刚刚关于美伊接近达成一页纸的谅解备忘录的新闻瞬间打掉了战争溢价，金银上涨原油下跌。
从今天伊朗外长访华透露出来的信息看，是伊朗期待中方在停战上发挥作用，但是中方的态度也很坚决，伊朗等海湾国家要把命运掌握在自己手上。也就是说中国支持伊朗的合理诉求，油肯定继续买，也不会在川普访华的时候出卖伊朗，但是伊朗指望中国为战争买单消耗自身政治资源促成停战就别想了。中国可能既不会当调停人，也不会做担保方，更多的是做一个乐见其成顺水推舟的促谈方。本质上说，伊朗并不是中美之间的核心议题，台湾问题，日本问题，贸易问题都比这要急迫得多重要得多。
这份协议对于处在僵持阶段的美伊双方来说都是个台阶，伊朗拿"暂停铀浓缩"换"解除制裁 + 解冻资金 + 海峡正常化"，美方拿"宣布地区战争结束"换"30天结构性谈判窗口"。本质上相当于一次没有高级官员直接接触的二次谈判二次停火。
在4.29号川普60天国会授权行动期到期之后，川普的压力反而没有那么大了，对于达成协议的紧迫性也没那么强了。而这份协议也不可能从根本上解决核问题这个焦点。更何况其他相关参与方如以色列，沙特，阿联酋等域内国家的利益都没有被考虑进去。
所以这次和平至多像去年轰炸完福尔多之后的暂停，更可能是川普短期内需要跟国内诸多势力达成妥协前的缓兵之计。如果原油再给到7字头的位置，那将会是非常好的做多机会。
未来还有好几个时间节点需要重视：
1. 5月11日CRCL财报
2. 5月15日：鲍威尔正式任期结束，Warsh就职
3. 6月FOMC：Warsh主持的第一次会议，是政策定调窗口
4. 7月Jackson Hole：Warsh的第一次主席演讲，会明确QT路径
5. 8月国会休会前通过CLARITY法案：否则等重开之后议员们要去忙中期选举了
6. 9月FOMC：实质性政策落地的最早窗口
仅就当前市场来说，似乎没有非常好的买点。但以上列举的时间节点隐藏着不少引发市场震荡的事件，密切观察市场走向届时找到更合适的价位入场似乎比现在焦虑要好得多
按重要程度划分的话，沃什上台后美联储对于降息及QT表态和节奏最为重要
其次法案进度也非常影响加密相关标的，如果法案通过，可能会利好出尽，如果没过，可能会成为利空导致资金出逃。
大饼近期走势确实很猛，进入五月才五天就从75直冲81，离传统牛熊分界线EMA200日均线的82也只有一步之遥，感觉今晚就能冲过去。
按照此前市场普遍预期来说，起码要到今年底才会走出熊市，我自己之前也只是在3.9发过感觉熊市过半的看法，但并没有觉得能这么快出熊走牛。https://t.co/mCmX6k15g9
但是这几天的走势让我不得不重新审视一下大饼到底处于什么阶段了，虽然此前因为振幅过小及主线叙事不明朗转而去玩金银油有段时间了，但这几天伊朗形势不明朗，新闻误导性很强，而川普又要访华又要扶沃什上台，搞事的动力不足。除了昨天低价接金银之外就没有更多的波段可以吃了
其实如果抛开被大饼PUA这半年导致的预期过低因素，大饼启动的并不算早，涨势跟美股比起来也不算大。毕竟四月中标普就突破了7000，不少个股甚至大体量的龙头比如英特尔也涨疯了。如果把大饼看成一只科技股的话，妥妥的二线股，别的赛道都涨到压力位甚至突破了才轮动起来，除非后续一口气突破前高，不然跟大科技股们比起来依然是个弟弟。
从外围环境来看，自从4月中美伊开始会谈以来，中东整体是在降温的，虽然昨天开始又有激化趋势，但整体烈度已经远远不能跟3月相比了，这也是美股上涨的大因素之一
