美国政府再次关门的概率提高，1月31号会停摆么？影响会有多大？这两天polymarket上美国政府关门的概率大幅度提升，原因是明尼苏达州的ice执法问题参议院民主党领袖舒默威胁阻止关于国土安全的拨款法案在参议院通过，到时再度停摆概率大升。这次停摆问题跟去年10-11月停摆有何差异，详细聊聊： 1、美国政府财政年度拨款法案 美国政府一个年度财政拨款法案一共有12个子拨款法案，涵盖国防、国土安全、立法机构、能源、国务院、商务、内政、环境等美国政府运作的方面面，拨款法案不通过政府各部分就拿不到运营资金，就会导致停摆。25年10月到11月的停摆就是，因为奥巴马医疗法案的补贴延长问题导致财政年度12个拨款法案都没有通过，政府完全停摆，财政部资金不能支出。然后再叠加缩表尾声，银行流动性紧张导致了流动性危机，带动大饼、美股11月的调整。（大饼10月份的下跌更多是因为中美博弈方式再度激烈）。 去年11月20号https://t.co/cxkLiU2FDl这里有详细梳理各个方面的因素，所以看到有人说因为政府停摆导致去年大饼大跌，我是略有以偏概全，核心是政府关门导致的流动性紧张。 2、最新的进展是什么： 其实最近一个多月，美国国会已经采取了“minibus”方式（小型捆绑包）分批处理这些法案，而不是单一omnibus大包。12个政府拨款法案已经有7个拨款法案通过了参众两院的投票（见下图2已通过拨款法案列表），川普已经签署或者即将签署后正式生效，这个7个两院已通过的拨款法案有三个是去年11月中政府恢复正常是已经通过的三个法案，另外4个法案是最近两院通过了。 现在还有5个拨款法案（下图3未通过拨款法案列表），众议院已经通过，参议院还在博弈。参议院民主党领袖舒默威胁阻止的国土完全法案就是在这5个法案之内。 简单说：即使放下这5个未通过法案在月底继续僵持，这一次美国政府也是40%的部门停摆，其他两院已通过的7个拨款法案所覆盖的政府部门则不受影响。影响范围远小于去年10月那一次停摆。 而预计本周（1月26-30日）参议院会快速审议剩余minibus（尤其是国防和Labor-HHS-Ed包），两党都支持。DHS因移民分歧是最大风险点，可能需单独处理，最大可能就是国土安全的法案月底前通过不了。 3、这次跟去年十月、十一月最大的不同？ 其实是流动性比当时要好些，去年9月底银行准备金跌破3万亿美金，10月下旬进一步跌到2.9万亿美金，到11月中跌到2.8万亿美金，伴随的就是大饼从10月底11万多一路跌到8万。之前这里https://t.co/0Ky253Dwol有聊过的流动性的问题 当下是银行准备金从底部2.8万亿美金，慢慢抬头到2.93万亿美金，美联储开始持续购债扩表，准备金规模大概率还会往上走。流动性比当时会好些。当然要注意月中银行准备金规模已经触及3万亿美金，但11号又跌回2.93万亿，要密切注意后面银行准备金规模的走向。 从上面可以看出，包含6成政府部门运营支出的拨款法案两院都已经通过，本周如果再能通过两个意味着八成的拨款法案都已通过，即使博弈继续最终可能只有2成政府部门停摆、停摆范围远小于去年10-11月那次，那么影响范围也会小很多。同时流动性性比当时要改善一些，当然还要继续观察银行准备金规模的走势。 链上美股新玩法，从Bitget开始：https://t.co/YHsnNl1eOc