比特币跌这一波，我反而彻底踏实了。
很多人在割肉，但我看到的却是 CZ 说那个“超级周期”在加速。这波下跌不是崩盘，而是用最极端的方式把熊市最后那点垃圾时间给走完了。
聊聊我为什么这么笃定：
1. 政治博弈没有回头路。今年下半年就是中期选举，特朗普这帮人现在盯加密选民盯得像狼一样。为了那几千万张选票和背后的政治献金，他们绝不可能放任市场在选举前凉掉。那个加密法案，不管里面怎么博弈，4月到5月是死命令，必须通过。这不是技术问题，是政治正确。
2. 钱在往哪跑？看黄金就懂了。黄金一直在刷历史新高（ATH），这说明大资金对现有的法币体系已经极度不信任了。黄金拉高了避险资产的天花板，而现在的 BTC 相比黄金，性价比简直高得离谱。只要法案落地，合规的买盘一进来，这种流动性的爆发力会直接把超级周期推向高潮。
3. 情绪的坑，就是财富的坡。现在满屏都是恐慌，但我看到的是抛压已经快出清了。这种“暴力洗盘”其实是好事，洗得越干净，后面拉起来就越没有负担。市场情绪的修复往往就在一瞬间，等大家反应过来法案通过的时候，可能已经拍断大腿了。
总结一下：这轮暴跌，其实是市场在给超级周期“清场”。别被短期的阴线吓破了胆，看清背后的政治红利和宏观逻辑。
筹码拿住了，真正的行情还没开始。
加密早报 2月7日 | 🩸 史诗级暴跌至6万 | ☠️ 25亿美金灰飞烟灭 | 🐋 微策略巨亏百亿仍死扛
TL;DR (太长不看)：
史诗级去杠杆：比特币暴跌15.48%触及6万美元，全网爆仓超25亿美元，57万人受牵连，IBIT对冲基金暴雷传闻加剧了机构去杠杆的恐慌。
巨鲸多空互现：微策略2025年Q4净亏损高达124亿美元但CEO坚持“死多”策略；另一方面，Vitalik三天内出售了价值622万美元的ETH。
交易所众生相：Bithumb因乌龙空投导致价格闪崩，上演草台班子戏码；而币安SAFU基金则逆势增持3600枚BTC注入强心针。
👇 正文如下：
加密早餐 ｜2 月 7 日
1. 比特币暴跌15.48%，最低触及6万美元，创FTX崩盘后最大单日跌幅。原因就是因为机构卖压与宏观风险厌恶叠加，根根原因还是机构去杠杆导致比特币持续下跌。
PS：IBIT对冲基金暴雷引发比特币大跌」猜测持续发酵，Dragonfly合伙人等认为猜测较为合理。
2. 全网爆仓超25亿美元，57万人受影响，多单爆仓占主导。312 时刻，杠杆清理干净后才能拉盘。
3. 微策略2025年Q4净亏损124亿美元，CEO 表示哪怕比特币跌到 8000，微策略也不会倒下，只会买更多。
4. Vitalik过去3天出售2779枚ETH（价值622万美元）。
5. Bithumb误向用户空投大量比特币，导致站内价格短时暴跌。世界就是个草台班子。
6. Tether 战略投资 https://t.co/F6Wo9J0zCs 1.5 亿美元并整合 XAUT，探索用稳定币购买实物黄金 。
7. https://t.co/hxers5fMxI 收购跨链交易终端 Vyper，2 月 10 日起逐步停止服务 。
8. 币安 SAFU 基金地址再度增持/转入 3600 枚 BTC（约 2.33 亿美元） 。
9. Hyperliquid 生态 Perp DEX https://t.co/HV9dL2WAvM：24 小时成交额达 54.5 亿美元创新高 。
10. glassnode：比特币估值达历史最低水平，标志下行空间耗尽。
【比特币行情分析】 比特币加密恐慌指数跌至6，当下「极度恐慌」情绪历史罕有。
本轮下跌本身就是机构导致的，所以不正常的下跌行情给所有人带来了巨大的恐慌，不过这种恐慌会也意味着市场接近底部区域。
目前比特币 4 小时级别在 60000 美金附近放量获得支撑位，过去 24 小时反弹 20% 左右。
周末没有 ETF 市场，所以预估会持续反弹，然后到下周就知道机构有没有卖完，如果卖压减少，市场的信心会持续恢复。
