降息声明预计在 9月18日凌晨发布，市场已经高度押注小幅降息25bp，
小部分押注降息+鹰派措辞，当然还有两个潜在危机：
第一个就是永远绕不开的地缘政治，架在全球市场头上的俄乌冲突
乌克兰使用远程无人机，成功打击了俄罗斯位于波罗的海的Primorsk原油出口港和Kirishi炼油厂等关键能源设施，
导致市场开始担心俄罗斯的原油和成品油供应。
与此同时，俄罗斯的无人机短暂进入了北约成员国波兰和罗马尼亚的上空，触发了北约的空防响应，英国已派遣战斗机前往波兰执行空中警戒任务。
地缘政治风险上升，通常会抑制市场的风险偏好，一方面短期市场对柴油等成品油供应紧张的预期，会比对原油本身更早、更强烈地抬头，产生通涨预期。
另一方面在理论上，能源价格上涨会挤压矿工利润，增加抛压。但实际上这次冲击主要影响成品油，对北美、中东等主要矿工所在地的电力现货价格传导有限。
第二个就是之前提到的美国政府的关门博弈，美国国会必须在9月30日前通过一项临时拨款法案，以避免政府关门。
而一旦国会未能按时通过法案，重要的宏观经济数据（通胀、就业）会被延迟发布。散户们在信息不完整的情况下进行交易，会进行惯性的看空交易，放大市场的短期波动。
还有就是政府关门期间，美国证监会（SEC）的审批工作会显著放缓，关门将进一步推迟一些山寨ETF的上市节奏和相关利好叙事的发酵。当然已经存在的ETF交易不受影响，也就是说 $BTC 和 $ETH 依旧有稳定的日常交易和资金流动
如果有第三个不确定那就是美中贸易
马德里举行的美中谈判期间美方官员Scott Bessent反复提及，关税休战的11月10日 到期日，明眼人基本能看懂关税休战的未来与这次TikTok谈判的顺利与否高度绑定，现在可以静待9月19日的结果。
简单说说下周的驱动和市场节奏
实际上 $ETH 这几天缓慢上行已经差不多明示了，
后市差不多还是以 $ETH 为主做推进，
宏观锚点是周二至周三（9月16-17日）的美联储议息会议，这是一个踏步台阶
ETH现货ETF已转为多日净流入， $BTC 现货ETF也出现了巨额净流入，稳定币的总市值已逼近 3000亿美元（较大比例发行在以太坊），流动性这一块没得说。
ETH生态内部的基本面也比较清晰：
-Dencun升级后L2的交易成本大幅下降，给ETH币本位高频场景做铺垫
-ETH的期货持仓量（OI）也已从8月高点温和回落了约18%
-GENIUS稳定币法案已经生效，以太坊的DeFi和RWA生态直接受益
从以往常规分析的角度来看，新增的资金（来自ETF、稳定币）最容易优先涌入市场中最干净、确定性最强的主线，仅就目前还是以太坊及其直系生态，另外能不能驱动规模性生态爆发还是要看资金从其本身如何外溢到L2等生态项目，形成一轮二段式行情，当然这需要看加密内部的叙事能力。
不出意外FOMC如期降息25个基点后，ETH率先走强，随后带动L2、再质押等板块轮动上涨，而BTC稳中跟涨，但相对收益略逊于ETH。
说一下近期二级市场观察列表，
降息前夕有哪些项目方在稳定布局：
$ENA Ethena 与币安合作：在币安现货上新增 USDe 现货交易对、集成 Binance Earn，并将 USDe 用作可产奖励的抵押品。
$ARB Arbitrum 正在运行 DRIP（DeFi 文艺复兴激励计划），对在 Arbitrum 上的 DeFi 行为进行奖励。
$ONDO Ondo Finance 在以太坊上线的Ondo Global Markets，目前吸引的资金已超过 $80M。
$LDO Lido 发布 Lido Earn——基于 stETH 的高级 DeFi 策略金库。
