ve(3,3) 赛道的下一个估值锚-Momentum Momentum＝Sui 的流动性心脏 不只于DEX，而把手续费、治理、激励绑在一起的 ve(3,3) 飞轮 锁仓 $MMT → 得 $veMMT → 投票决定激励流向 → 拿手续费分红 → 再锁仓 这套逻辑让 治理＝收益 直接挂钩，彻底消灭挖提卖 Uniswap 把手续费给 LP，Momentum 把手续费全给选民 流动性方拿不到手续费，只能贿选投票者来换激励 结果是：协议现金流更稳、锁仓周期更长、TVL 更有粘性 换句话说，这是 能自养流动性的 DEX 数据面： 半年时间，Momentum 就干出： TVL ≈ $270M 累计成交 > $26B 手续费 > $15M，年化≈$45M 地址数 200 万+ 这在一个半年的 Sui DEX 上 数据惊人 估值逻辑： ve(3,3) 协议的估值锚＝协议手续费 $veMMT 拿的就是现金流，直接按 PE 定价 Uniswap（PS≈12）、Aerodrome（PE≈15）、Raydium（PE≈16）、Pancake（PE≈7）都在这个区间 Momentum 年化收入 $45M，取中值 12×，流通市值 ≈ $540M 按 20.4% 流通反推 FDV ≈ $2.6B 考虑锁仓比例高、流通实际更少，折价后 FDV 仍应在 $1B–$1.5B 区间 中期逻辑： Sui 市值顶部若到 $50–80B Momentum 作为链上核心 DEX 对应 FDV ≈ 10%＝$5–8B。 远期逻辑： Momentum 的形态＝链上 ICE + Citadel 如果 RWA+链上资产全面融通 如果成为金融基础设施 打开格局和想象力 估值能到惊人的数量级