稳定币会扩大货币乘数么？未来传统银行巨头进入稳定币领域的会越来越多，现在能看到有动作或者计划推进的就有摩根大通、花期、美国银行等。但是银行的准备金业务模式跟天才法案所明确稳定币足额抵押的模式还是不同。在天才法案的要求下：未来银行巨头进入稳定币，也是要足额抵押的而非准备金模式。
不过另一方面，我倒是觉得稳定币是有扩大货币乘数的功能。在传统金融场景下：用户拿1万美金通过银行去买国债、这一万美金相当于财政部花掉，而用户的国债就完全动不了。
但在稳定币场景下：用户拿1万美金通过稳定币发行商铸造1万个稳定币，发行商拿着足额抵押的1万美金去买国债，财政部拿到了1万美金。然后用户拿这1万个稳定币可以去交易链上资产、交易美股、甚至通过U卡直接线下消费了。这样一看用户的一万美金，最后出现了2万美金的效果。
从上面的角度看应该是有扩大货币乘数的效果、当然从严格定义的角度上看未来对这种现象可能会有个新名词来定义。
借着shufen的推文聊聊个人看法，
1）关于大饼走势5月下旬就开始聊到从4月中以来这一波上涨行情接近终点，现在更进一步，可能近期往上走特别从以伊冲突的冲击中（https://t.co/3TlJ2CJXOi）脱敏后，后面再出现颓势或者几次利好不涨的情况需要谨慎。
2）大饼过往的周期性效应过滤个人认为是会削弱的，因为驱动逻辑已经发生了完全的改变（从四年减半到宏观驱动）。所以年初就提到一个观点https://t.co/pJnDAmr8i1：对于大饼不用“牛”或“熊”来定义市场，而是一波大级别的趋势行情（向上或向下），可能是观察当下市场比较客观的视角。抛开周期视角，从阶段性趋势行情的角度来看可能会好（一波一波的）。
3）关于山寨的看法，去年写过山寨币认识迭代的推文https://t.co/ELP1UnO9Y3：当下小币问题：是对过去几年VC一级市场高歌猛进的清算；是大部分叙事证伪的体现；也是加密项目核心团队低作恶成本低反噬；也是市场整体成熟有效性的表现。
未来应该不再是全面山寨季节，应该是局部热点季（少数共识度高、流动性好的标的）。更应该出现的是“foundamental 季”，即真正有创新、有价值落地、基本面持续提升的项目才会得到最多关注和资金的支持。
一位以色列高级官员描述上周轰炸前的紧张时刻：内塔不停的数着时间非常担心消息泄露。美国人提前撤走了人员，这让内塔高度警惕（上周也跟人聊过美国撤走工作人员和军人家属这是以往从没有过的措施）
以色列同时安排了三件事在凌晨3点进行：消灭科学家、消灭军方官员、摧毁纳坦兹，这些都与袭击开始的那一秒同步进行。
提前锁定20个人。毕竟，他们中的任何一个人都可能去避难所。但最终这些人没有接收到信号；以色列在他们家里抓住了他们。如果失败了，整个行动的性质就会改变。
在东方家庭伦理的版图上，父子关系挺复杂的，既承载着千年宗法制度的厚重沉淀、又裹挟着儒家“父父子子”的秩序烙印、然后在现代性浪潮的冲刷下，显露出前所未有的张力与裂痕。
我的父亲就是这样，作为一名老师其实在我开始工作后，他能参与到我人生的决策就很少了。但心底里我自己知道这么多年走过来，还是得益于年少时他对我的要求和影响：做人的本分、对自我的要求、不急不躁的心态、懂进退知分寸。就像老吴说的一代代传承的品质比一代代传承的财富更重要。
最近几年每年都会带着他和母亲出去旅游几次，趁着他们身体还行多到不同的地方转转。每次在一起，和他一起喝杯茶，在街头散步，也能看到他在尽力理解我从事的行业、也尽力跟上一起聊的话题。当然最关心的还是我的身体好不好，关系我的孩子们的成长，能感受到一种真挚但是很含蓄的父爱。
前天看到俩娃从幼儿园带回来的父亲节礼物，一瞬间有点泪目了，也突然间能感同身受少年时父亲看我时的心态。