$ZRO LayerZero 上线 OVault，应用可一键在140+ 条链上接受存入与赎回。
$AERO Aerodrome 推出 Community Launch（社区发行） 计划，允许项目直接在 Aerodrome 上发行代币。
$JUP Jupiter 在投资组合页面新增 Airdrop Checker。
$MPL Maple 将 syrupUSDC 扩展至 Arbitrum，上线首日可Morpho、Euler等应用中作为抵押品。
还有一周就要降息了，不出意外美联储将在9月降息25个基点，并暗示年内可能还有1-2次降息。
总的来说算是一个由疲软就业数据驱动的预防性降息。
为何这次美联储必须行动？
8月非农就业新增仅 2.2万人，失业率升至4.3%，
特别是官方对过去一年的就业总人数进行了高达 91.1万人 的大幅下修——表明美国劳动力市场的真实状况比之前想象的要冷得多，为降息提供了充分理由。
当然还有一个小概率事件，如果明天公布的CPI通胀数据意外地非常疲软，那么美联储采取50个基点纠偏式降息的可能性会略微上升，但这并非主流预期。
降息25个点基本上能带来一定程度的普涨，以现在的市场结构 $ETH 的表现可能会优于 $BTC ，因此 $ETH 生态的小山寨也会跟着再涨一轮，当然长期来看不确定因素还很多，核心策略还是在BTC和ETH两大主流币上，而不是梭哈山寨季。
Gate @Gate $GUSD 深度解析：如何让你闲置的美元活起来
先说说GUSD是什么
简单说， $GUSD 是一款与美元1:1锚定的计息美元票据或美元理财凭证，非常规美元稳定币
核心逻辑是：底层资产由美国国债等能产生稳定现金流的真实世界资产（RWA）支撑，
Gate @Gate 将这份现实世界的收益映射到链上，给$GUSD的持有者提供4.4%的年化基础收益。
它非常适合那些希望将手中闲置的美元（USDT/USDC）盘活，在保证稳健的同时还能参与平台活动、博取更高收益的保守型或稳健型用户。
再详细说说我看中的几个优势
首先是价值底层， $GUSD 的收益主要来自现实世界的美国国债利息，这个是GUSD的基础。
其次，$GUSD 能让你闲置的资金赚钱，持有就有4.4%收益，也能在Gate 平台内使用。你可以用它作为现货交易对的基础货币，也可以在统一账户中充当保证金或进行借贷，资金利用率非常高。
最重要的是，$GUSD 提供了一个相当灵活的策略，你可以把 4.4%的基础年化 视作一个稳固的“无风险”收益底仓。在此基础上，当平台推出优质的Launchpool新项目时，你可以投入$GUSD，再叠加上一层机会收益。
收益公式： 稳健底仓 (4.4%) + 机会收益 (Launchpool) = 灵活的高收益策略
官方曾披露，这种组合策略的年化收益最高可达30%+（具体收益随Launchpool项目热度浮动）
当前的GUSD铸造量超过5600万美金，相比昨日同一时间增长2000万刀，增长速度不可谓不快：
铸造入口：https://t.co/AbP7ffrL7c
近期的数据全面走弱：
-8月非农就业新增仅 2.2万人，远低于预期，同时失业率上升至 4.3%。
-6月份的就业数据甚至被下修至 -1.3万人，这是自2020年以来的首次负增长。
-JOLTS职位空缺数据也被下修，与就业放缓的趋势相互印证
今日也将迎来一次年度总对账，美国劳工统计局（BLS）将发布年度基准修订的初步结果，外部机构普遍估算，这次修订可能会将过去一年的就业总人数下调50万至90万，意味着真实的就业市场比我们此前看到的要冷得多。
这背后也有一个最大矛盾点：就业市场走弱（通常预示着经济降温），但长期国债收益率反而在全球范围内飙升，老美的财政赤字可能比想象中的高很多。