比特币对金融市场的革命不会结束，趋势不可逆，短期只是因为大家杠杆加多了，本来今年没有太大的预期，不过这种罕见跌幅反而让我增加了今年行情的信心，市场不是没有熊市，是这次的熊市加速了。
【风险提醒】 数字资产波动较大，风险极高，请谨慎参与，杜绝满仓梭哈，拒绝贷款杠杆；
现在正是 312 时刻，全世界都缺钱，只不过加密是第一个被处刑的！
我先把结论放在最前面：
现在就是 312 时刻。
不是价格像，
是卖法像、流动性状态像、参与者的反应像。
24 小时内，加密市场清算超过 26 亿美元；
BTC 一度闪崩至 6 万美元附近；
比特币周线级超卖信号强度，已与 2022 年 6 月相当；
Ahr999 抄底指标降至 0.27——
这个数值历史上只在两种时候出现过：
FTX 暴雷，以及 312。
现在的问题从来不是跌多少，
而是：市场在同一时间选择保命。
1、黑天鹅很可能在 ETF 里
这轮下跌的关键不在链上，
而在 ETF。
贝莱德 IBIT 单日成交额 107 亿美元
期权溢价约 9 亿美元，均创历史纪录
与此同时，
BTC 与 SOL 同步急跌，
但 CeFi 并未出现对应规模的清算。
这不像散户，
也不像正常调仓。
越来越多交易员怀疑：
有持仓 IBIT 的大型对冲基金，在期权或杠杆结构中被强平，规模巨大，尚未披露。
并且市场流传：
这些资金，可能来自中国香港的非加密对冲基金。
如果成立，
这次下跌就不是币圈问题，
而是——
外部金融结构第一次在加密 ETF 上断裂。
2、开始卖的，从来不是情绪，而是现金压力
312 从来不是“大家一起慌”，
而是谁先扛不住，谁先卖。
现在你看到的，是一批非常明确的动作：
以太坊财库 ETHZilla 在下跌中放弃坚守，转向房地产代币化
川普家族的 WLFI 项目 出售 73 枚 WBTC，套现约 503.7 万美元
Aave 创始人 Stani.eth 抛售 4,504 枚 ETH，均价约 1,855 美元
蚂蚁 S21 部分机型、神马 M60 以下矿机 已到关机币价
易理华的 Trend Research 开始主动平仓、整体去风险
Strategy、BitMine 与 Trend Research 合计浮亏超 150 亿美元
这些行为没有一个是在判断行情，
全都在解决一件事：
手里的现金够不够用。
顺带一提，
就连 Gemini 都开始裁员约 25%。
这本身就说明问题。
3、这就是 312，但历史告诉我们：312 从来不是终点
312 的本质，从来不是某一天的暴跌，
而是三件事在同一时间发生：
钱突然不流动了
需要现金的人开始卖最容易卖的资产
市场开始计算：后面还有谁会被迫卖
现在，这三件事已经全部出现。
财库转向、项目卖币、创始人减仓、矿机关机、机构平仓、ETF 放量。
这不是巧合，
而是一条清晰的流动性退潮路径。
但历史同样反复证明一件事：
312 清掉的，是杠杆和幻想，不是趋势本身。
Raoul Pal（Global Macro Investor 创始人、38 年市场老兵）
经历过 2013、2017、312、2020、2022，
他的结论很简单：
恐慌不是终点，它们只是长期趋势中的必经阶段。
真正毁掉人的，
不是 312，
而是在 312 里把仓位和信念一起输光。
4、如果现在是 312，那后面通常会发生什么？
回看 312 之后的 2020 年，
真正改变市场走向的不是自然修复，
而是政策与流动性的急转：
美联储极端宽松，快速降息、放水
财政刺激进入市场
稳定币和 DeFi 把水直接引到链上
最终催生 DeFi Summer 和随后的牛市
现在的条件，虽然不完全相同，但高度相似：
川普政府是史上对加密最友好的政府
加密市场结构法案即将落地
稳定币法案推进，将把流动性直接送上链
政治层面，今年是中期选举周期，
川普有强烈动机推动更宽松的环境，
用股市和币市稳住基本盘
如果这些条件兑现，
这轮 312 式清算，
未必是终点，
反而可能是新一轮链上叙事的起点。
5、总结：
现在的痛是真的，
压力也是真的。
但如果你经历过 312，
你会知道：
312 清掉的是杠杆和幻想，
