1933年四月罗斯福强行以一盎司 20.67 美元的价格收购公民手中的黄金。1934年一月底把黄金法定价格抬高到 35美元。如果那时候有自媒体，你读一些整天传播焦虑的小作文，听上去罗斯福好像是从公民手中抢劫了69%的黄金的价值，无法无天，活不下去了，世界末日要来了，对吗？ 且慢。道琼斯工业指数，1933年四月的时候是 68点。1934年一月三十号的时候是 97点。到 1971年八月尼克松把美元和黄金脱钩的时候，是 890点。 换句话说，如果你 1933年四月把黄金被迫换成美元，但去购买等值于道琼斯工业指数的股票，等到第二年黄金法定价格重设时，你的投资也涨了 42%, 虽然不到黄金升值的 69%，但损失并没有那么大。 但是! 之后的 37年，你的投资回报是九点一倍，如果假设道琼斯指数每年有平均 4%的股息 (这是一个极保守的估计，三十年代的道琼斯指数股，实际每年股息接近 8%) 的话，累计回报超过 38倍。而这 37年，金价没有任何变动。 当年极度焦虑的囤积黄金者， 1934年到 1971年没赚一分钱，也没有股息来产生现金流。每天生活在一种充满戾气的愤世嫉俗的状态之中。 当年躺平买股指的人，不焦虑，不着急，不与陌生人辩论，不愤世嫉俗，拿着 38倍的回报偷着乐。