说下 PerpDEX 的第二阶段行情，第一阶段是 hyperliquid 的破圈和财富效应带来的效仿，比如lighter 、aster 、edgex 这些，但真正的竞争来自二段，尚未开始，以什么形式尚不可知。 但随着 Trust Wallet 集成 Hyperliquid ，可以预见未来入口层是 PerpDEX 竞争的关键 这里先说下Hype的一个标志性事件 就是真的有很多圈外人第一次进入币圈就是用Hyperliquid去炒原油合约，规模不大但意义巨大，但圈外直接使用hype存在一些门槛路径的限制，但如果是钱包呢 因为钱包这个产品经过这么多年的发展，产品已经高度优化简易了，圈外人入圈也基本都要用钱包，Trust Wallet直接集成了Hyperliquid，就可以直接通过钱包去交易原油合约，使用路径大幅缩短 我的判断就是，未来的PerpDEX战争，一个核心方向就是，从DEX本身转移到入口层，从链上转移到手机里 Trust Wallet 这次把 Hyperliquid + Aster 一起集成，我认为是个非常强的信号 一个钱包里，同时有： Hyperliquid 的深度流动性 原油等真实商品永续市场 Aster 的 200 倍杠杆玩法 移动端直接操作体验 原本你需要来回切3个入口，甚至电脑和手机端的切换，现在一个钱包入口就能满足，这是体验范式变化 这里可能会有一个新的问题，如果Hyperliquid直接做移动端呢，这个入口逻辑是否失效？ 首先一家hyperliquid不可能满足所有市场需求，这也是竞品存在的原因，未来大概率是hyperliquid主导+多PerpDEX对应多样化需求，就跟现在CEX一样，币安主导CEX，但不妨碍OKX、CB的独特优势 只要是一超多强的格局，钱包的兼容统一入口的逻辑就在 另外，在强的交易所，也需要新的入口，Trust Wallet本身数百万级钱包用户触达，移动端天然流量，用户资产原地转化交易用户，hype就算自己做了移动端，跟Trust Wallet并不存在冲突，而是互补 本质上hyperliquid这些是做流动性产品，Trust Wallet是做分发，是强互补关系 这里我还要说一个我的判断，钱包的终局不是存币工具，钱包终局是个人链上金融操作系统，这个跟机场类似，hyperliquid、aster、lighter、edgex这些是航空公司，未来肯定会有更多航空公司，DEX拼命卷服务、卷价格、卷路线，而钱包像机场：飞机来来去去，机场永远赚钱，Trust Wallet 这次做的，就是机场生意 未来随着PerpDEX的发展，钱包作为PerpDEX的核心入口层这是必然的，PerpDEX卷的是流动性优势和新资产合约的挖掘，Trust Wallet卷的是最优的C端服务，给PerpDEX做流动性分发，因为这是最优路径和资本效率 所以切入Trust Wallet的视角，PerpDEX战争并不是Hyperliquid 会不会干翻 Aster这些问题，而是行业分工化趋势，这个分工化就是流动性基建和C端分发，Trust Wallet走的就是PerpDEXC端分发，掐住这个核心入口价值