我觉得 Binance 这个 Alpha → 合约 → 现货 这个升级体系是挺好的。 我聊过很多兄弟机构的投资人，有个小共识就是，如果项目最后连 Bybit 都上不去， 那基本上退出没希望了。 同时， 虽然 CZ 希望项目上 BN 现货没有“大阳柱”效应，但是客观上确实 2025 年这事儿不现实。 所以 Alpha 这个机制诞生后： 交易所希望抹平上币的利好效应； 公链尤其 BSC，希望变得活跃； 项目方希望像流动性中心靠拢； VC 希望项目方能有一定的退出曙光； 走投无路的工作室在退圈前一秒突然发现了 Alpha； 投机者可以更早地埋伏到 BN 现货的币； 这不是六者一拍即合？ 我之前还设想过 BN 可能需要激进一点，走注册制才能解决但是的困境。现在看起来，这种弱上币门槛弱上币效应可能才是最优解。