对于加密市场不是一件好事，因为意味着即使降息，持续走高的全球长期利率，也会给需要靠未来预期的币圈造成很大的估值压力。
二级市场催化剂，看看这种波动行情下哪些项目方在安心做事：
$KMNO ， Kamino Finance 推出 USD Benchmark Rate，意在充当 DeFi 的“无风险利率”参考
$ONDO ，Ondo Finance 已在以太坊上把美股与 ETF 代币化
$WLD ，World 的 World App 已集成 Stripe 法币入口，用户可在 App 内直接买入加密资产。
$ZORA ，Zora 新增 短视频 支持，用户可以在平台里发现并交易短视频内容。
$ARB ， Arbitrum 与 Succinct 合作，推动把 Arbitrum 堆栈升级为支持 ZK 证明 的版本（zk-rollup 路线）。
$ETHFI ， ETH Strategy 与 https://t.co/kHX6LUiTFp 合作，纳入其金库收益策略，并称将部署到更多经受市场检验的协议。
9月份的市场可能会出现一个重要的价格低点
本周比特币现货ETF的资金流向波动剧烈（9月2日流入3.33亿，9月3日流入3.01亿，9月4日又转为流出），
意味着在重大宏观数据公布前，资金在快进快出态度谨慎。
尽管短期波动，但头部产品如贝莱德的IBIT，其资产规模已达约 836亿美元（持有约75万枚 $BTC ），给市场提供了坚实的下跌承接能力。
仅从ETF需求端来看，在CPI/FOMC会议前后，ETF能转为连续3-5个交易日的持续净流入，而非一天进一天出，将是阶段性底部确认的强烈信号。
当然这里面有三个潜在时间窗口：
1.围绕周四（9月11日）晚21:30公布的美国8月通胀数据
2.9月16-18日FOMC会议落地
3.9月24-27日衍生品到期释放压力
前两个一般会出现先跌后涨，月底期权到期多半会有当月最后一跌
但综合来看1.2叠加期（9月11日至17日），是本月确定性最高的筑底区间
另一方面矿工抛售压力并不大，市场的下跌更多是由宏观和资金流主导，外加基础流动性趋于健康，市场反弹肯定是具备一定燃料，可以大胆抄底。
现在的链上聪明钱都在干什么？
链上跟踪以后，总结一下聪明钱正在做的六件事：
1. 持续增持并锁定 $ETH
聪明钱在做什么： 系统性地买入 $ETH ，并且买入后并不放在交易所随时准备卖出，而是转入质押或再质押协议中进行锁仓，以获取长期收益。
数据怎么说：
过去5个月，持有1千至10万枚ETH的鲸鱼地址，其总持仓量净增长了约 14%。
基本上正式聪明钱对以太坊的长期基本面抱有有极强的信心。
2. 布局L2与再质押
聪明钱将增量资金大举投入以太坊的二层网络（L2）和再质押（Restaking）等更高阶的质押场景中。
以太坊L2的总锁仓价值（TVS）同比增长约 51%，在9月5日已达到约 436亿美元。
这一批聪明钱主要押注整个以太坊生态系统的长期增长。
3. 参与Perp DEx
大量聪明钱在去中心化的永续合约交易所（Perp DEX）上，除了进行方向性的押注，更多的是作为做市商提供流动性来赚取手续费，或进行对冲和资金费率套利等复杂操作。
近30天，Perp DEX的总交易量高达 6160亿美元，其中龙头Hyperliquid的链上30天交易量就接近 3950亿美元。
4. 储备稳定币
另一批聪明钱的策略是持续扩张其稳定币的持有量。
目前稳定币的总供应量已站上 2800亿美元 的新台阶，并保持着月度的净增长。 聪明钱掌握充足的干火药，随时准备在市场出现机会时（无论是下跌抄底还是突破追涨）迅速入场。
