比特币突破了8万，不仅如此，美股疯涨，原油实物价格疯涨，美债10年期收益率涨至4.44%（一周前4.36%），黄金却陷入了沉默，这些怪象到底是哪里出错了？ 全球经济周期是基于美元债务周期的，咱们先从美债说起，美债收益率上涨，意味着市场对当前39万亿的美债计价了风险，需要更高的利息补偿才有人愿意接手，由于油价的持续高胀，市场认为通胀预期升温，降息概率迅速下降。 原油目前实物油和布伦特原油出现了20%多的背离，这种大幅背离在历史上通常是经济滞胀前期的信号，实物油由于运输难度的增加，价格远高于原油期货，短期内战争没有平息的意思，意味着油价会持续高位，将影响美国消费者指数，导致经济低迷，美国想要迅速补上进口的缺口，几乎是不可能的，因此后面原油期货可能会通过对冲和交割逐步扳平这个背离缺口，同时能源概念的相关股票会因短期基建需求得到刺激。 比特币的上涨不难理解，这是咱们的专业，比特币对流动性应该是最敏感的，最近的上涨大概率是计价了未来通胀升温的预期，他往往会比黄金更早感知到美联储最终会放水的局面。 黄金岿然不动，反而可以找机会低位参与，后面美联储终会重新走向放水，否则他们将迎来的是债务系统的系统性崩溃，债务收益率提升导致债务迅速增长导致发更多债还旧债以此往复，最终这个系统会带崩一切，这是纯粹的硬着陆，所以再此之前，美联储大概率会再赌一把放水，叠加下半年的中期选举，这个概率会进一步提升，因此黄金是很好的标的，即便美债崩塌，美元信用崩塌，黄金依然会是受益者。 这就能解释，为什么无论是风险资产，还是抗通胀资产都在涨，因为货币成为了当下最不好的资产，但相比那些受到石油进口影响的亚太国家来说，美元依然比他们更强硬，美元指数虽然没涨，但对比亚太日韩等多国依然是升值的。 结论是，远离垃圾科技股，有实质收益的科技股可能还会继续被追捧，但美股基本进入人声鼎沸了，后面一两年拥抱能源类、黄金以及抗通胀功能的比特币，是更能保护资金安全的方式。 历史崩塌永远都在一瞬间，没人知道什么时候会来，除了提前准备，做好资产配置，别无他法，当然，这将会是新一轮的财富增长路，能够拯救你的，是在崩塌后，你手中依然有充裕的流动性，AI真正的投资机会，将会在那时候出现，十倍百倍的公司会像互联网时代一样层出不穷。