不是趋势本身。
加密只是第一个被处刑的。
而历史告诉我们——
水，往往会在之后来得更猛。
Claude的Opus 4.6这次更新，又上了很多功能，我最喜的就是Team功能，体验了下，太丝滑了。
1. 模型核心能力提升：
规划与持久性：模型规划更仔细，能够维持更长时间的代理（agentic）任务。
代码能力：在大型代码库中的操作更加可靠，具备主动捕捉并纠正自身错误的能力。
超长上下文：首次推出了 1M (100万) token 的上下文窗口（Beta版）。
2.Agent Teams 是此次 Claude Code 更新中的一项重磅实验性功能。
允许你启动多个Agent，像一个团队一样自主协调、并行工作。
2.1 团队架构：Team Lead (组长)：主要的 Claude 会话，负责创建团队、生成组员 (Teammates)、分配任务以及统筹结果。
Teammates (组员)：独立的 Claude Code 实例，拥有自己独立的上下文窗口，负责执行具体任务。
共享设施：团队拥有共享的“任务列表”（Task List）和用于沟通的“信箱”（Mailbox）。
2.2 Agent Teams 与 Subagents (子代理) 的区别
这是很多用户容易混淆的点，两者的主要区别在于独立性和沟通方式：
Subagents：在同一个会话中运行，只能向主代理汇报结果，适合不仅需要结果的聚焦型任务。
Agent Teams：沟通：组员之间可以直接发消息沟通，甚至互相质疑和辩论，不需要经过组长中转。
上下文：每个组员完全独立，拥有自己的上下文窗口。
适用场景：适合需要讨论、协作和多角度探索的复杂工作。
2.3 如何使用与控制
启用方法：该功能默认关闭，需要在环境或 settings.json 中设置 CLAUDE_CODE_EXPERIMENTAL_AGENT_TEAMS 为 1。
PS：不知道怎么开启，直接把链接丢给AI。
https://t.co/nQ5VLLPJoW
启动团队：你可以用自然语言描述任务和团队结构（例如：“创建一个团队，一个负责UX，一个负责架构，一个负责反驳”）。
显示模式：In-process (同进程)：所有组员在一个终端内运行，通过 Shift+Up/Down 切换查看。
Split panes (分屏)：每个组员拥有独立的窗格（需要 tmux 或 iTerm2 支持），可以同时看到所有人的输出。
任务管理：组长可以明确指派任务，组员也可以在完成当前工作后“自助领取”（Self-claim）被锁定的任务。
2.4 最佳应用场景
Agent Teams 最适合那些并行探索能带来实际价值的任务，而不是简单的线性任务：
相互竞争的假设验证 (Debugging)：例如系统出现 Bug，可以生成 5 个组员，分别调查不同的假设，并像科学辩论一样试图反驳对方的理论，从而更快找到根因。
并行代码审查 (Code Review)：可以让不同的组员分别戴上“安全”、“性能”和“测试覆盖率”的帽子同时审查同一个 PR。
跨层协作：例如前端、后端和测试代码需要同时修改，每个组员负责一层，互不干扰。
加密早报 2月6日 | 🩸 全球资产流动性枯竭 | 📉 比特币回撤至6万关口 | 🇺🇸 美国裁员潮创17年新高
TL;DR (太长不看)：
全线崩盘：贵金属与美股同步下挫，白银单日跌幅近20%，比特币三周内从 9.8万 跌至 6万 美元，全球资产似有“现金为王”的趋势。
机构多空分歧：一方面比特币 ETF 持续流出超 120 亿美元，德银称信心丧失；另一方面摩根大通喊出 26.6 万美元的长期目标，认为 BTC 吸引力超越黄金。
交易所众生相：Gemini 裁员 25% 并收缩业务，而币安正忙于用链上数据反击“挤兑”谣言，Coinbase 则顺势上线 HYPE 现货。
👇 正文如下：
加密早餐 ｜2 月 6 日
1. 贵金属遭重挫，黄金开盘后急速下跌，并一度失守4800美元，最终收跌3.73%，报4779.41美元/盎司。白银继续扩大跌幅，并跌至70美元关口附近，最终收跌19.68%，报70.79美元/盎司。