5. 交易利率预期
一些小众的老牌聪明钱利用Pendle 等专业的收益率衍生品协议，对未来的利率进行交易。例如，押注美联储降息预期，或者通过交易不同期限的收益率来获利。
这导致 Pendle在8月刷新了其总锁仓价值（TVL）记录，超过 82亿美元，每日的现货成交量也稳定在 5000-7000万美元。
6. 在明确区间内交易 $BTC
短期内，大部分聪明钱并不认为比特币会立刻迎来单边大牛市，而是将其视为一个区间震荡的资产，进行高抛低吸的波段操作。
温和通胀和就业降温基本上是当前当前宏观经济的主旋律了
这也同指向一个重要趋势：美联储的货币政策拐点即将到来。
只不过有拐点并不意味着市场将回到疫情后那种大放水式的猛烈刺激。
就业降温信号已非常明确，7月份非农就业新增仅 7.3万人，通涨数据也在缓慢降温，8月ISM制造业PMI指数为48.7，虽然是处于收缩区间。
但好消息是新订单分项已重回扩张，整体复苏的力度不强，但的确是在复苏。
目前看来美国经济下行概率不大，实际上美联储过去两年多的紧缩政策很成功，经济引擎的转速降下来了但没有熄火，美联储也因为看到降温降得恰到好处，才开始考虑降息。
只不过这种软着陆属于是一种非常脆弱的平衡状态，很容易受到冲击导致市场动荡，具体还是要看美联储和美国政府的操盘能力，当然对波段人士而言，这个时间段显然是个不错的机会。
$Ondo 的股票代币化市场终于上线了，
首期支持几百种股票代币，年底会达到上千种，专门面向美国之外的投资者，目前在以太坊网络上率先运行。
Gate @Gate 也率先同步开放了 #Ondo 专区现货交易
可以直接在链上购买苹果(AAPLON)、特斯拉(TSLAON)、英伟达(NVDAON)、微软(MSFTON)、QQQON、SPYON 这些热门股票和ETF，交易对就是 USDT，
操作跟正常现货一样，24小时全天候交易，购买金额无门槛比较自由。
算是做到了每个代币都有真实资产背书，等于把美股、ETF直接搬到链上。
同时价格跟踪+分红自动再投机制也比较方便操作，
对于很多没美股账户的人，这是真正的无国界交易入口。
另外，Ondo专区还顺带开了一个 CandyDrop 活动，交易或邀请好友就能瓜分 384,615 ONDO，单人最多拿 220 个，算是福利加餐。
前往交易：https://t.co/mI8MWbhwZm
CandyDrop x Ondo 专区开启限时联合空投：
https://t.co/sXE25lYGQL
九月对投资者来说一直是一个艰难的月份，
我们来梳理一下有哪些利空，每次利空都是一次上车的机会
首先是通涨，9月11日美国将公布8月份的CPI数据，
还是老套路，数据显示通胀持续，美联储降息预期推迟。
当然这次和8月份不同的是，市场对通胀会顺利回落缺乏信心，报告中任何高于预期的细节（尤其是核心服务业或住房成本）都可能被市场过度解读。
接着就是9月16-17日的美联储议息，并公布最新的点阵图（SEP），利空点不在于降息与否，主要是还是看美联储的态度，只要点阵图显示未来的利率预期上调，或者鲍威尔讲话传达继续维持高利率，就是实打实的利空。
另外还有一个美国政府的隐藏利空：美国国会必须在9月30日前通过财政拨款法案，流动性缩紧是一方面，法案不通过政府就面临关门风险，很大程度上会制造政策上的不确定性。
最后就是之前提到过的，美国财政部在第三季度需要大量发债筹钱，再加上9月15日的企业缴税日，两个巨大的抽水泵基本上把9月的行情锁死了，当然还是回到开头提到的，利空往往伴随机会，只要在9月选中低点上车，大概率今年可以躺着获利了。
现在有稳定基本面的纯加密叙事只有RWA了，
