Stani这两天在Aave论坛发布了一篇文章，算是这次治理闹剧阶段性结尾 (但还未结束)。"How AAVE will win" 可以解读出的几个关键内容: 1. 这次治理争议的源头，利益对齐。 这一点Stani有了明确的态度，愿意与 $AAVE 持有人共享协议外收入，并承诺提交一个正式提案，我个人觉得算是好的结局。 2. Aave的增长拐点 Stani认为Aave目前的发展路径过度围绕ETH、BTC抵押借贷，以及特殊场景下的循环杠杆looping，但Aave最初的愿景是：用智能合约支持几乎所有资产类别的借贷。 这里暗示当下的DeFi借贷市场已经趋近饱和，当然它还有继续增长的空间，但对Aave来说，提升就比较有限了，Aave必须同时追逐更大的市场机会。 重点提了机构市场和RWA，而不是长尾资产的借贷。毕竟以目前的市场环境来说，机构市场和RWA资产是天花板更高的方向，而链上山寨市场在体量和质量上都不如前几年。 这应该是Stani视角下Aave下个阶段的重要战略方向，同时Aave V4的模块化设计也是为这个战略方向准备的。V4被定位为走向RWA/机构/更复杂信贷模型的“必要条件”。因为扩展到链下资产、托管人、券商等场景，会引入新的信任假设，这就需要模块化架构把这些风险“隔离”起来，这种结构在很多借贷产品中已经存在了，Aave算是在产品结构上做了补充，未来几乎不会有什么死角了。 3. GHO Aave Labs 并没有放弃稳定币路线，反而是在更大的战略框架下重新定位 GHO，未来它更可能作为连接 RWA、机构收益、以及 Aave 内部资金流动的枢纽，而不是单一的链上稳定币产品。 4. 最后提一下，为什么说是阶段性结尾 如果我们以上次正式投票为分割线，这个阶段的讨论结果就是这样了，但从Zeller在论坛中的回复来看，DAO仍然坚持的一个观点是：Aave 的战略品牌资产与入口应该完全属于 DAO，日常运营可以进行再授权。 同时，Zeller提出在下一个谈判阶段，要求Labs必须回答的“条款清单”，比如，具体如何转移域名、社媒账号、命名权、商标等品牌资产。运营授权给谁，共享收益的具体落地方案，以及出现违约情况的争端解决和执行。 总结来说他在强调2件事，首先强调DAO要拿回主权，其次是要把一切变成程序化制度和法律工程，然后大家按照定好的规矩一直执行下去。