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🔥 多么棒的一周 🔥 以下是七个值得您关注的新房源： $证明 $紫苑 $DOOD $佐拉 $PAXG $COAI $YB 负责任地进行贸易。

#OKX 本周要览 1️⃣现货上新： $ZORA $PROVE $DOOD $ASTER $YB $PAXG 合约上新： $KGEN $ZBT $COAI 2️⃣OKX 携手渣打银行进军欧洲市场 3️⃣Balancer 即将登陆 X Layer 4️⃣5折买币第五期火热进行中 5️⃣YB、DOOD 交易赛充值交易瓜分奖池 6️⃣现货即将下线：SLERF/ALPHA/BADGER/OAS/MLN/AIDOGE

OKX 本周趋势： ❇️列出：$PAXG、$YB、$ASTER、$PROVE、$DOOD 和 $PAXG、$YB、$ASTER、$PROVE、$DOOD 和 $DOOD。 $ZORA 现货 ❇️添加：$COAi Perp & $ZBT 上市前永久居民 ❇️宣布：与@StanChart 合作🇪🇺

一图看懂：PAXG 不是1:1 锚定黄金吗？为什么会脱锚？ $PAXG 这波天地针直接上演多空双杀，高杠杆玩家一夜亏掉数百万美金，不少人冲着数字黄金的避险名头进场，结果栽了大跟头。 PAXG它到底是不是1:1 锚定黄金？风险藏在哪？ 一、先搞懂：PAXG 是啥？真能当黄金用？ PAXG：是 Paxos 公司 2019 年发的 ERC-20 代币，核心点就一个：号称 1:1 锚定 1 盎司伦敦好交割金条，金条还存在 Brink's 金库，受 NYDFS 监管，听着特靠谱对不对？ 它的目标很明确：让黄金投资数字化 ，不用扛实物、能 24 小时交易，还能塞进 DeFi 里玩/还能赎回真实金条。 但重点来了：PAXG 不是黄金本身，它只是锚定金价的数字凭证，能不能兑现、稳不稳定，全看发行方 Paxos脸色。它是把黄金的稳和加密的活捏在了一起，但也把两边的风险都带了过来。 二、其实，PAXG 和现货黄金差得远 很多人把 PAXG 当线上黄金，但两者根本不是一回事，咱从 3个关键维度掰明白： 价格波动：现货黄金是全球市场定价，再跌也不会突然天地插针；但 PAXG 在加密交易所交易，流动性一差就翻车 —— 之前直接偏离金价 20%+，这种脱锚风险，现货黄金几乎不可能。 持有风险：PAXG 是区块链上的币，万一区块网络堵了用不了，万一 Paxos 出问题，你手里的币可能就是一串数字。 对手方依赖：和现货黄金不同，PAXG 全靠 Paxos 的诚信和黄金储备，相当于你把钱交给了第三方，这就是典型的对手方风险。 三、价格波动只是皮毛！PAXG 的 3 大致命风险 这次爆仓事件，其实早暴露了 PAXG 的脆弱性，这 3 个风险比短期波动更吓人： 流动性杀局：2025 年 10 月 11 号那波闪崩，本质就是流动性见底 —— 要么是买盘卖盘断层，要么是做市商算法抽风，直接触发清算瀑布，高杠杆玩家根本来不及反应，数亿资金瞬间蒸发。 发行方翻车风险：虽然 Paxos 每月会晒 KPMG 的审计报告，证明黄金储备和 PAXG 数量匹配，但审计能保证 Paxos 永远不破产吗？会不会被挪用吗/审计报告的时效性，真实性？这些风险，审计报告挡不住。 加密市场连坐风险：别以为 PAXG 锚定了黄金，就能和加密市场切割。BTC 闪崩的时候，PAXG 照样跟着跌；以后加密圈再出黑天鹅，PAXG 大概率还是会被带崩 —— 它的根还在加密圈里。 除此之外，智能合约漏洞、黑客攻击、赎回门槛高，这些都是悬在头上的刀。 四、审计可能是给人想看到的一面！ 很多人觉得，PAXG 有 KPMG 的月度审计、有 CertiK 的智能合约审计，就很安全。但兄弟们得清醒： 审计只能证明审计那一刻，黄金储备和 PAXG 数量是匹配的，没法保证之后不出现问题； 审计能查合约有没有漏洞，但查不了市场流动性，也管不了做市商的操作； 说白了，审计只是增信手段，不是风险防火墙 —— 别看到审计俩字就放下戒心。 最后说句实在话 PAXG 确实给黄金投资提供了新选择，便利度拉满，但它从来不是无风险的数字黄金。这次爆仓事件已经给所有人敲了警钟：在加密圈里，没有稳赚不赔的资产，包括这波的稳定版脱锚。

