市场现在看稳定币的框架太单一了。大部分人在比市值、比份额、比增长率。但如果真要看清楚这盘棋，应该比的是三套完全不同的商业模式和资产负债表结构。 前两天分别聊了 USDT 和 USDC 的竞争优势，今天这篇内容会结合最新的CLARITY 稳定币法案消息，分析一下稳定币的三个典型USDT、USDC 和 USD1 到底有什么不一样？ 从数据上看 - USDT：市值 ~1 840 亿，份额 ~57.85%（Q1 首次出现季度供应收缩，从 60.7% 掉下来），Q1 净利润 ~10.4 亿，超额储备 82.3 亿 - USDC：市值 ~773 亿，份额 ~25%，2025 年总营收 ~27 亿，核心利润 ~5.82 亿 - USD1：市值 ~45 亿（去年 12 月还是 ~30 亿，3 个月 +67%），全球第五，已超 PYUSD（~41 亿）和 DAI（~43 亿）；币安 Q1 累计交易量接近 300 亿美元，理财活动没有断过 但随着 CLARITY 这一刀下去，真正决定未来份额的，不是当下规模，是规模增长方式跟法案条款的契合度。 法案究竟对三家稳定币有什么影响？👇