要到哪里去很重要，但更重要的是知道我们从哪里来。这样才能更好地身体力行的影响引导我们的孩子。这里也想艾特@Guilin_Chen_ 桂林兄弟聊聊他的父亲节感触。
关于这次以伊冲突，从周三晚上川普警告中东局势可能升级，美国撤离部分使馆工作人员及美军家属，到周四晚袭击正式爆发，这两天以色列持续轰炸伊朗三波导弹袭击回应，冲突持续升级愈演愈烈。
1、现在看川普其实被内塔裹挟着半主动半被动的演了一出双簧，4月下旬内塔就要对伊朗轰炸这计划称之为“延迟行动”，当时川普应该是不愿意的行动计划转手就被美国媒体爆出来不得不临时中止。之后5月美伊核谈，但是条款迟迟谈不拢伊朗反倒是加速核研发，基本上就差临门一脚了。内塔是坐不住了，一旦伊朗真的拥有核武中东力量对比就要逆转，再想按回去也很难。估计川普这时开始倾向于对伊朗动手、毕竟伊朗拥有核武也不是他想看到的。
也正是这样的过程，让伊朗掉以轻心放松警惕，伊朗内部强硬派和亲美派的缠斗（现任总统就是亲美的），以色列摩萨德的渗透）：一下子十多位高级领导人被炸死，核开发核心科学家尽数被刺杀。而且这两天以色列已经直接轰炸伊朗核设施，只是苦于没有高爆钻地炸弹对伊朗核设施的打击效果有限。
2、看伊朗的这两天的反击，力度比去年以伊冲突时要强，但是表态上看得出来心有侥幸。伊朗自身内部问题很多：强硬派和亲美派的斗争，政教合一体制的弊端、核心掌权利益阶层什叶派教士群体其实只有不到三十万人（看到有因为哈梅内伊的阿赛拜疆血统就说伊朗是阿塞拜疆人掌控波斯人、这个说法个人以为是不对的，伊朗核心利益阶层还是什叶派教士精英群体，这里大部分还是波斯人，少部分其他族人只能说正好哈梅内伊是阿赛拜疆人）
这些问题都导致了近年来伊朗在对外上色厉内荏，嘴炮居多。也给了内塔“切香肠”战略，从去年十月开始搞哈马斯、打残真主党、叙利亚局势逆转，一步步打掉了过去十多年伊朗经营的“什叶派之弧”，现在胡塞基本上独立，伊拉克民兵组织也难成大器。伊朗库存导弹数量2000多枚，还有无人机制造能力，是有一战之力的。但是更多还是防守反击，很难主动出击也没有大战一场的强硬意愿。
3、虽然此次美国并没有明面上参与以色列对伊朗的轰炸、但是在后勤上其实出力也不小。以色列的F35、16战机作战半径也就1500公里以内，基本上都飞不到伊朗境内，这两天大批以色列战机已经突防到德黑兰上空，基本上都是有空中加油机的加持。以色列自己的空中加油机数量很少（个位数），大批战斗远距离作战基本上能说明美军在中东的加油机是起到了作用，还不用提美国电子战飞机对伊朗防御系统的压制。
看报道以色列缺乏伊朗福尔道地下核设施所需的掩体炸弹和战略轰炸机，需要美国支持暂时美国拒绝的。我看老美的态度是：
1）看看能不能以色列把伊朗打疼，逼着伊朗接受美国的核协议条款；
2）如果伊朗强硬，那就以伊两国持续对攻，如果伊朗的导弹被消耗差不多，战机都被摧毁没有远程打击能力，不排除在最后阶段美国出手彻底消灭福尔道。
如果到第2步，估计美以都有动摇伊朗政权的计划了。
4，接下来的观察焦点在于：
是否进入全面战争模式？
霍尔木兹海峡是否有封锁迹象？
现在离“霍尔木兹封锁”还很远，因为那是伊朗的最后手段，不会轻易动用。毕竟对自己经济损害也会非常大。
霍而木兹海峡，对市场的短期冲击在于局势进一步升级，毕竟全球接近1/4的原油要从霍而木兹海峡通过，对原油价格产生极大的影响。
5，对市场的影响在于
单是地区战争爆发，会引发市场的恐慌但这种冲击往往都是短期一次性的。例如22年2月23号俄乌战争爆发、对当时市场影响差不多一个多周，市场会快速的演绎各种最悲观的预期。但这段时间过去后，市场还是会回到原来的驱动逻辑上。特别是战争和冲突并不发生在美国本土，或者中美之间那么对市场的冲击力度是有限的。