黄金正在发挥作用，现在您可以在链上拥有它。 PAX Gold 是一种由实物黄金支持的数字资产。 您可以使用 Trust Wallet 即时安全地与 $PAXG 等资产进行交换： 打开Trust钱包→‘兑换’→搜索“PAXG”：

为什么10月降息铁定，又停止缩表了，大饼下跌，黄金新高呢？ 无数人quote自己以前提示的风险，只有鄙人明牌btc 12.4清仓。我们把整体的交易窜起来，我画了个图说逻辑。 在卖BTC和4850卖ETH一文中，我谈到了6-7月tga的抽取流动性的问题，虽然抽取了流动性，但是从准备金抽的，这给银行的一些钱埋下了伏笔。 财政部没钱了就代表政府停摆，政府停摆短期没什么吊事，长期对川王的施政又影响，特别是在中美要开贸易战的情况下，影响更大。 我认为美联储这次停止缩表是被逼的。 如我画的图，财政部再这么抽，市场的科技股没有燃料，且基于现在的结构是杠杆堆砌上去的。 美联储必须少抽点，补贴会所二楼。 而美联储是揽客的主体，货币政策的独行性是自己的。 如果美联储独立性被蚕食，则美元不可信去黄金。 至于现在银行的几个小雷，不至于成为硅谷银行2.0，就是个后遗症罢了。 市场担心从小雷变大雷。 前几天有群友看了一些分析师又是停止缩表、又是降息放水，又说开启qe，梭哈了多，真的爆了，问我怎么救。 所师傅对这种癌症，只能延缓死亡，友情提示多次买黄金etf，他说没股票账户。 正好 @okxchinese @Mercy_okx 梅西家里上了 $paxg 合成金（最近老打针）和 $xaut 伦敦金 ，梅西家里还好，可投黄金，不过我call的很早了。 我想不明白了，推上到底什么人涨粉。 我高点卖，躲1011大跌只涨了300个粉，难玩。

打扰大家了，为了一个好的编排方式呈现，我修改了十几次。🤣

一个是代币黄金 $PAXG 上下插针 一个是真黄金 $XAU 走势稳定 做黄金请不要做 $PAXG 推荐做 $XAU （不容易被操控） 如果你们没有传统交易平台交易黄金。 可以使用 #Bybit 交易所的 #TradFI 交易传统市场的商品（金属美股外汇指数大宗商品等） 👉注册Bybit:https://t.co/09DIrEuoSs 邀请码: TAIBAI 迈向更广阔天地的一道门 @Bybit_ZH

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国际金价在涨，昨晚 $PAXG K线有向上插针的情况（黄金现货价格无插针），幅度大概 10%，高杠杆做空的应该都爆仓了。 插针在多家交易所均出现，所以是 PAXOS 或做市商的问题？ > PAXG 是由受纽约州监管的 Paxos 发行的由实物黄金 1:1 支撑的代币。 @Paxos

Paxg凌晨插了根 $4800 的针，溢价约8%。 昨天是谁说在币圈只见过向下插针，没见过向上插针来着？ 狗庄：从未见过如此要求，好的，那这次就满足你！🤣 注： $PAXG 为Paxos发行的数字黄金，在其他平台亦出现插针情况。

自 2023 年银行危机以来，代币化黄金的交易量首次达到 10 亿美元。 在今天的视频中，我们将介绍区块链如何重塑黄金投资，比较 $XAUt 和 $PAXG，并分析潜在风险。 观看完整视频👉