换句话说，RWA是当前最清晰、机构持续加码的主线。
一般散户只需要盯着几个主流标的，因此怎么投机，换句话说洞察哪些催化剂就变得很重要，这里简单做一下指南：
1. $ONDO
ondo的主要逻辑是将传统金融巨头（如贝莱德BlackRock）发行的现实世界基金BUIDL作为底层资产，发行成可以在链上自由流转的代币OUSG，让加密用户合规赚取美国国债的收益。
因此ondo催化剂主要有三个：
1.OUSG/USDY的集成
2.贝莱德BUIDL基金的资产管理规模（AUM）
3.传统券商是否开始采用Ondo的链上申赎流程
2. $LINK
传统金融机构想把资产搬到链上，需要一个安全、合规的跨链桥梁来传递信息和结算资金，这基本上是Chainlink的CCIP在落地的叙事。
LINK的核心催化剂也很好理解：
-大型银行、托管行或基金公司宣布采用CCIP技术进行跨链结算
-CCIP的采用率
3. $MKR （ $SKY ）
MakerDAO是稳定币DAI的发行方，其金库中配置了大量的RWA（主要是美国国债）来产生稳定收益，支撑DAI的价值
MKR现在的核心参与思路还是以持有现货为主，关键的催化剂就是Endgame计划，投资者需要根据其Endgame计划的进展和国债仓位调整来把握节奏。
4. $POLYX
Polymesh是一条专为证券类代币和合规RWA设计的公链，有Republic、Galaxy等机构合作
POLYX就是典型的强庄币，属于是一等一好的卫星仓位，如果有一个或多个资产发行平台或托管机构宣布集成Polymesh就能带动一轮做市，再或者有地区或者交易所的试点合作也能带动一波涨幅。
当然重要的是什么时候上车，主要观察两个指标：
一个是贝莱德 BlackRock BUIDL的AUM增长，这个是整个RWA和ONDO的核心指标，其次是富兰克林 Franklin BENJI ，算是传统金融巨头布局RWA的试水，两个质保流入能力基本上等同于RWA赛道的活力，做市商和庄家借助资金流入成绩也能有充分的动力拉盘做市。
很多人说牛市结束了，那首先要知道牛市转熊市的前兆信号，再来判断市场是否真正见顶
信号一：流动性退潮
最根本的危险信号，意味着市场里的钱正在变少或变得更贵。
观察什么：
稳定币的总量增速放缓，甚至在30天维度内转为负增长。
交易所钱包里的稳定币正在持续净流出。
宏观上，美元持续走强，或真实利率不断上行。
目前看来仅这一点就不具备牛转熊的条件
信号二：市场虚假繁荣
简单来说就是，加密总市值不断创新高，但是大部分币种都没有跟上涨幅
与此同时市场热点轮动极快，只有极少数龙头币或主题在上涨，而大部分中小币种已经普遍下跌
信号三：链上聪明钱和老钱开始行动
长期不动的老币开始被转移。
交易所的7日平均净流入量持续上升。
是长期盈利者计划准备获利了结的前兆，市场会遭受较重的抛售压力。
收尾信号：比特币和山寨市场出现断崖式下跌
同时，山寨币下跌，并且跌幅远大于比特币
例如，它们在几日内下跌超过50%，而比特币跌幅小于20%
比特币的市值占比上升，但加密市场总市值断崖下跌
实际上我们现在依旧处于叙事疲劳期和流动性修复阶段，四年周期论很可能会在这一轮里延后一到两年。
$BTC 和 $ETH ETF基本上就是加密市场的脉搏了
无论是BTC还是ETH，本周资金都在周初涌入，但在周五同时转为净流出。
另外与前一周+$37.5亿的强劲流入相比，本周市场转为-$14.3亿的净流出，情绪转向避险。
关键在于怎么读懂这个脉搏：
实际上看ETF的数据分辨趋势很简单，
首先单日的资金流动很容易受到偶然事件的干扰，但是连续两天以上基本可以确定一个短期行情，比如市场连续三天每天都有超过 $5亿的资金净流入，基本上说明一波强势上涨行情处于酝酿阶段。
