最近也开始研究美股了，和朋友聊下来，发现虽然美股处于高位，但是跟有泡沫是两个概念，并且也不见得就是 1999 年。 再进一步，即便真的判断对了，有泡沫，跟你能等到大跌时买入，又是两个概念。 2008 年的房地产泡沫中，Michael Burry 2005 年就建仓做空 CDS，他在 2007 年才开始盈利，浮亏了近两年。 他对了，但他几乎熬不到对的那一天——这是看泡沫最难的地方。