美股上涨带来的资金和流动性溢出也通过ETF流入了比特币现货，同时期货买盘也逐渐开始活跃。尤其是本周受《数字资产市场清晰法案》（Clarity Act）影响，大饼和 $CRCL 双双突破打了大家一个措手不及。
但不管怎么说，目前大饼的82及CRCL的120都是关键位，如果之前没有在低价上车（比如我，醉心于金银油），那就不参与了，也不要因为踏空而贸然追空。这个位置虽然未必能突破，甚至说大一点：后续大概率还会跌下来，我不信能这么快熊转牛。但不信归不信，不能意气用事开单，还是要等个关键信号再去做空，不然在山顶站岗一个月半个月对心理消耗也是非常大的，更别说还影响资金利用率。
前面的美国军舰可能是从海峡内部开到外面即阿拉伯湾的所以象征性打几炮还可以理解。但是伊朗突然加大对阿联酋的攻击可就有点意外了，此前已经跳水的迪拜房市及豪车奢侈品市场恐怕又要遭受重击了。
伊朗这次选择的打击对象不可谓不刁钻，阿联酋此前突然退出OPEC既不符合海湾石油出口国利益，也不符合美国利益。在这种情况下被伊朗重点照顾恐怕不会有人帮他出头。
尤其富查伊拉是整个海湾地区唯一不通过霍尔木兹海峡的原油出口港，打击这里就是要打击最近各国试图绕过霍尔木兹海峡出口原油的备用方案，继续保持海峡的权重。不然一旦陷入长达数年的持久战，各国就会抢修管道，霍尔木兹海峡就会被永久性废弃。
伊朗今天种种主动升级事态的举动很显然就是想要获得更多筹码逼迫美国让步，尤其是中美俄即将会谈之前亮亮肌肉，但这也让中国挺难受，看起来伊朗是不想中美元首会晤时被交易掉吧。
对散户来说，炒美股不用也的确没有精力关注太多只个股，如果能在四只龙头股里做好波段及调仓就足够了。
这四家是 AI 资本支出的最大买方,也是变现端最有想象力的卖方,彼此间还形成了相互验证关系
但"波段+调仓"在这四只上比想象中难，一是这几家的beta 越来越高。MSFT/GOOGL 历史上是低波动的"现金流债券",但 AI 资本开支把它们改造成了高弹性赌注——单季资本支出指引修正股价就是两位数的波动。
所以与其做四只之间的轮动，不如把它们看成一个组合，然后在两个维度做决策:
总仓位维度——跟资本开支周期同步。当四家资本支出指引集体上修且利率宽松时加仓，当资本支出上修但利率收紧时(比如沃什上任后的潜在情景)减仓。
结构维度——按"现金流确定性"分层。GOOGL/META 现金流确定性最高(广告变现已验证)，MSFT 中等(Copilot 在验证中)，AMZN 最低(电商利润率+AWS 重投资双重压力)。利率上行环境里偏前两者，利率下行+风险偏好回升时偏 AMZN。
基于沃什接任美联储主席+鲍威尔以董事身份留任的情况来看，美联储即将进入大分裂时代。这对黄金可能是个利好，但对美股是个利空，毕竟风险市场最怕这种随时会暴雷的利率政策前景。后续鲍威尔可能会根据川普的威胁改变自己的态度，如果川普不打算放过他，鲍师傅不得不保留董事身份以自保，那么在这个博弈过程中市场波动可能会很剧烈。
而在行情剧烈波动的时候，以MSX为代表的众多美股平台是一个不错的对冲加密波动的地方，标的丰富，操作习惯与币圈交易所保持一致，给市场提供了更多选择。
太能演了这帮人，完全是没办法的办法了。首先要注意这是白宫单方面叙事，尚未获得伊朗或者巴基斯坦验证。有一定可能是油价即将再次突破100的打压放风。