但是长期的影响不能忽略，只是没有那么快显现。以伊冲突持续下去，最直接的长期影响就是油价易涨难跌。本来因为四五月欧佩克增产油价持续走弱带动了四五月美国的通胀是低于市场预期的，如果之后几个月油价高企，那么带动美国通胀的上行风险就很大了，这会在七八月份额通胀数据里显现出来。
7月9号对等关税截止日期可能延期，昨天刚聊到如果7月9号前达不成完全的贸易协议，那就先跟各国达成临时协议，再慢慢谈，相当于7月9号的截止日期自动延后这样川普多内也有个说法和交待。今天早上贝森特就在国会听证会发言时说“对于那些善意谈判的国家——或如欧盟这样的贸易集团——我们极有可能延长期限以继续善意谈判。但如果有人不谈判，那我们就不会延期。"
跟印度的谈判可能达成的协议给后面留下一个范本，看有报道欧盟方面同样预期谈判将延续至7月9日期限之后。欧盟内部人士透露，最好情况下是在截止日期前就协议原则达成一致，然后继续谈判具体细节。
昨天川普在接受采访时说特朗普本人周三也表示愿意延长7月8日期限，但认为这"不太必要"。还提到将在一到两周内向其他数十个国家发出概述贸易协议条款的信函。这里的意外在于川普在截至日前前因为拿不到太多的结果再次发飙恐吓各国。
从16年的秒啊、到17年TNB（当年明星级几百倍ICO项目）、到23年的timestore、再到如今的@aime_dog，十年坚守时间资产这一个赛道，教练哥堪称币市的一股清流。本身早能躺平的阶段，还在持续build，行业需要这样的创始人。大家帮教练哥狠狠地转起来🫶
从16年的秒啊、到17年TNB（当年明星级几百倍ICO项目）、到23年的timestore、再到如今的@aime_dog，十年坚守时间资产这一个赛道，教练哥堪称币市的一股清流。本身早能躺平的阶段，还在持续build，行业需要这样的创始人。
华尔街日报报道的中美伦敦磋商的具体成果：1）中国将美国制造商放宽稀土出口许可证的期限限制为六个月。
2）美国将放宽对向中国销售喷气发动机、相关部零件和乙烷的限制。
3）中国同意立即批准美国公司的稀土许可证申请。看起来美国依然没有放开芯片制裁的口子，芯片不放开稀土放开也就是短期的。
至于川普昨晚说的，美国55%关税大概率是上一任期301调查的25%+芬太尼的20%+10%基础对等关税组成。但中国10%应该是不可能的，至少也得20%多接近30%。发现昨天微信公众号但凡直接发川普推文截图的文章都被删除了，东大的态度可以见一斑。
看起来日内瓦会谈是建立沟通机制，伦敦会谈是巩固谈判框架，后面还有的聊。至于说双方领导人会晤，估计短时间够呛，得整体谈的差不多了两边领导人才能见面，这是中美谈判差异决定的https://t.co/obfYkYUg3c。
关于今晚公布的5月份cpi：10%基础对等关税落地后的第二个月能看出来对于通胀的真实影响。4月份通胀数据跟当时克利夫兰联储的通胀预测数字非常接近，看克利夫兰联储最新的预测数据cpi及核心cpi的年率和月率都是要低于市场一致性预期的。看彭博@AnnaEconomist 今天的推文提到大部分cpi类别的关税均出现了回落，就看是不是立即反应到商品通胀上。之前也有聊过关税带来商品通胀走高，跟能源走低以及消费放缓带来的服务业走低其实是有对冲作用的。
期待看看这次克利夫兰联储的通胀预测是不是再一次接近公布值？
中美谈完，各国贸易谈判进展又要重新进入视野之内。昨晚上巡回上诉法院裁定上诉程序进行期间、川普关税政策仍然生效。这就让之前因为美国内部行政和司法体系博弈而观望的各国压力大起来，川普又可以继续施压了。看昨天美印有望达成临时贸易协议，秋季前签署正式第一阶段协议。美墨在钢铁关税上可能是动态配额制，只要从墨西哥进口钢铁不超过历史贸易量水平，就免征50%的关税。
感觉有可能这个版本可能是各国跟美国谈判的范本，如果7月9号前达不成完全的贸易协议。那就先达成临时协议，再慢慢谈，相当于7月9号的截止日期自动延后这样川普多内也有个说法和交待。然后行业关税大概率就是配额制：之前跟英国的汽车关税（每年10万辆的配额），这次跟墨西哥的钢铁关税。如5月初聊到额外附加的对等关税大概率烂尾了，然后10%基础对等税率成了事实上默认结果，然后少部分行业关税。🤣
中美第二轮伦敦磋商初步结果：原则上同意执行日内瓦共识和领导人通话达成的框架。美国商务部长卢特尼克表示，还将向总统汇报，等待进一步审议，如果领导人批准，希望在新框架下，稀土问题能解决。作为对应，美方也会取消一些出口限制。
美国贸易代表格里尔表示，暂时没有安排额外会议，但双方经常对话，可以在必要时再安排。
中方说双方进行了“专业，理性，深入和坦率的交流”。
从现在的表态来看，这次伦敦会谈应该延续了日内瓦共识的框架，看起来在关键的结构性议题上：包括出口管制、产业补贴等有一定的共识但是已经超出了双方谈判代表能裁定的范畴，需要两边领导人定夺了。以至于会谈完两年谈判代表还不能明显告知具体的进展有哪些？
从格里尔的表态貌似二天的磋商后，并没有安排第三天继续会谈。第二天的会谈明显也要比第一天时间更长。个人理解大方向大原则双方都同意，也意味着还有更多具体的内容和细节，要么需要最高领导人拍板要么还需要后面再聊。
现在就等双方分别给老大汇报完，会不会新的声明发出来。
上周五大家谈space里聊到小盘股罗素2000在最近几个交易日走的比纳指和标普强势，一般来说这种势能是有惯性的，很难立马逆转。上周川马闹剧温和收场后市场短期内应该还能往上走。去年聊到一个现象https://t.co/io32zEVOiQ币市山寨跟罗素2000的同频，个人理解在市场情绪和信心使得部分资金往长尾资产上溢出，以期短期时间拿到超额收益。现在看这个逻辑依然成立
美股机构和散户再次背离：看高盛最新交易数据显示，在经历了4月份的大规模抛售和做空之后，对冲基金现已陷入全面恐慌式买入模式，过去一周内连续第五周净买入美股，多头购买规模以约3比1的比例超过空头。
正当对冲基金“追高”美股之际，亚洲散户”抄底热情“反而退潮，韩日散户转身做空，新加坡买盘骤降。根据周二官方数据，韩国散户投资者在 5 月份首次成为美国股票的净卖家，而日本账户则成为美国交易所交易基金的净卖家。5月份购买美国股票的新加坡交易员数量比上个月下降了四分之一。
韩国证券存管处的数据，韩国个人投资者在 5 月份卖出了超过 10 亿美元的美国股票。东京证券交易所的数据显示，日本散户投资者同月抛售了约 1.66 亿美元的以美国为重点的 ETF，这是自 2023 年 4 月以来的最大降幅。
4月份机构都在观望的时候，散户大力度抄底支撑美股走出V反。这次谁能胜出呢🤔
这两天加州因为逮捕拉美移民引发的冲突，个人以为是继20年年中“黑命贵BLM”运动，21年初“国会山事件”之后的第三次美国国家认同感的撕裂。20年BLM运动是黑人与白人群体的撕裂，21年初是MAGA群体与其他群体的撕裂，这一次是非法移民群体与其他群体的撕裂（背后还是共和党、民主党基本盘对于非法问题的撕裂）。
共和党选民越来越是老白男，正统传统的保守白人群体，他们视非法移民是入侵，是对美国人利益的侵犯。民主党选民基本上日趋高学历、多元化，认可美国作为一个移民国家应该接纳非法移民。
对冲基金大佬达里奥则更直接认为这是内战的前夜🤔，根据达利欧的总结，第五阶段正是财政恶化导致阶级冲突爆发的前夜，在一个国家内部的周期中具有关键意义，美国正处于这一阶段。
达利奥总结了引发重大内部冲突的“有毒组合”，包括：国家与民众处于财政困境（如债务与未偿义务庞大）；社会内部存在巨大收入、财富与价值观差距；遭遇剧烈的经济冲击。
达里奥认为国家要避免灾难性崩溃，就必须在第五阶段发力，推动真正有效、全民受益的改革，实现更公平的财富与机会分配，保持社会凝聚力。这种领导人需要具备团结全社会的能力，而不是激化对立。
达里奥的观点不一定都对，但是值得思考🤔
第二轮磋商第一天在北京时间凌晨3点谈完，美方表现很积极财长称“谈得好”，商务部长称“有成果”，川普说我收到都是好消息，中方则没有发表观点，和第一次日内瓦会谈后双方都不吭声还是完全不一样的。这些言论出来市场也有一波刺激， 能看出来美方试图引导市场情绪，中方则一如往日谨慎避免表态透露筹码。
如昨天说的最近双方都有促谈的动机和意愿，美国被卡着稀土供给，其他各国谈判迟缓需要有进一步的进展。中国则受累于近期的经济，cpi进一步萎缩出口放缓，也需要外部放松来刺激经济。
核心就是之前白宫国家经济委员会主任哈塞特接受CNBC采访时说的，“美国的出口管制将放松，而中国也将释放稀土。会谈的目的是确保他们是认真的”。就看双方能放松出口管制的力度了、以及关税的进一步削减空间了。
感觉还可以第四个专业超级个体：泡在各种社交媒体、内容平台上，找到自己的兴趣深入进去创作分享各类内容并且持续输出，无论是数码、财经、加密、运动健身、生活娱乐等皆可，可能等不到毕业这里面的佼佼者可能都脱颖而出了。例如浙大的陈闲、北大数学系的匙凯歌、北邮的何同学、电子科大的野生钢铁侠稚晖君还没毕业都是百万、千万级别的大博主，在加密行业这两年也能看到很多超牛的大学生博主和超级个体。这些同学认知、行动力、持续分享的韧性远远领先同龄人，拿到大结果水到渠成。
本质网络对普通人来说是最大的杠杆，如果你有一个好的认知和观点，可以让很多人看到，这都是互联网杠杆作用的最好体现。不管是文字写作，还是vlog拍摄都可以，通过内容创作发挥出自己的认知优势和持续迭代学习的效果。
在网络平台上持续分享，随之就会有越来越多认可你分享的人，聚集成一个圈子，这个圈子相当于你的价值覆盖面。越是注意力经济时代，就更需要学会利用好各类网络平台，让杠杆成为跳板
关于今天中美伦敦第二轮磋商，5月中旬日内瓦会谈后美方继续对华芯片限制，中方则实施稀土出口管制，形成"稀土VS芯片"博弈格局。这次第二轮磋商，老美商务部长卢特尼克参加，可能表明技术出口管制“或不再是一个不可谈判的领域”（这一块归属卢特尼克管辖）
这次第二轮磋商双方都有紧迫性：
1、老美的稀土快要断供，看到报道美国车企近日抱怨稀土磁铁短缺致车厂濒临停产，而美国连唯一在运营的加州芒廷帕斯稀土矿也不得不将稀土出口到中国进行提炼。
2、而中方虽然芯片管制依然卡脖子，但是关税带来的进出口放缓则是更加紧要：
1）主要来自于对美出口的拖累。5月对美出口同比为-34.5%，较前值的-21.0%进一步降幅扩大。
2）5月中国进出口4.8%的单月同比仍不算低；但略低于一季度的5.7%和4月的8.1%，环比也低于历史同期的季节性水平关税和贸易环境不确定性的影响初步呈现。
这种情况，至少两边都有促谈的动机和紧迫性。这种情况第二轮磋商达成进一步协议的可能性很大。最终结果其实就看：
关税税率进一步削减的空间多大？
双方的芯片和稀土管制放开的力度（配额制或者限制用途的情况下放开等条款）？
让我想起来前几年中美同时兴起的炒鞋热潮，当时大火的AJ系列、Yeezy等发售排队疯抢，然后再二手平台上转卖，可以直接翻倍甚至两三倍、一双限量版的鞋最高卖到几万。潮鞋交易平台最早是现货寄售，慢慢演化可以炒没有上市鞋款期货，再后来还可以把鞋子拆分交易。