2. 美股道指收跌1.2%，标普500指数跌1.23%，纳斯达克综合指数跌1.59%，后两者连续三个交易日下跌，其中纳指本周累跌近4%。
3.比特币持续从 98000 跌到 60000，只用了 3 周时间，目前正在试探底部支撑区域。
4. 美国1月计划裁员数量激增，上个月计划裁员人数同比激增118%至108435人，创17年来当月最高水平。
5. Gemini裁员25%（约200人），并关闭英国、欧盟和澳大利亚客户账户。
6. 摩根大通策略师：从长远来看，比特币现在比黄金“更具吸引力”。长期潜力：26.6万美元的理论目标。
7. 美国比特币ETF自10月流出超120亿美元。德意志银行报告称比特币下跌源于信心丧失，非市场结构崩溃。
8. Coinbase上线HYPE现货交易。本来最佳避险资产是 HYPE。
9. Vitalik Buterin敦促开发者创新而非复制EVM链，强调与Ethereum真正连接。
10. Strategy 2025 Q4净亏损124亿美元，全年募资253亿美元。
11. Tether 向数字资产平台 Anchorage Digital 投资 1 亿美元，Anchorage Digital Bank N.A. 是美国首家受联邦监管的数字资产银行。
12.针对英语区的 binance 法律文件威胁，币安回应：否认文件真实性，称属伪造；平台资金流入数据被用于反驳挤兑叙事 。
13. 美国参议院“加密市场结构/CLARITY”进程，参议员 Cynthia Lummis 称参议院已将加密法案纳入议程，CLARITY 法案修订审议仍按计划推进。
14. Binance 平台 USDT 场外价格一度升至约7.1元人民币附近（对比当时美元兑人民币约6.94），抄底大军正在入场。
【比特币行情分析】 比特币跟随宏观金融走势，持续下跌，今早直接打到 60000 美金整数关口，这种跌势背后一定有隐藏的某种风险，目前行业内还没有重大利空，但是整体宏观环境本身就不乐观，一时之间放佛全球资产都失去了流动性一样。
比特币 4 小时级别在 60000 附近有强支撑，同时 RSI 等指标显示进入了超卖区间，预示着将会进入暴力反弹阶段。
目前现货完全可以买进且持有，耐心等待反弹，不过杠杆就算了，风险巨大。
【风险提醒】 数字资产波动较大，风险极高，请谨慎参与，杜绝满仓梭哈，拒绝贷款杠杆；
摩根大通策略师：从长远来看，比特币现在比黄金“更具吸引力”。长期潜力：26.6万美元的理论目标！
尽管近期黄金备受追捧而比特币遭到冷遇，摩根大通的策略师却提出了一个逆势（Contrarian）观点：
在黄金价格飙升而比特币大幅回调之后，从长期来看，比特币现在的吸引力实际上已经超过了黄金。
1. 市场现状：冰火两重天
比特币暴跌： 比特币已从2025年10月的峰值（约126,000美元）下跌了超过 40%，近期交易价格甚至险些跌破 70,000美元。
黄金暴涨： 同一时期内，黄金价格上涨了约 33%。
投资者情绪： 投资者开始质疑比特币作为“灾难保险”和“价值储存手段”的可信度，导致资金流向黄金，比特币现货ETF也持续遭遇资金流出。
2. 估值分析：跌破“生产成本”
摩根大通全球市场策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 指出，比特币近期的暴跌（周四早盘一度触及 $70,039）导致其价格已大幅低于预估的生产成本。
生产成本数据： 摩根大通计算的比特币生产成本约为 87,000美元。
潜在影响： 策略师补充道，如果价格持续低迷，可能会迫使无利可图的矿工退出市场，从而导致生产成本自然向下调整。
3. 长期潜力：26.6万美元的理论目标
波动率比率创新低： 报告强调了一个关键指标——“比特币与黄金的波动率比率”（bitcoin-to-gold volatility ratio）已降至 1.5，创下历史新低。这意味着比特币相对于黄金的波动性在降低，或者黄金的波动性在上升。