币圈唯一上涨📈资产 天天新高 黄金RWA $PAXG $XAUT 1011黑天鹅 黄金4000多 给我干到3500了 这跌幅2x都扛不住啊！ 我很生气！我很生气！我很生气！

币安的K线可改，那么这个对黄金代币的多空双爆难道不会是人为操控数据的结果吗？！这样将投资者对黄金投资的信心也一并收割了！

📢 新上市 OKX 将列出 $PAXG @Paxos！ 🟢 $PAXG/USDT 现货交易将于 10 月 14 日上午 7:00（UTC）开始。 更多的：

这根 $PAXG 的黄金针，撕开了一个残酷的现实：在去中心化口号响彻云霄的币圈，最中心化的交易所却掌握着生杀大权。它们的深度，在白天是护城河，在深夜却可能成为猎场。 PAXG 合约价格定价 / 指数 / 取价机制 是怎样的？平台是否用现货市场及时数据、跨所指数，还是用内部盘价？是否有断路 / 价差限制？ 在极端情况下，PAXG 合约是否有做市商支撑？是否在那一刻被做市商全部撤单？ 当合约极端向下的时候，平台是否触发了任何保护机制（例如价格分区撮合、中断交易、限制杠杆放大等）？ 是否有单账户 / 大户在那一刻集中下单 / 扫单以制造恐慌？ 平台在事后是否有交易日志、撮合日志、爆仓日志、异常交易监控日志可公开审计或提交给第三方（或交易者）查看，以便在事后追责？

一图看懂：币圈做市商是如何运的基础逻辑！！ 为了兄弟们更好的理解，我特意制作了导图和补充。 在币圈做市商，也被称为市值团队，主要为项目方提供市值管理服务。 他们的工作内容主要有两个方面： 🚩一是维持币种价格稳定。 🚩二是助力项目方高效获利。 一是稳定项目价 简单来说，就是确保同一币种在不同交易对以及不同交易所之间的价格保持稳定，防止外部人员利用价格差异进行套利。 比如，币种AAA可能有AAA/USDT、AAA/BTC、AAA/ETH等多个交易对，而其他交易所可能只有AAA/USDT这一种交易对，这就需要做市商进行跨平台的市值管理，让价格在各个平台都能保持相对稳定。 二是助力项目方高效获利。 做市商会运用一些相对优化的策略，帮助项目方实现盈利。比如，确定在什么价位进行砸盘、拉升，拉升到什么程度出货，出货量多少，以及结合什么样的利好消息出货等，这些都是做市商需要考虑的。 币圈做市商的利润主要来自三个方面： 一是运维费用， 二是盈利分成， 三是手续费差价。 当然也有第四种（内幕违规套利，例如这次币安清退的MOVE 项目做市商，抛售 6600 万枚代币，违规获利3800万U） 因为做市商交易量大且持续为交易所提供流动性，所以他们的手续费比普通用户低很多，这部分手续费差价也是利润来源之一。 这也解释了为什么有些交易所会自行组建做市团队，并要求项目方指定做市商，把收益留在自己的体系内。此外，有些做市商团队本身具备量化交易能力，或者设有量化部门，量化交易收益同样构成了做市商利润的一部分。 币圈做市商和传统股市做市商差别挺大的，如果通过百度搜索做市商来了解币圈做市商，得到的信息往往属于不同行业范畴。 正常情况下，做市商的利润是比较可观的，他们的资金来源主要包括项目方委托资金和自有资金。 在币圈，做市商因为有背景、资金或技术优势，一家做市商承接几十甚至上百个项目方的做市业务是很常见的。 由于项目众多，做市商通常会采用统一策略开展做市工作。这就导致山寨币乃至空气币，往往与比特币呈现同涨同跌的态势，因为大家所采用的做市策略大致相同。（部分科普内容来之良心哥分享，特意感谢）

连黄金代币 $PAXG 都插，真的有点太过分了哦，建议玩黄金不要在币所里玩了

确实细思极恐🥲

黄金价格在本次暴跌中本没有太大波动，但 $paxg 这个黄金抵押币 对 $usdt 永续合约却收到一根巨大的天地针，让所有合约玩家爆仓，记住 $usdt 并没脱锚，预言机也没报错，原因何在？细思极恐。

