凯文·沃什将成为下一任美联储主席，他对全球资产的态度如何？ 市场很多兄弟，可能会误以为他是"鹰派"。 但其实他2026年的真实立场早就摆得很清楚了， 下面是我整理的他的政策倾向，以及对各类市场的影响 人工智能/半导体 ($NVDA, $MU)：极度看涨 金属（白银、黄金）：极度看跌 加密货币 ($BTC)：矛盾性看涨 银行业与金融股 ($JPM, $BOA)：看涨 住房与房地产：喜忧参半/不确定 可再生能源：看跌 小盘股 ($RUT)：看涨 外围股市（日本、韩国）：有韧性 新兴市场 (EM)：极度看跌 中国 & 香港：看跌 欧洲 ($VGK, $EZU)：谨慎 1. 人工智能/半导体（英伟达、美光这类）：极度看好 沃什对人工智能那是相当看好 2025年末就明确表态，认为AI是一股强劲的反通胀利器。 他坚信，AI驱动的生产率提升，能让经济实现高速增长，同时还不会引发通胀。 这种“生产率繁荣”理论，其实给了他一个合理的“理论支撑”——哪怕经济保持强劲，他也能名正言顺地支持降息。（这一点《华尔街日报》2025年11月16日的《美联储破碎的领导力》一文里也有提及） 这和市场一开始以为他是死磕通胀的鹰派（主张维持高利率的那种）完全不是一回事。 他不仅支持降息，还盼着能加速人工智能产业的发展，对AI和半导体板块无疑是重大利好。 2. 金属（白银、黄金）：极度看空 兄弟们都知道，投资者买黄金，本来是用来对冲美元走弱和央行“印钞”风险的。 但沃什要缩表、关掉“印钞机”，持有黄金的核心逻辑就站不住脚了。 再加上美元走强，国际买家买金属的成本也跟着飙升，进一步压制金属价格。 不过要说明下，之前白银单日暴跌33%，主要是保证金调整引发的连锁清算导致的，沃什这位新任美联储主席顶多只起到了次要作用，不能把锅都扣在他头上。 3. 加密货币（$BTC）：矛盾式看涨 他那句名言兄弟们应该都有印象：“要是你不到40岁，比特币就是你的新黄金。” 他把比特币视作合法的价值储存工具，认为这是代际间从实物金属向数字资产的转移趋势。 而且他对区块链技术也很认可，觉得这是“最新潮、最厉害的软件”，美国必须在这个领域保持领先，才能巩固对全球竞争对手的经济优势。 但矛盾点也在这：既然他看好，比特币价格怎么还在跌？其实市场已经想明白了，沃什虽然支持降息，但同时也坚持要缩减美联储的资产负债表。 投资者担心，咱们可能要进入一个“只降息、不搞量化宽松”的时代——贷款成本或许会变低，但那种能把比特币推上历史新高的海量流动性，大概率不会再有了。 所以总结下来，他是看好加密货币技术的，但他坚持的货币纪律，可能会在短期内压制市场流动性，进而影响币价。 4. 银行业与金融股：看涨 沃什凭借在摩根士丹利的从业经历，再加上他公开批评银行业“使命偏离”的立场，很受银行业青睐。 市场预期他上台后，会撤销那些复杂的银行资本要求，比如巴塞尔协议III。 分析师都觉得，这对区域性银行和小盘银行来说是重大利好，能释放出更多可用于放贷的资本，进而提升银行的盈利能力。 5. 住房与房地产：喜忧参半 一方面，他想积极下调联邦基金利率，这会直接降低可调利率抵押贷款和建筑贷款的成本，对房地产市场有一定提振作用。 但另一方面，他明确反对美联储持有2万亿美元的抵押贷款支持证券。不少经济学家提醒，就算美联储下调其他利率，这一立场也可能推高30年期固定抵押贷款利率，甚至可能涨到7%、8%的水平，反过来又会抑制房地产市场的需求。所以整体来看，他对房地产的态度是喜忧参半，不好一概而论。 6. 可再生能源：看空 他打算让美联储退出全球气候相关组织，比如绿色金融网络，同时停止对银行开展“气候压力测试”。 之前鲍威尔任职时，美联储一直鼓励银行在放贷时考虑气候风险，而沃什要终止这种做法——这就相当于取消了对绿色项目的“监管红利”，那些绿色项目想从大银行拿到优惠贷款条件，难度就大多了，对可再生能源板块来说是明显利空。 7. 小盘股：看涨 沃什说得很明白，美联储的重心应该放在经济的“真正驱动力”上，也就是小企业和企业家，而不是只盯着华尔街那些“娇生惯养的巨头”。 前面也提到，他计划大规模撤销复杂的银行资本要求，这对小盘股来说是天大的好事。 具体来说，他想通过减轻中小型银行、区域性银行的监管负担——这些银行本来就是给小企业放贷的主力——来拓宽小企业的融资渠道，小企业活力起来了，小盘股自然会跟着受益。 8. 外围股市：分化明显 沃什的政策大概率会造成全球股市分化：一边是能受益于美国强劲经济的国家，另一边是容易受美元走强、全球流动性收紧冲击的国家。 像日本、韩国（比如三星、SK海力士这些企业），沃什觉得它们“问题不大”。因为这两个国家在人工智能、机器人技术领域有实质性的技术壁垒，而这正是沃什认为能带动美国经济复苏的关键领域。 通常来说，美元走强对外国股市是利空，但对日韩来说反而是竞争优势： 一是出口提振，它们大部分人工智能、机器人相关合同都是以美元计价的，美元走强，换成日元、韩元后，企业收入会大幅增加； 二是对美出口更有优势，沃什的“强势美元”政策，让日本机器人、韩国芯片对美国企业来说更便宜，既能加速沃什想要的“生产率繁荣”，又能提升这些日韩科技巨头的利润。 再看中国，美元走强会给人民币带来贬值压力，让中国央行很难通过降息来刺激疲软的经济。 新兴市场就更惨了，美元计价的债务偿还成本会大幅攀升，偿债压力陡增。欧洲方面，美元回升可能压低欧元，虽然对欧洲出口有利，但也会增加能源进口成本，利弊相互抵消，所以沃什对欧洲市场的态度是谨慎观望。 上周五市场因为白银、黄金暴跌出现了大幅抛售，避险情绪抽走了市场不少流动性。 很多人可能因此误判沃什是传统鹰派，但结合他近期的表态来看，他其实是偏鸽派的——支持降息，还想靠人工智能加速这一进程。 兄弟们其实也能看出来，当前市场正在消化“既降息又缩表”这种特殊情况。 但总体而言，从人工智能到加密货币还有小盘股的增长主线，后续大概率还能延续，这些交易机会值得兄弟们重点关注。