相反连续流出两天，或者流入转向流出，基本上就是另一个信号。
其次就是观察市场共识，无论是广度还是头部，比如说如果当天市场上超过70%的ETF发行商都在录得资金流入，这就是具备广度看涨共识。
如果像贝莱德(IBIT)、富达(FBTC)这些行业巨头步调一致，资金流向健康且有明显看好，那就代表了头部的看涨共识。
当然相反的就是共识未达成，这种时候一般震荡居多，直到大家再次达到共识。
ETF至少能主导未来两个月行情，后续取决于加密市场内部是否活跃，加密内部没有什么太大的叙述，那基本上ETF能确保以太坊（$ETH）引领一轮慢牛行情，然后依旧保持和去年类似的主流强小盘弱的市场风格。
出乎意料加密市场又跌了，因素比较多，属于叠加在一起了，主要的原因有三个，算是给加密市场来了三拳
首先是比特币ETF资金流向转弯，
周四美股的比特币现货ETF还净流入 1.789亿美元，但昨天周五却转为净流出 1.267亿美元。
与此同时宏观面给到了一份刚及格的通胀报告。
昨晚公布的美国7月PCE数据显示，核心通胀环比0.3%、同比2.9%，数据本身不算太糟，基本符合预期。
但问题在于这份报告并不够好，报告显示服务业通胀依然顽固，基本浇灭了市场对通胀快速降温的幻想。
这就导致在下周更重磅的就业数据公布前，大部分谨慎的交易员选择先行降低杠杆，规避风险。
另外昨天还是8月的最后一个周五，Deribit 交易所月度期权到期，涉及名义价值高达146亿美元的持仓，一般到期前后的各种对冲和展期操作，往往会对现货价格形成压制。
下一份重磅宏观数据是9月5日公布的美国8月非农就业报告了，能不能修复和巩固降息预期又要看下周了。
今天账户 $FIST 价值还是100万刀了 全网见证，不论涨到500万刀或者多少，谁直接帮虾哥取出来，都对半分，目前感谢@jiojiorich 已经取得dexx联系，
继续抽全网最大奖，转发本条帖子，送10台特斯拉，20台iphone17，以及2万刀×100人，评论区留ID号.
今晚就是美国PCE了，美联储最看重的通胀数据，降息前的最后大考核
首先市场普遍认为本次数据将是温热但可控的，核心PCE月率约0.3%。
只要数据符合预期，9月降息的预期就能维持，
近期美元走弱为加密市场提供的顺风也将得以延续。
PCE数据的好坏，也将通过影响利率预期和美元强弱，最终决定风险市场的情绪和流动性松紧，从而主导 $BTC 和 $ETH 的短期方向。
抛开市场对数据中性的预期，先说一下对加密不利的情况：
数据偏热 (核心PCE月率 ≥ 0.3% 且高于预期)，宏观反应为9月降息的概率将大幅下降，美元和美债收益率强力反弹。
如果今晚出现这种情况，至少要第一时间降低杠杆，减仓山寨，然后找机会抄底 $BTC ，再如果美元走强，那么可以短期清仓山寨防守一波。
如果核心PCE月率≤0.2%基本可以立刻加仓了，如果没有看中的标的至少可以先满仓ETH和SOL，当然也要避免在数据公布的瞬间追高。
希望今天市场能给出一个不错的走势。
$ETH 的主要抛售源自于哪里？
首先是ETF，称得上是当前影响ETH价格最直接、最强大的力量。
8月初曾连续5个交易日净流出约 3.76亿美元，形成抛压，
但8月下旬又在两天内大额净流入 6.25亿美元，形成支撑，当然这些流入也同样可能会转为抛压。
另外灰度的ETHE基金自转型为ETF以来，已累计净流出超过 40亿美元，是过去一年中最持续的结构性抛压来源之一。
不过好在市场上所有其他以太坊ETF的累计净流入也超过了40亿美元，阶段性地抵消了这部分压力。
