非农一下子突然搞小数点级别的下修市场恐慌是正常的，毕竟前段时间不管是美股还是大饼以太都涨的太多了，价格上有回调需求，异常的非农数据只是给了市场一个集体发泄情绪的借口。 但从美债收益率大幅下降的反应来看，目前还只是情绪上的恐慌，衰退交易稍有抬头。但是现在交易衰退的底层逻辑其实不太成立。大漂亮法案通过之后，关税纷纷落地之后，美国经济的基本面无论如何是比4月份要好的，即使最终再工业化无法实现，但仅从短期比较学的逻辑来说，8月基本面优于4月，4月不衰退的话8月更不会衰退。