也有可能是美国在抢夺叙事主导权，其实不太像是伊朗内部分裂，虽然老哈时代伊朗确实面临两派互博。但是在美以的不断打击之下，亲美派已经没有生存土壤和物理空间。而从之后伊朗的反击、停火、到谈判有条不紊的样子来看，伊朗内部统治秩序稳定。
还需要注意的是威特科夫和库什纳都不是传统外交官。威特科夫是房地产商出身的特朗普私人朋友，库什纳是特朗普女婿+中东私人特使。他们的共同特点是：不受国务院程序约束，可以直接代表特朗普做交易，甚至做灰色地带的交换。
同时，伊朗代表团相比上次有所降级，所以万斯不去也是一种对等降级姿态。
但不论是哪种剧本，美国表现的都很急切且节奏异常快，这个周末需要密切观察下一步动作。
沃什的就任之路可能还会有不少障碍，川普为此还需要跟不同小团体进行更多利益交换，但最终大概率还是可以上任的。
沃什就职之后，对于现行美联储决策机制，利率政策，尤其是美债及流动性影响都会很大，如果油价和通胀得到控制得话，今年下半年尤其7月和9月可能会降息1-2次，那么往前推大概一个月的“买预期阶段”可能就是小牛市的开端了，也就是说Q3行情可能有好转。
在霍尔木兹海峡封锁带来的全球大通胀不可避免的情况下，沃什可能会采取容忍通胀的态度配合川普。但如果油价一直居高不下的话，配合空间也十分有限。
具体形式可能是暂停降息但不加息，同时通过“有序QT”的沟通来稳定长端。这个阶段美债曲线会非常扭曲。
所以接下来我们要密切观察沃什就职进度，随着沃什就任障碍扫清形势逐渐明朗化，市场会逐渐开始买入降息预期。一旦熬过了繁琐程序的不确定性，就可以伺机加仓金银股币这些降息友好型资产了。
尤其是黄金此前反弹到4800可能已经走完反弹行情，如果未来能给一个4500左右的回调位置可以开始加仓，但最重要的盘面短线影响因素依然要看战争等突发事件。
美伊二次谈判将采用这种不是谈判的谈判形势进行了，也就是说回滚到上次会谈之前的状态。双方分别跟巴基斯坦说自己的诉求，然后巴基斯坦在其中跑腿传话
那么这就比刚刚说的伊朗外长单独二次访谈更加降级了，仅仅保持着一种象征性的最小化存在。甚至可以说是会谈结构的根本性回退，仅次于谈判彻底破裂
用“访问”代替“谈判”，不得不说真的是妙招。能想出这个主意的人简直是外交天才。而且不光会访问伊朗，后续还有阿曼及俄罗斯。阿曼是2.28开战前的中间人，俄罗斯是伊朗军火供应商。见这两家本质上问题不是更少更好解决了，而是随着参与方增加更多更复杂化了。
那么对油价的利空更弱了，也就是回调更浅整理周期可能更长了，甚至都无法跌破刚刚的93.7，在振幅收窄的情况下，上车机会也就暂时关闭了，毕竟现在这个位置多空都有点难做了，那么没开仓的就暂时放弃吧。
在外面跑了一周，对于美伊战争更新的少了些，好在整体走势还是按照上周分析的大框架在走。
即上周五川普的连续发文纯属默契自嗨，隔天就被革命卫队打脸，然后从上周末未开盘时的定格正资金费率开始了一周的单边上涨行情，最高时WTI拉升至98.4
然后刚刚最新的消息说伊朗外长即将抵达巴基斯坦开启二次会谈，油价目前有所下跌。
我们暂且无法证实这条消息的真伪，因为此前二次谈判也被多次证伪。但我们权且把这次当做是真的，但这仍然无法改变物理事实。
我们仍然只需要关注美军海上封锁是否接触，霍尔木兹海峡实际通行数据是否回升即可。
