看到倪大在说这个 $STRD 可以不付股息还有人买觉得很奇怪。乍看挺不合理，仔细一想也是不乏风险。你以为人家惦记你的利息，实际上人家可能打着股票升值及优先股转普通股的算盘。 这几年不管是MSTR发债买币引发股价上涨抵押股票继续买币也好，英伟达亲儿子CoreWeave融资买显卡再用显卡抵押继续融资也罢。本质上赌的都是手里的核心资产可以无限上涨，一旦陷入下降螺旋就会引发连环清算。 假设比特币价格大跌，这些公司因债务压力被狙击就会抛售大饼来还债，在流动性不好的时候市场上大量抛售的大饼会进一步压低价格，形成恶性循环。 可能市场近期已经察觉到了这种风险，所以川子的DJT公司宣布通过股票和可转换债券销售筹集约25亿美元用于购买比特币后股价不涨反而跌了18%。如果这个模式不再有效，不排除大饼也会阶段性见顶？仿佛当年的灰度？