发现几个关于 VC 的有趣现象，值得思考： 首先，2025 年的总融资金额其实远远超过了24 年，说明资本从未真正离场。 只不过现在的 VC 出手更少，但单笔更大，从“广撒网”转为“精挑细选”。 其次，融资方式发生了明显变化： 除了常规的种子轮、A轮，VC 们现在更爱搞并购、整合、甚至是债务融资了。 从投项目变成投结构，从投叙事变成投协同效应。 也就是说，VC们似乎不再追逐下一个叙事热点，而是把已经在线的项目整合、优化、放大杠杆，试图在存量博弈里找确定性回报。 整个市场从“投idea”开始走向“投整合”。 挺有意思的，发现跟撸毛赛道目前的格局太像了🤣