯二不亏钱的业务就是：出入金otc业务和hsk venture一级投资基金。 但二者又有所不同。hsk缺乏生态基金的支撑，而背包可以说是整个solana或者西方在cex这边最后的希望，不然sol系的生态币之后都上哪个所呢。为此，背包应该享有对比hsk而言，更高的估值premium。 长期来看，cex的竞争是极其激烈的。现货业务并不赚钱，普通的合约用户的生命周期是3-6个月，并且合约用户的获客成本极高。而合规有时候是跟增长互相掣肘的。 通过积分空投来的用户是否能够停留下bp体系继续交易，发币后项目方是否格局足够大，愿意用前期撸毛人贡献的手续费来拉盘自己的平台币，找的做市商是什么风格都影响后续平台币的走势。 但是anyway，还是早发币早好，越往后拖越凉。