一文看懂币圈做市商：流动性、赚钱逻辑、关键作用全科普》 为了兄弟们更好的理解币圈的做市商，我特意补充此图。 简单来说，做市商就是市场里的 “超级对手盘” 和 “流动性发动机” 。 他们通过不断报出资产的买入价和卖出价，并用自己的资金在相应价位上接受投资者的买卖要求，为市场提供即时流动性。 这就像为一个集市提供了“托底”服务：确保你想卖东西时，永远有人出价买；你想买东西时，永远有人愿意卖。没有了他们，市场就容易出现想买买不到、想卖卖不出的“流动性枯竭”局面。 很多兄弟问，做市商如何运作与盈利？ 做市商的核心商业模式可以概括为 “低买高卖，赚取价差” 。 提供双向报价：他们会同时挂出买单和卖单。例如，某代币现价100美元，他们可能挂出99.5美元的买单和100.5美元的卖单。这1美元的差额就是买卖价差，也是他们最核心的利润来源。 管理订单簿深度：他们不会只在单一价格挂单，而是在不同价位设置大量买卖订单，从而增加市场深度，让大额交易也能平滑完成，避免价格剧烈波动。 盈利来源多样化：除了赚取价差，做市商的收入通常还包括： 交易所返佣：因为提供了流动性，交易所会给予一部分交易手续费返还作为奖励。 项目方支付的服务费：很多新项目在上线交易所时，会聘请做市商来维护其代币的流动性和价格稳定性。 套利与高频交易：利用不同市场间的微小价差或速度优势获利。 这个过程高度依赖复杂的算法和交易机器人，以应对瞬息万变的市场。 为什么市场和项目方都需要他们？ 做市商的存在，对于构建一个健康、有活力的交易生态至关重要： 其实对市场而言，尤其是币圈这种高频波动市场： 提供流动性：让你我能随时随刻进行交易，不用苦苦等待交易对手方。 平抑波动，稳定市场：他们的双向报价和订单深度，能够吸收突然的买卖压力，像“减震器”一样，防止价格因临时供需失衡而剧烈波动。 对项目方而言： 一个新代币上线，如果交易深度极差、价格上蹿下跳，是很难吸引投资者的。 做市商通过提供持续的报价和深度，为项目创造一个稳定可信的交易环境，这是项目走向成熟的关键一步。 币圈知名做市商有哪些？ 这个领域已经形成了一些专业的头部玩家，他们通常拥有强大的资本和技术实力。 Jump Trading传统金融领域的量化交易巨头，在加密市场同样活跃，以强大的技术实力和高频交易能力著称。 Wintermute2017年成立，以先进的算法交易系统闻名，为众多一线交易所提供流动性。 GSR Markets行业老兵，成立于2013年，专注于提供复杂的交易解决方案和流动性服务。 DWF Labs近年来势头迅猛的Web3新锐，业务范围涵盖做市、投资等多方面。