理论价格推算： Panigirtzoglou 提出理论推算：如果在经波动率调整的基础上，比特币的市值要达到与私营部门持有的黄金总量（约8万亿美元，不含央行储备）相当，那么比特币的价格需要涨至 266,000美元。
现实预期： 策略师承认，26.6万美元在今年是不现实的目标。但他指出，这展示了比特币的长期上涨空间。前提是当前的负面情绪消散，且比特币再次被视为与黄金同等重要的“灾难对冲工具”。
4. 结论
鉴于目前市场对黄金的极度狂热（Fervor）以及对比特币的厌恶情绪，摩根大通认为这是一个买入机会。随着比特币相对于黄金的长期风险调整后潜力（Risk-adjusted potential）得到改善，此时比特币看起来比黄金更具长线投资价值。
总结：这意味着什么？
核心逻辑是 “物极必反”。摩根大通认为市场目前对黄金过度乐观，而对比特币过度悲观。由于比特币价格已经跌破了挖矿成本（通常被视为价格底部的支撑位），且相对于黄金的估值变得更有吸引力，策略师认为现在是关注比特币长期价值的好时机，尽管短期内市场情绪依然低迷。
黑天鹅可能已经出现了，今天币市不像是正常下跌
先给结论：
今天加密市场的下跌，不是正常回调
很可能已经有黑天鹅在暗处发生，只是还没被公开确认。
BTC 今早一度跌到 7 万，Coinbase 距离 7 万只差 2 美元。
这轮下跌已经完全回吐 2025 年以来全部涨幅。
同时，这是比特币自 2022 年 6 月以来，首次触发周线级超卖信号。
连 BitMEX 创始人 Arthur Hayes 都直接说：这次下跌不正常，可能存在黑天鹅。
卖盘本身也不正常：
不是分批减仓，而是连续、主动、不等反弹的砸盘。
这种卖法，通常只对应两种情况：
后面还有更坏的消息，
或者已经有人提前知道了更坏的消息。
1、这更像是风险资产统一去仓位，无脑乱杀
BTC 并不是独立下跌。
在风险偏好整体回落时，它被当成高波动、可快速变现的资产优先处理。
这不是对加密基本面的重新定价，而是资金在做最简单的风控动作。
2、真正的压力来自“带杠杆买币”的结构
当前市场反复盯着的是一组非常具体的数据：
微策略比特币平均成本约 7.6 万美元，当前价格跌破成本区间，账面亏损接近 20 亿美元
多家 DAT（数字资产金库）公司已进入全面亏损状态
BMNR 持有的以太坊浮亏超过 70 亿美元
Tom Lee 已被拿到 Polymarket 开出“跑路概率”盘口
易理华浮亏接近 5 亿美元
这些数据指向同一个问题：
是否会有人被迫卖币以维持资产负债表或现金流。
只要这个问题存在，价格就会继续向下试探。
3、这不是信仰问题，而是资金优先级问题
在流动性收缩、稳定币规模下降的环境里，
比特币并不属于“必须被持有”的资产。
当前反弹主要依赖空头回补，而不是新增买盘。
4、会不会复刻 2022，关键在信用是否断裂
今年以来 BTC 回调幅度已接近 45%；
2022 年熊市最终回调幅度约 80%。
按极端情形推算，市场开始重新讨论 2.7 万美元这个区间。
Michael Burry 已警告，比特币可能下探至 5 万美元；
若到该水平，矿企可能面临严重财务压力，甚至破产风险。
决定路径的不是“四年周期”，而是是否出现信用层面的断点：
爆雷、连环强平、融资冻结。
5、政策与宏观短期难以托底
白宫官员已透露，加密市场结构法案最早可能在 4 月前后签署，
意味着 2–3 月基本没有政策利好。
CME 定价显示今年降息次数有限，市场并未买单。
与此同时：
Multicoin Capital 创始人离职并公开质疑 Web3；
该机构被监测到将 ETH 大规模换仓至 HYPE；
Vitalik 仍在买 ETH，并与 L2 项目公开交锋，叙事正在重写。
6、AI 风险外溢正在影响加密
英伟达已搁置/取消对 OpenAI 的 1000 亿美元级投资计划，
AI 行业估值开始被重新审视。
若科技长久期资产系统性降估值，
