历史上黄金每次史诗级暴涨后，几乎无一例外都发生了暴跌——幅度从30%到70%不等，区别只在于这是牛市中的大回调，还是牛市终结+长期熊市。 1971-1980：从35刀飙到850刀（23倍），1980年1月峰值后几天内暴跌超15%，一个月继续重挫，随后20年熊市最低251刀，跌幅65-70%。原因？沃尔克铁拳加息、通胀见顶、美元超级强势。 2001-2011：260刀→1920刀（7倍），2011年9月峰值后20天跌15.5%，2013年4月两天闪崩近30%，之后多年下行至1045刀，峰值后最大回撤46%。驱动逆转：美联储退QE、美元大涨、经济复苏、大宗熊市。 2025年：2700刀一路狂飙到4500-5100+（70-90%+），10月出现12年来最大单日暴跌5.3%-6.3%，年末仍有新高但波动如过山车。已经多次阶段性闪崩+快速V反，典型的大牛末期高波动、假突破、真派发特征。 核心铁律： •暴涨末期（抛物线/疯牛阶段）必有剧烈回调，获利盘+杠杆爆仓+情绪过热。 •如果只是技术性回吐 → 20-40%后往往继续新高（牛市修正）。 •但如果宏观根本逆转（实际利率大幅回升 + 美元强势 + 通胀预期崩 + 风险偏好回升） → 很可能复制1980/2011，进入多年熊市，跌45-70%很正常。 现在位置：2026年初，黄金已完成极端加速，央行购金、地缘危机、财政赤字仍在支撑，但也堆积了巨量获利盘。走势高度类似1980年1月和2011年9月的顶部阶段——高波动、假新高、情绪极度亢奋。 一句话：历史上每一次黄金史诗暴涨后都暴跌过，你问有没有暴跌？答案是：有，而且往往很惨。 区别只在于，这次是“牛市中的又一次大洗”，还是“牛市终结、20年熊市开演”？ 市场正在投票，你站哪边？站队前，先问问自己：如果实际利率重回正区间、美元再来一波超级周期，你的金价还能扛得住吗？ 醒醒吧，历史不会骗人，但人性总爱自欺。#黄金 #投资 #避险资产