BTC已经跌破8，现在的市场正在经历一次剧烈的筹码交换， 我们将数据剥离出来，看看盘面之下到底发生了什么。 1.下跌给BTC价格结构上已经造成了实质性破坏，破8的同时跌穿了链上成本最密集的区域。 第一个支撑位并没有坚持太久，即$83.4k短期持有者抄底位置。 第二个支撑位$80.7k是全市场BTC的真实均价，也是多头结构的最后一道防线，也是没有任何反抗就被破坏。 BTC彻底脱离了成本支撑区，目前还不知道底部在哪里，一直下探的概率很高。 2.值得注意的是早在 1月22 前后，链上就捕捉到了这波抛压的可能性， 两天内共有 16653枚 BTC（9867 + 6786）被转入交易所，也成为了这段时间抛售的主要来源。 另一个抛售来源是短期持有者，短期持有者卖出利润率接近0.965，简单点说，短期持有者平均亏损约 3.5% 离场。 3. 机构领域内，ETF抛售，微策略在买入，这个很多机构分析已经有提到了。 相比圈内抛售，ETF同样是砸盘主力。 -1/29 净流出 $817.8M； -1/30 净流出 $509.7M，其中仅 IBIT 一家就流出了 $528.3M。 与 ETF 相反，Strategy依然在充当多头的角色，Strategy 在 1 月累计增持了约 37215 枚BTC，当然这跟它的公司资产负债表有关，有一部分交易员会根据策略的成本线判断BTC短期的支撑位在7.6w，但说实话不确定太强。 最后说一下，不要忘了引发这一切的源头，也就是Kevin Warsh 提名带来的紧缩预期，宏观叙事没有缓和，ETF 的流出不会停止，但只要有缓和可能，未来几天就是最好的抄底机会。