AI 存储这几天回调的焦点还是，存储到底是供需紧张涨价周期，还是长期需求。 JPM 最新报告的标题很直白：说明 LTA 长协合同细节，并认为有利的 LTA 会给存储厂商打开新的估值框架。 这一次为什么可能不同是因为长协价的存在，下游是先付钱，未来不接单要赔付。 美光已经披露 了部分长达5 年 LTA长期合同。 长协的预付款是非常优质的现金流，有利于头部公司扩产和技术升级。