Hashkey的失败，是港式Web3的阶段性溃败。 越完美，越失败！ 下午看到 Foresight News 发的 HashKey 的瓜，其实严格意义上也不算什么瓜，算是篇解读文。去年HSK我确实也拿到了一些筹码，对Hashkey多少有点了解。聊聊我的一些看法。 Hashkey今天的局面其实不仅仅是交易所本身的问题，我觉得，这基本代表了整个港式Web3，阶段性的失败了。 监管、牌照、审计、风控、合规这些光鲜名词的背后，并不是经营逻辑上的误判，它本质上反应的是香港那种体面的、讲规矩、讲制度的Web3幻想破灭了。 越是完美，失败的就越彻底。 币圈从不奖励讲道理的人，它只是欲望的放大器。 做好合规就有未来，相当于一个演员认为有西装就能进好莱坞。 你说 Hashkey 做错了什么吗，在港府的意义上，它一切都很对，是传统意义上值得鼓掌叫好的故事，甚至可以写进特首的执政工作报告。 Hashkey 的失败不是肖风总不够努力，甚至可能也不是内部的制度问题，就是纯粹的港式失败。 不是做错了什么，而是一切都做的太对了，所以反而错了。 对的幻觉，让他们忽略了一个根本的问题，你搞这些体面的一切，究竟想服务哪些用户，哪些群体，究竟是谁为你的合规买单？如果你看看美国、韩国、阿联酋这些制度，就能明白，这个问题才是最致命的问题。 这些问题，从Hashkey去年开始搞国际站、搞各种衍生业务开始，就已经非常清晰了。庞大的合规体系没有让交易所的发展更好，而是直接束缚了交易所烧钱的方向。 制度再漂亮，现实不买单，那么越努力，就越心酸。 长远上，没人否认合规，但精密漂亮的合规成为了自说自话的叙事时，这个商业模型本身就不成立。 一个事情光“做对”不代表能做成，做对和做活之间藏着现实的校正。 如果你只想做对，那么用户就会用脚投票告诉你：活不下去，才是最大的错！