而谈判只是给多头制造加仓机会而已，毕竟就算是今天海峡立刻开放了，水雷的清扫，各国的原油库存的回补都还能支撑起码半年高油价，到时候期限价差会逐渐变小，所以最近对原油多头都是友好模式。但放在此时此刻95左右的油价来看，如果短线开多的话，可能又得面临周末可能的二次会谈带来的冲击了，不妨等下周形势明朗后再说。而对于长线来说，继续拿着就行，反正谈判也不可能谈掉核心矛盾谈出可执行方案，拖一拖无非继续打罢了。
从赫格塞思刚刚发布会的表态来看，仍然是军事威胁+外交拉拢两手方案。一边说第二艘航母加入封锁 + 封锁持续至目标达成 + 34艘船掉头 + 布雷再犯视为违反停火；另一边说伊朗有历史性机会 + 主动权在伊朗手中 + 可以是外交也可以是军事；典型的又拉又打谈判策略。
而伊朗大概还是会参加二次谈判的，但从披露的信息来看，议长没参加而只有外交部长，跟上一轮阵容：议长卡利巴夫(团长) + 外长阿拉格齐 + 央行行长赫马提 + 防务委员会秘书艾哈迈迪安政治、外交、金融、安全四维齐全的最高规格代表团相比。这就是典型的规格降级信号了。因为伊朗知道谈不出实质性成果来，但又不能被扣上无视和谈破坏和平的帽子，所以一定是会象征性的谈一下的。
阿拉格齐曾是2015年JCPOA首席技术谈判代表，他最擅长的是核技术细节的拉锯。他一个人出场可能暗示议题收窄为"核问题技术性讨论" + "停火延期"，而不再涉及赔款、解冻资产、霍尔木兹主权这类需要高层拍板的问题。所以二次谈判大概就是象征性维持对话 + 实质性拖延。
那么等阿拉格齐确认抵达时，油价大概会有个回调，到时候就是很好的加多机会。
Deepseek V4预览版终于发布了，按照去年经验似乎应该做空英伟达了，但是今年Deepseek造成的冲击并没有那么大，直接套用去年的经验裸空可能不太行。
不过英伟达股价现在确实在高位，而且美国整体对中国的芯片封锁迫使国产软硬件替代都在加速，这种政策对英伟达不利，毕竟白白失去了这么大一个市场。
据报道V4完全基于华为昇腾 950PR 训练，绕开了 CUDA 生态。阿里、字节、腾讯已经预订了数十万片昇腾 950PR。国产大模型正逐渐从 CUDA向CANN迁移。
本次发布的DeepSeek-V4 系列包含两个模型，都支持 1M 上下文长度：
DeepSeek-V4-Pro：总参数量为 1.6 T，激活参数量为 49 B。
DeepSeek-V4-Flash：总参数量为 284B，激活参数量为 13 B。
“巧合”的是今天OpenAI也发布了新模型GPT‑5.5，对英伟达股价提供了支撑。OpenAI 明确说是用英伟达最新一代系统训练的，直接对冲 V4 的"去英伟达化"叙事。再加上此前发布的Claude Opus4.7，#NVDA 整体护城河依然很深。
总之，目前暂时还不能贸然做空，要看此后DP在舆论上的发酵程度再定。做空 $NVDA 的时间窗口可能选在5月财报前1-2周更好——因为那时候 V4 的舆论发酵已经相对充分，Blackwell Ultra 的预期已经消化，黄教主还没开始下一轮叙事防守，而财报本身就是一个天然的转换器，到时候如果不超预期，再结合现在技术面上的超买，大概就可以开空了。
早上看大家都在说这个话题也没太在意，但打开一看，不对呀，图中间的是我。好吧，我不装了，鞋被我捡走了，当时找了半天也没找到失主，后来被 @PhyrexNi 倪大拉去跟 @sisibinance 口罩哥他们合影，就把鞋👟放在了原处，希望失主可以找到。@heyibinance @cz_binance