BTC 作为高 β 资产，很难独立走强。
7、什么时候能反弹，只看几件真正能改变局面的事
短期反弹可以靠空头回补，
但要让市场真正稳住，至少需要出现以下信号之一：
政策真正清晰：明确、可执行的市场结构与监管框架，使加密资产能够进入大部分机构配置清单
更高层级的新资金入场：如主权基金、国家级投资机构，甚至央行层面的配置意愿
资金面止血：ETF 流出停止，稳定币规模企稳或回升
清算链被中断：没有新的结构性爆雷或被迫卖出
在这些条件出现前，任何上涨更可能是修复，而非反转。
历史性转向：Vitalik Buterin 否定 Layer2，以太坊路线图彻底改写
说句实话，我看到 Vitalik 这条推文的时候，第一反应只有两个字：
卧槽。
这不是普通的技术讨论。
这是 Vitalik 对以太坊过去五年核心路线的一次公开否定。
他说得很直白：
Layer2 作为“品牌化分片（Branded Sharding）”的最初愿景已经不成立。
如果你做了一个 TPS 上万的 EVM，却靠多签桥连接 L1，那你不是在扩展以太坊。
翻译成人话：
现在很多 Layer2，本质上不算以太坊的一部分。
这句话的重量，不亚于当年他亲口判 Plasma 死刑。
但这次，被否定的是整整五年的主流叙事。
一、Layer2 当年真的是救命稻草
回到 2021 年：
一笔交易几十美元
NFT 铸造几百刀
普通用户根本玩不起
Solana 高 TPS + 低费用疯狂嘲讽以太坊
以太坊被逼到墙角。
于是 Vitalik 推出那条后来写进教科书的路线：
Rollup-centric roadmap
L1 做结算层
L2 做执行层
L2 = 分片替代方案
整个生态 All in Layer2：
Arbitrum、Optimism、zkSync、Starknet、Base。
那不是理想主义，是生存策略。
二、五年过去，L2 变成了什么？
说难听点：
很多 Layer2 变成了中心化数据库 + 区块链皮肤。
现实是：
单一 Sequencer
多签控制升级
用户不能无许可退出
MEV 归项目方
关键逻辑由公司掌控
甚至有项目直接说：
我们不会再去中心化，因为要满足监管需求。
Vitalik 的回应非常冷：
那你就不是在扩展以太坊。
这不是技术批评，是价值否定。
三、真正的转折点：L1 自己开始变快了
如果只是 L2 做得不够好，它们还能苟。
但问题是：
以太坊主网开始扩容了。
过去一年：
Gas Limit 持续上调
并行执行
无状态客户端
Fusaka、Glamsterdam 升级
目标 200M Gas Limit
结果很残酷：
2026 年初：
平均手续费 ≈ 0.44 美元
非高峰期 < 0.1 美元
有时甚至 0.01 美元
当主网已经这么便宜、这么快：
用户为什么还要：
跨链桥
等确认
承担桥被黑风险
忍受流动性碎片化？
Layer2 最大的理由，被 L1 自己干掉了。
四、跨链桥与碎片化，本身就是失败
2022 年：
Wormhole 被盗 3.25 亿
Ronin 被盗 5.4 亿
一年桥攻击损失 20 亿美元
这是结构性风险。
同时：
流动性被拆在十几条链
滑点更高
UX 更复杂
资本效率更低
Layer2 没让世界更简单，
反而更复杂。
五、估值泡沫与“幽灵城”
现在市场已经给出答案：
Base、Arbitrum、Optimism 控制约 90% 交易量
其他 L2 基本没人用
很多链成了空投遗址
Starknet 币价从高点跌 98%
收入不够付服务器费
问题不是技术，
而是：没有真实需求。
六、Vitalik 给出的新定位：插件，而不是分身
这次最重要的一点是：
Vitalik 没说“Layer2 没用了”，
他说的是——
不要再把 L2 当成扩容工具，
而要当成提供 L1 不愿或不能提供功能的层。
方向包括：
隐私
游戏
社交
AI 计算
毫秒级确认
非金融应用
一句话总结：
Layer2 从“以太坊分身”变成“功能插件”。
权力重新回到 L1。
