企业基本面的供需实际上大于宏观因素，关税冲击的不确定性在脱敏，衰退预期其实仅仅是“预期”，这中间存在很多反复，当市场把过去两年曾经反反复复丢进垃圾桶的“滞涨”又拿出来的时候，其实就说明过去的预测存在各种误判 拨乱反正阶段会慢慢过去，终究会回到供应基本面 市场可能高估了关税的影响，如果说之前厌恶不确定以及避险因素抛售核心资产，那其实现在左侧享受资产端的估值修复，经济的韧性再次体现，右侧享受不断美元贬值的负债流动性，迎接“诸神归位”