我个人的理解来说，确实美元上涨是带来的风险偏好下降，但目前美国经济的数据也实在是不错，GDP增涨的预期和失业率仍然在较低的位置都预示着经济向好，所以对于美联储来说： 通胀回到2%的路径就是通胀继续下降，而工资继续上涨，股市继续上涨，大家都去买科技股避险，购买力就仍然高涨。 购买力上升就助长了通胀的难以下降，通胀不下降就只能继续维持高利率，而高利率下部分企业的融资就会困难，毕竟美国并不全是科技股，比如我在美股的参照物 $NKE (Nike)好不容易借着暂停加息和降息的预期回弹了一些，结果现在距离这个周期的最低点也不远了。 所以目前就是经济和通胀的博弈期，经济好，大家都有钱赚，通胀就很难回到2%，美联储就不会痛快降息，而低收入者的日子就开始难过，非科技股的公司就开始煎熬，然后出现倒闭潮，失业率上升，经济开始陷入困局，收入降低，通胀下降，美联储开始降息。 大体的路线就是这样，所以说人话，经济越好，通胀就越难以下降，降息的步骤也会越慢，黑天鹅和经济衰退的概率就会上升。 那么有没有机会真的一边经济上涨，一边又是通胀下降，美联储在经济向好的情况下继续降息，答案是肯定的，但实现这个目标会非常非常的难。 历史上也出现过，但非常的困难，我查了一下，一共只有四次，分别是： 1. 二战后的经济复苏（1946-1950年代） 2. 1970年代初的“滞胀”前期 3. 1980年代初的“里根经济复苏” 4. 新冠疫情后的复苏期（2021-2022年） 高通胀并不一定阻碍经济增长，但长期高通胀会削弱经济竞争力。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX