为什么可以期待美联储缩表走向终结？其实讨论美联储停止缩表，核心就是美联储其实看是否已经初步完成了之前的既定缩表目标：1、要把美联储资产负债表规模缩减到6～6.5万亿美金 ，24年上半年纽约联储工作论文有提到这点。当下联储资产负债表规模正好是（从最高8.9万亿缩减到6.5万亿）在这个区间上沿； 2、银行准备金规模略高于充足时停止（之前沃勒认为充足水平2.7万亿，当下2.9万亿可以视作略高于充足水平的状态了）； 从上面看从22年以来的美联储缩表其实已经达到了初步目标，而更重要的是当下已经流动性紧张的信号开始显现： 1、银行间隔夜担保利率sofr十月中以来已经明显突破了利率走廊，意味着银行流动性还是出现了紧张情况； 2、美国商业银行准备金规模/商业银行总资产的比率往下已经快进入10-12%这个会让底层利率出现明显波动的区间。上一次这一比例跌破12%就是在19年2季度跌破后快速下行在三季度引发钱荒。 昨天nick的这篇推文写的特别好，其实美联储的理事和票委们在何时应该停止缩表上并没有太多可以参考借鉴的银行，唯一可以参考就是19年。 而19年的钱荒冲击唯一能告诉联储理事和FOMC票委们的就是不要等到冲击真的发生了再去掉头。 本文由 meme 交易工具 https://t.co/xPiYWGDb1u 赞助 ｜交易快，功能多，监控链上钱包就用 @useXXYYio