其次是加密内部的压力阀，自8月中旬以来，申请退出质押验证的以太坊数量攀升至 80-90万枚 的历史高位（价值约 36-40亿美元），等待时间长达13-15天。
当然解除质押不等于立刻抛售，但意味着潜在可售的ETH正在变多，市场的供给增加，遇到利空事件时下跌幅度会更高。
相对于 $BTC 来说，ETH现在的抛售压力更强，这就导致ETH突破新高更加困难，当然如果短时间ETF流入能够继续维持住势头，大概率这周末还可以看到一次新高。
周四就是就业数据了，不出意外美国就业市场属于温和降温，对市场和降息的影响不会太大
简单地说，当前的就业市场处于不冷不热的温和降温。
周四这个数据很大概率上既没有过热到会引发通胀担忧，也没有差到预示着经济衰退。
说说为什么：
7月失业率为 4.2%，工资同比增长 3.9%。数据尚可，但职位空缺数正在下降，员工离职率也处于低位（说明人们不敢轻易跳槽），同时领取失业金的人数在缓慢上升。
这也预示着9月初公布的8月份失业率，有小幅抬升至4.3% 的风险，工资上涨的压力目前也处于可控范围。
具体数据观察起来也很简单，如果弱于预期（初请 > 24.5万 或 续请 > 200万），降息预期增加利好加密，反之利空，当然不会影响太大。
当然我个人稍微倾向于就业走软这一剧本（利率下降，利好风险资产），但会保持谨慎，因为工资增长仍在4%附近徘徊，不能完全排除通胀黏性的可能。
复盘一下市场是怎么闪崩的，
可能大部分人被这下跌整的一头雾水
上周五市场还沉浸在鲍威尔讲话带来的乐观情绪中， $ETH 在周末突破了新高，
接着48小时不到， $BTC 和 $ETH 相继闪崩。
起因是一个巨鲸将约 24,000枚 BTC 转移至交易所，并进行了大规模抛售。
这笔巨大的卖单在20分钟内引发了价格急跌。跌势延续至周二， BTC 价格一度跌破$110000 美元附近。
这场暴跌触发了连锁清算，全市场有数亿美元（主流统计在 5.5亿至8.4亿之间）的杠杆多头头寸被强制平仓。
在这之前，美国现货比特币ETF已连续6个交易日净流出，同时上周加密投资产品净流出超过14亿美元。
实际上一个24000BTC的卖单在工作日并不一定能砸穿多层买盘，价格的急跌击穿了关键的技术支撑位，大量高杠杆的多头仓位触及强平线。这些被强制平仓的卖单涌入市场，反过来又加速了价格的下跌，形成了币圈经典的恶性循环。
再加上当前加密市场最重要的指标:BTC ETF净流入转负，一些机构开始转向短期看空加密市场。
当然这次下跌最大的受害者其实是ETH，由于很多账户使用的是统一保证金，所以在BTC急跌账面权益缩水的时候，强平不止把BTC平了还把ETH多头强平了。可以说ETH在BTC下跌时拉高，实际上是给BTC挡了一枪。
另外做市商习惯将BTC和ETH组合做市，BTC破位导致机构减仓，ETH也跟着BTC一起减掉了。
这周美国周四和周五晚间的两份关键报告
基本上就是决定九月美联储是否降息的关键一战了。
首先是周四的美国第二季度的GDP修正值和每周的初请失业金人数，当然这只能算是一个前菜。
市场目前对美国经济的预期其实相当乐观。
之前公布的Q2经济增长初值为年化3.0%已经是个很不错的数字，
而现在的普遍预期是，这次修正值可能会被小幅上调至3.1%左右。
与此同时，劳动力市场也丝毫没有松懈的迹象，初请失业金人数预计会在23.1万左右，就业市场相当紧张。
周五的决定性的通胀报告——美联储最看重的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数，基本上决定了9月要不要降息。
其实到现在无非三种情况，分别对应着三种不同的剧情：
