$XPL 事件再展开聊一下 1. 流动性问题，订单簿深度不够 2. 标记价格的鲁棒性公式未成功低抗压力 3. 透明度带来的副作用，容易定位清算集群 这一结果不是单一原因导致的，很多人提出来价格锚定机制有问题，这是因素之一，但不是全部。 标记价格的抗压还是跟流动性有关，而且缺少外部价格的依赖，让它更加脆弱，根据Hyper的回应，这次事件标记价格机制没有失效，也不是取的实时价格。 所以这次事件对Perps dex上线低流动性高波动市场，且在cex之前上线新资产是面临挑战的，它与Uniswap那种AMM模型能更快触达链上资产有本质区别，想做到这一点的话，需要开发出一套完整的风控体系。 总体来说，虽然平台有风险提示，功能性设计也没有失效，原则上也没什么问题。但我倾向于在市场还不够成熟的阶段，Hyperliquid应该在风控体系上进行完善，必要的情况就要中心化干预，去中心化不是操纵市场的免死金牌，除非你有一套成熟的规则体系，能够平衡开放性和风险控制，让其自动化运行，否则这就会成为大户围猎的修罗场。