一文读懂币圈的「做市商」是怎么玩的？ 这波插针式下跌，很多兄弟说是币安做市商出问题了，包括锚定黄金的 $PAXG 也插针了。 为什么很多散户都说自己一买就跌，一卖就涨？ 那么，做市商是干嘛的？又是如何运作的呢? 1.手续费返还 2.双向挂单，二者均成交后微小的spread价差利润，积累微薄的利润，本质在于利用时间及信息延迟捕获流动性 3.价格发现，帮助市场高效定价，提供流动性 4.坐庄，操纵市场，配合消息抛售流动性给散户 “做市商”的英文原文是 Market Maker，换句话理解：在没有市场的地方，做市商 Make（做，创造）了一个市场出来。 首先假如你是一个项目的做市商，现在有一个订单薄(order book)，它长这个样子： 我们先做一些假设：这个市场没有其他投资者发布限价单，你是这个市场唯一的流动性提供者，也就是说你是唯一的做市商；最小价格变动单位是0.01；所有吃单(taker)需要支付0.025%的手续费，所有挂单(maker)获得0.01%的返利。 你是做市商market maker，是挂单的一方，市场上所有和你市价成交的单子，你都能拿到0.01%的返利。 最优买价和最优卖价之间的价差(best bid和best offer，简称bb/o)叫做spread，当前订单薄的spread是0.01。 现在，有一笔市价卖单进来了，会和你的买一价100成交。这笔交易你付出了100，而对方实际只收到了100-0.025*100=99.975，其中的0.025（100*0.025%）是手续费，而你可以拿到其中0.01%的返利，所以你实际只付出了99.99。 因为买一被拿掉了，所以订单薄的结构变了，现在的spread变成了0.02。但是市价还是100，因为这是最后一个成交的价格： 如果此刻有一笔买单进来，将会和你的卖一价100.01成交。上一笔单子你以99.99的价格买入，这里再以100.01的价格卖出，赚到0.02，再加上返利，这一买一卖的总利润大约可以达到0.03。 尽管你的买一(100)和卖一(100.01)的spread只有0.01，但是实际利润高达0.03！ 如果源源不断的市价单进来和你成交，每一次买卖你都可以赚到0.03，这样积累下来，发家指日可待！ 但是很遗憾，市场并没有如你预期般顺利发展，在你以99.99的价格接货后，现货市场的价格立刻从100下跌到99.80，你立刻撤掉了99.99和99.98的买单，以免被别人套利。 因为现在的价格是已经跌到了99.80，你的卖一还是100.01，这个价格太高了，没有人会以这个价格和你成交。当然你也可以把卖一下调到99.81，但是将会产生0.17的亏损。 别忘了，你是市场上唯一的做市商，你完全可以利用这个优势，调整订单薄，把亏损打到最低！ 你计算了一下以什么价格挂卖单，能保本出局。你以99.99的价格接货，想要卖个保本价平掉这一单，卖一就要挂在99.98(因为加上返利，实际到手是99.99，刚好不亏不赚)。 于是你调整了一下订单薄，在买一和买二分别挂上了99.80和99.79的单子，并在卖一挂上了99.98的单子： 尽管现在的价差很大，但你是市场上唯一的做市商，你可以决定不降低卖单价格。如果有人愿意以99.98的卖一价格成交，那皆大欢喜。如果没有，也没关系，因为你的买单价格已经下调到了99.80，会有市价单进来和你成交。 此时，有市价买单进来和你的买一成交。现在你手上有2份合约，持仓成本会平摊到：（99.79+99.99）/2=99.89。（上一笔我们以99.99的价格成交，这一笔以99.79的价格成交，比买单价格更低成交是因为我们有0.01%的手续费返利。） OK，现在平均持仓成本降低到了99.89，你调低你的卖一价，从99.98调低到99.89。突然间，巨大的报价差缩小了一半。接下来，你可以不断地通过这样操作，逐步减少成本，缩小价差。 上面这个例子里，价格只波动了0.2%，如果价格突然波动5%、10%甚至更多呢？即使用上面的办法操作，也可能会导致亏损，因为价差太大了！ 因此做市商要研究2个问题： 在不同的时间窗口下，价格的波动性有多大？ 市场的成交量大小？ 波动性简单来说，就是价格离其均值的偏离程度，不同的时间窗口下价格的波动性是不同的。一个品种可能在1分钟级别的k线图上上蹿下跳，而在日线图上的走势波澜不惊。成交量则告诉我们了流动性，流动性会影响挂单的spread和成交频率。 上面的图演示了4种价格波动，对不同的波动情况，做市商要选择不同的应对方式： 如果市场整体的波动率较低，每日波动率和日内波动率都很低，则应该选择较小的报价差，以最大化交易量。 如果每日波动率低，但是日内的波动率高(也就是说价格虽然大幅波动，但并没有实质性变化)，你可以扩大报价差spread，并且用更大的订单量。如果价格朝不利方向运动，可以采用上面说的摊低平均成本的办法来减少亏损。 如果每日波动率高，但是日内波动率低(换而言之，价格以平稳的步调走出了趋势)，这时候你应该用更小的、紧密的报价差spread。 如果每日波动率和日内波动率都很高，你应该扩大价差spread，且使用更小的订单量。这是最危险的市场情况⚠️，经常吓跑其他的做市商，当然危机并存，也蕴藏着很多机会。大多数时间做市商会赚取稳定的收益，但是市场脾气怪的时候，会击穿你订单薄的一侧，迫使你亏损出局。 