看了龙王的推，才发现套利空间居然有 20% 多！ 这让我想起了18年4月份， $EOS 现货20刀，季度合约已经干到27刀 一个月能套个20%多，白白得收益，当时没几个人懂 没想到币股来了后，还有这机会 这个套利本质是： hype-CL（币圈永续） vs CME-CL2606（美国月度期货）的价差 机构（基金、产油商、对冲基金）不想接实物交割（WTI原油是实物交割合约），（换月）rollover期间CME-价格会剧烈上涨 所以必须在到期前卖掉5月合约，同时买入6月合约。 这就是“疯狂roll”：卖近月 + 买远月 而币圈是永续合约不需要roll（换月），币圈散户不care CME的roll时间表 这里就有个过渡价差 我也觉得这个过度价差很难用资金费定价，但很多人盯上这块肉后，资金费率也会成了博弈 他做空 hype-CL + 做多 CME-CL2606 就是赌：roll完成后，hype-CL会“醒悟”追上CME价格。