1.核心PCE环比增幅达到或超过0.3%，美债2年期收益率和美元指数（DXY）会立刻拉升，美股和加密市场将全面承压，如果美元指数站稳在106并往上，那么山寨币就会大幅度回调。
2.核心PCE环比增长0.2%左右，小幅震荡，但多半在其他数据发布后被解读为降息预期。
3.核心PCE环比只增长了0.1%甚至更低，降息预期将迅速提前，加密和山寨市场会在短期内迅速拉高。
降息前的蓝筹山寨解锁数量很大，但这一次可能真的不一样，先说说要观察哪些标的：
8月28日 — $JUP: ≈53.47M
8月31日 — $MANTA: 金额未披露
9月1日 — $OP: ~42.9M
9月1日→3日 — $SUI: ~49.5M
9月1日 — $TIA: ~33.8M
9月4日 — $IMX: ~24.52M
9月4日 — $DYDX: ~1.55M
9月11日 — $APT: ~11.31M
9月15日 — $STRK: ~127M
9月15日 — $SEI: 具体数额视分配表
9月16日 — $ARB: ~92.65M
9月17日 — $APE: ~15.6M
9月20日 — $PYTH: ~236M
为什么这次不一样？
在我看来这实际上是一种解锁利好，特别是在降息这个时间点上，理由也很简单：
团队/基金不能随意改表，但能选择在预期更好的宏观窗口更积极地把解锁筹码拉高抛售出去（做市、激励、OTC）。
现在市场普遍押注美联储 9 月起进入降息通道/概率走高，意味着风险资产的接盘与做市预算相对更充足，利于项目团队或者VC把新增供给卖到强势行情里。
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表了关键讲话。
鲍威尔强调，虽然通胀风险仍在，但就业市场正面临下行风险，因此货币政策可能需要调整。
他表示将继续依赖数据，不预设路径。
紧接着市场解读为释放明显鸽派信号，认为9月降息几乎确定。
总结下来就是：基调已经转为鸽派，风险资产短期看多。
只不过这轮上涨能走多远，完全取决于接下来的通胀（PCE、CPI）和就业（非农）的数据。
这三个数据将共同决定9月降息25个基点这件事，是基本确定，还是会再次出现变数。
我个人倾向的路径是：8月底通胀数据温和 → 9月初就业数据偏软 → 9月中旬通胀数据稳定 → 9月17日美联储降息25个基点。
降息之后，宽松预期得到确认，美元继续走弱，风险资产（股市、加密货币）顺势上涨， $BTC 和 $ETH 在高位巩固后，资金开始轮动到其他高Beta币种（如 $SOL 等），山寨季开始。
9月不降息的弊端肯定是更大的，
可以说如果美联储9月不降息会是一步巨大的臭棋
实际上当前通胀已回落，同时失业率正抬头，如果美联储选择在9月继续不降息，则会对经济增长和就业市场造成不必要的伤害。
为什么？
首先是真实利率过高，当前美联储的政策利率在4.25%-4.50% 的区间，而通胀率已降至 2.7% 左右，
如此之高的真实利率会进一步打压企业投资和居民消费，加剧劳动力市场的恶化，失业率不出意外肯定会继续提高。
另外美联储担心的通胀风险（如关税）主要来自供给端，而不是需求过热，这依旧是在伤害就业率。
当然最重要的肯定是市场预期被打破引发的金融动荡，在金融市场已经普遍预期9月会降息的前提下，如果美联储最终决定不降息，引发资产价格（股市、债市、外汇及加密货币等）的剧烈波动和重新定价，实际上会形成一个巨大的负面循环：
不降息➔ 引发市场恐慌性抛售➔ 市场自身的下跌造成了信贷紧缩的效果 ➔ 信贷紧缩伤害了实体经济 ➔ 经济变差又加剧市场的恐慌
如果这种负面循环发生，那么就算10月份降息也很难把这把火救回来。