做市交易有2个关键步骤：确定fair price(定价)和确定价差(spread)。 第一步是确定fair price，也就是定位在哪个价格挂单。定价是第一步也是非常重要的一步，如果你对fair price的理解偏差太大，那么你的“库存”很可能甩不出去，最后只能以承受亏损把仓位平掉。 定价的第一种方式是参考该品种在其他市场的价格。比如你在伦敦市场交易美元/日元，你可以参考它在纽约市场的定价。但是如果价格在其他市场出现异常波动，这种定价方式会变的非常不可靠。 第二种定价方式是用中间价格定价，中间价(mid price) =（买1价+卖1价）/2。用mid price定价是一种看似简单，但非常奏效的方法，因为中间价是市场博弈的结果。Quote around mid, the market is probably right用中间价定价，市场大概率是对的。 除了上面讲到的2种定价方式外，还有其他很多种定价方式，比如基于算法模型、市场深度的定价方式，这里不做详细展开。 做市商要考虑的第二个问题是价差spread。确定合适的价差，你需要考虑一连串的问题：市场的平均成交量是多少？这个成交量的变化(方差)有多大？take(主动买单)的平均大小和变化(方差)？在fair price附近的挂单量情况？等等。除此之外，你还要考虑在很小时间窗口里价格的波动和方差，作为做市商要付出/获取的手续费，其他次要因素比如接口速度，下单撤单的速度等等。 在非常短的时间段里，做市商的盈利期望其实是负的，因为每一笔主动买单(taker order)都想在自身价格有优势的情况下和你成交，除非是被迫止损的单子。每一个市场上其他的参与者都想从你手上获利。 试想一下，你是一个做市商，你要把单子挂在什么位置？ 在挂单能被成交的前提下，要吃到最大的价差，你需要在订单薄的最前面挂单，也就是买一/卖一的价位。只要价格一变动，你在买一的单子就会迅速成交，但是频繁的价格变动是件坏事——比如说你刚接了货，价格就变了，你原来卖一的挂单已经没法以挂单价格成交了。 在一个流动性不充分，价格变动较小的市场，把单子挂在买一/卖一会保险的多，但是这会引出另一个问题——其他做市商会发现你，然后以更小的价差抢在你前面挂单(tighten the spread)，大家会抢着一直缩小价差，直到没有利润为止。 现在我们从数学角度探讨，怎么确定价差。先从波动开始。我们要知道在非常小的时间周期上，这个资产的价格/成交量在它均值附近的波动性大小。接下来的数学计算会假设价格活动服从正态分布，当然这会和实际情况有所偏差。 假设我们以1s作为采样周期，过去60s作为样本，假设当前中间价的均值和60s前的均值一样(记住这里的均值不变)，且这个均值和现价有0.04的标准差。由于我们前面假设了价格运动服从正态分布，所以我们可以进一步得出，在68%的时间里，价格会在离均值1个标准差($-0.04-+$0.04)内波动；在99.7%的时间里，价格会在离均值3个标准差($-0.12-$+0.12)内波动。 ok，我们在中间价两边以0.04的价差报价，即价差spread等于0.08，在68%的时间里，价格会围绕均值1个标准差($-0.04-+$0.04)内波动，所以此时两边的单子要想成交，价格的波动就必须击穿两边的价格，也就是超过1个标准差，有32%的时间(1-68%=32%)价格的波动会超过这个范围。因此，我们可以粗略估计一下单位时间的利润：32% * $0.04 = $0.0128。 我们可以继续推演： 如果以0.06的价差挂单（分别离中间价0.03的位置），对应0.75个标准差（0.03/0.04=0.75），价格波动超过0.75个标准差的概率是45%，预估单位时间利润45% * 0.03 =$0.0135。如果以0.04的价差挂单（分别离中间价0.02的位置），对应0.5个标准差（0.02/0.04=0.5），价格波动超过0.5个标准差的概率是61%，预估单位时间利润61% * 0.02 = $0.0122。 我们发现，以0.06的价差挂单，也就是在0.75个标准差的位置挂单，能获得最大的利润，也就是$0.0135！这个例子里分别举了1/0.75/0.5个标准差的情况，比较下来，0.75个标准差能获得最大利润。对直觉进一步证明，我用excel做了不同标准差下预期收益的推导，发现预期收益是一个凸函数，这个凸函数正好在0.75个标准差附近取到最大值～！ 以上假设价格波动服从均值为0的正态分布，也就是说市场的平均回报率是0，而实际情况是价格的均值会变化。均值的偏移会让一侧的单子更难被成交，当我们有库存时，不仅会亏钱，而且预期利润率也会降低。 总之，做市商的期望由两个部分组成，一是挂单能成交的概率，比如以1个标准差挂单，有32%的时间会成交；二是挂单成交不了的概率，比如以1个标准差挂单，有68%的时间价格会在spread中间运动，导致单子无法成交。 在挂单无法成交的情况下，价格的均值很可能会改变，因此做市商要对"库存成本"进行管理，这个“库存成本”可以看作是一个要支付利息的借款，时间的推移会导致波动率增加，借款利息也会随之升高。做市商可以通过各个周期的平均波动率来制定回归策略，限制持仓成本。 最后兄弟们，为什么很多散户都说自己一买就跌，一卖就涨？这并不是没根据的，这篇文章就给出了答案！