当时美国最火的炒鞋平台Stockx，估值几十亿美金，在StockX上可以以类似于在金融市场上交易的方式买卖运动鞋，平台使用与证券所交易类似，用透明和匿名的方式将买卖双方联系起来，双方在平台可以实时通过自身的出价与要价，决定要不要售卖或购买。如StockX定位的那样，其确实如同“运动鞋股票市场”。在StockX上，每个商品就像是一支股票。国内的最热门潮鞋交易平台则是“毒”和“得物”。
当下stockx还在正常运营，但远没有21年时候的高光时刻。得物已经转型，毒则已经看不到了。
owen提到了一个很好点：川普贝森特后面要开始发力收益率曲线控制的主动货币政策。我理解这里的逻辑在于：上任伊始川普推动的对外加关税对内效率改革裁员降本的政策路线，力求开源节流。目的意愿和出发点其实没问题，但是政策推行节奏则是完全失控最后虎头蛇尾，反而阵痛巨大制造了巨大的冲击波动。这种情况下，从收缩性政策转而推动扩张性政策。虽然减税去监管都是最早的竞选承诺，但细看美丽大法案的内容这些力度应该是超过了之前川普的最早预期的力度的。
新路线出问题那就回到老路上，在减税和大幅度提高债务上限的背景下，控制收益率曲线遏制住长债收益率的上涨就成了重中之重，毕竟只有把长债收益率干下去未来的发债成本才能降下来，也才能降低债务负担。但鲍威尔并不配合，那就在鲍威尔任期还有11个月之久就把下一任美联储主席人选定下来，希望通过这种“影子主席”的安排降低鲍威尔态度对市场的影响。
后面川贝和鲍威尔的博弈值得关注，个人以为短期内“影子美联储主席”还不能左右市场，对冲鲍威尔的影响，毕竟还有接近一年的任期市场也不能提前那么早就做出反应。不过随着鲍威尔任期的缩短，影子主席的话语权会越来越大。我的预期是随着时间推移，当鲍威尔任期还只有半年甚至更短的时候，“影子美联储主席“的威力就越来越大，这个时候市场可能就必关心鲍威尔说啥了。
简单说，未来半年鲍威尔态度权重更大，再之后“影子美联储主席”的态度则影响更大。
这个巴基斯坦政府官方推特账号披露说，谢里夫政府已经得到了中国的全面支持：包括从中国获得40架歼-35型隐身战斗机、空警-500型预警机甚至还有红旗-19型反导拦截系统。能给巴铁这么大的支持力度么？比较震惊
昨晚Circle上市市值从IPO的60多亿美金飙升接近最高200亿美金，也能看出来稳定币法案之后市场对于稳定币的热情。《GENIUS法案》里框定的基础是支付稳定币，当然是美元或者美债作为储备的法币抵押稳定币。而加密原生的去中心化稳定币并不在稳定币法案框架内， 也有其自己的价值和应用场景。
去中心化稳定币的定位现在来看已经发生很多变化，从交易媒介、支付场景转向理财收益的应用场景，在策略端可以非常好地去组合和组装参与到defi场景，这个比传统的法币稳定币还是要灵活非常多。猫叔推文里提到的 $USV，就是打造一个属于SOL的原生去中心化稳定币项目( @convergent_so)协议代币 $CVGT 这个场景就非常契合了，具体机制猫叔推文说的很详细。
之前也在链上关注到 $CVGT 、背靠 $jto 和 $pyth 这两家Solana生态顶级 DeFi 公司，背景应该相当可以的。代币 $CVGT 是即将发布的 $USV 稳定币的协议代币。$USV稳定币上线后，会拿出稳定币交易产生的手续费来回购和销毁 $CVGT 。如果未来 $USV 的发行量起来，交易量也很大的时候，相当于 $CVGT 也有足够的价值支撑。
更重要的做为solana平台唯一的去中心化稳定币项目的协议代币，看起来项目方未来还要发展成为SOL生态唯一defi平台的治理代币，发展空间可期。
而且代币 $CVGT 通过链上冷启动，并没有像其他项目一开始就高估值上线大所，走势也比较稳健，明显是想让二级也能享受到项目成长的空间，这种思路未来可能会是加密项目成长发展的主流模式。
不作为投资建议，但是项目后续发展值得持续关注。
