Bitmine是没有债务的，理论上来说只要Tom Lee挺得住就行了，可以把它当成一个不能赎回的封闭式 $ETH 基金。 他没有必须“强制卖币”的理由，唯一的问题是，如果长期处于负溢价，再融资会变得困难，无法继续买入ETH提升NAV，DAT的飞轮会暂停。 另外有人提过Bitmine会不会卖ETH，然后拿钱回购股票。 这个事其实Saylor提过，他说过未来考虑这种可能，因为在数学上它确实能提升每股的含BTC量，但问题在于如果在市场低迷的情况下做这个操作，等于破坏了DAT的长期叙事，这就不是折价套利，而是叙事破裂。 所以，正常逻辑下是不会这么做的，在没有杠杆、没有债务的情况下，它可以永远这么持有下去，哪怕一直在水下，等待行情复苏。历史的经验告诉我们，只要挺着，哪怕不要脸，最后结局大部分都活过来了。