2025年末 机构视角信息差 🧠🧠 1/ 今年黄金的涨幅一定会超过BTC 大体量，非频繁操作资金，常规配置导向，追求确定性 直接在链上DEX里买就行 Tether 家的 $XAUt 或者 Paxos 家的 $PAXG 都很方便 2/ SOL上面meme的大庄们一部分去了Base，一部分去了BNB 既然大家的共识都认为BNB能到*000，那就*000吧 3/ Perp的赛道今年12月最后一波，之后就别玩了 还有2个大玩家即将入场 相信4个月前就观察到Avantis的人的观点准没错 4/ USDe赛道生态项目，最有价值的一定是「以太真实」 Ethena亲儿子 中文区没人说，非常棒，自己去撸别告诉别人 5/ MegaETH赛道的黑马应该是Social 这和创始人的自身的定位有关 中文区没人说，非常棒，自己去撸别告诉别人 6/ Monad的大毛肯定不是aPriori 太早地就猛推中文区的项目，不用想，含华量过高 铺天盖地的中文区广子，不用想，反撸概率99% 青蓝色的「女同上位」，西方主导，同时有适当的含华量 中文区没人说，非常棒，自己去撸别告诉别人 7/ CZ上次在日本WebX里讲的大部分话是车轱辘话 只有2点有实际散户指导意义 一是BNB的DAT 二是BNB上的AI 8/ 公链项目进入了一个新的时代 往后的公链不再追求五花八门的dapp，项目方们都发现了，公链并不需要那么多项目 （后续展开） “TVL+高年化理财” 是新公链生存的不二法门 超高性能，庞大的用户数，只决定团队的装逼下限，不决定该链的币价上限 9/ 短期内区块链行业的食物链顶层形态，就三样： 顶级做局者，头部交易所，大公链 10/ 从最近我司在给项目方做listing sponsorship的过程中得知 Upbit卖身Naver后，股东换股，listing组全面换血 Bithumb的老股东已经全部清仓股份，listing组全面换血 之前历史推里也提到过韩国加密圈巨震 之前大家会看上了华人所但没上韩所的，现在的找低估资产的路径，倒是可以看看上了韩所但没上华人所的 华人所-͓̽-͓̽>͓̽观望-͓̽-͓̽>͓̽韩所 韩所-͓̽-͓̽>͓̽观望-͓̽-͓̽>͓̽美国所

🔥每日Altkoin RSI地图 ** RSI值表示超过70个过度购买区，因此预期进行更正，而代表30岁以上的30多个，预计响应上升。 极端购买区的子币； $ wld $ paxg $ ath

ゴールドペッグコインは、 $PAXG とか $XAUT とか既に存在しています。

$paxg 当 btc 跌势时间，我知道黄金可以多了。

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$PAXG 乱世黄金，又创新高，什么是优质资产