七、这不是背叛，这是认错
很多人会说：路线失败了？
我反而觉得：
这是以太坊最强的地方——
它敢承认假设不成立。
Layer2 没有消失，
但它作为“以太坊唯一未来”的时代结束了。
五年前，以太坊被 Solana 逼到墙角。
五年后，它发现：
最好的扩容方案，是让自己变强。
当：
Gas Limit → 200M
手续费 → 几美分
用户不再需要跨链桥
市场会用脚投票。
那些：
拿着天价估值
没真实用户
还拒绝去中心化
的 Layer2，
会成为昂贵的过渡产物。
结尾
这不是升级，
这是一次路线图政变。
不是 Layer2 拯救了以太坊，
而是以太坊收回了自己的主权。
加密早报 2月5日 | 特朗普新规4月落地 | V神抛售ETH引恐慌 | AI Agent牛市前夜 🦞
TL;DR (太长不看)：
🇺🇸 监管大动作： 参议院重启市场结构法案讨论，特朗普预计将在 4月前签署，合规化大门即将正式开启。但财长Bessent明确表示：别指望用纳税人的钱救助比特币。
🐋 巨鲸动向： 市场情绪承压，Vitalik（V神） 3天内抛售近3000枚ETH（约622万美元），Arthur Hayes也在调仓换股，巨头们的避险操作值得警惕。
🤖 新叙事崛起： USDC黑客松与“小龙虾”梗这类 AI Agent（智能体） 概念开始刷屏，分析指出属于Agent的牛市正在酝酿，现在的“龙虾”就是未来的入场券。
👇 正文如下：
加密早餐 ｜2 月 5 日
1. 伊朗外长确认：伊美核谈判将于周五在阿曼举行。此前有消息称，原定周五举行的伊美谈判已取消，因双方在关于谈判内容是否只聚焦核问题方面存在分歧。
2. 美国1月“小非农”ADP就业人数不及预期。ADP研究周三数据显示，私营部门1月就业仅增加2.2万个岗位，低于市场预期，前一个月数据被下修。
3. 现货黄金开盘后迅速上涨，一度冲上5080美元上方，但未能站稳，日内振幅达240美元，最终收涨0.36%，报4964.69美元/盎司；现货白银盘中一度大涨8%，并重回92美元上方，但随后迅速回吐部分涨幅，日内振幅达9美元，最终收涨3.44%，报88.13美元/盎司。
4. 美国参议院民主党重启加密市场结构法案讨论，特朗普预计4月前签署相关法案。
5. ProShares上线CoinDesk 20加密ETF，跟踪20种顶级加密资产。
6. Opinion完成2000万美元A轮融资，扩展交易范围至宏观经济和代币发行前事件。
7. MetaMask通过Ondo Global添加代币化美国股票和ETF。
8. Vitalik Buterin 过去 3 天内以 2,238 美元的价格总计出售了 2,779 枚 ETH，获得约 622 万美元。Arthur Hayes再次卖出约100万美元ENA和PENDLE，过去2日买入96,116枚HYPE。
9. Coinbase上币路线图新增AZTEC、RNBW、RAVE和ESP。
10. 加密货币犯罪打击初创公司 TRM Labs 以 10 亿美元估值完成新一轮 7000 万美元 C 轮融资。
11.USDC 官方发布 moltbokk 的黑客松计划，有小龙虾的同学可以派去参加黑客松。
12. 、以太坊L2路线之争：Vitalik质疑“L2仍是主要扩容引擎”的单一叙事，主流L2团队回应将走向专业化/差异化 。
13. 美国财长 Bessent：无权动用纳税人资金买入/“救助”比特币；国会围绕“比特币储备”交锋 ，围绕“政府是否会动用财政资源买入或救助比特币”的讨论在国会升温。
【比特币行情分析】 比特币熊市持续下跌，看了下月线，连续 4 个月一直在跌，目前虽然没有止跌信号，但是距离反弹不远了。
4 小时级别止跌信号未出现，但是看盘面和数据，抛售正在减缓。如果 4 小时级别重新回到 80000 上方，那么将会开启新一轮反弹行情走势，否则还会继续下探，反复测试底部。
真正的加密反弹将在 Q3 发生。熬过最差的上半年，下半年就会迎来不错的行情。
目前人类正在指挥龙虾学习，等再过几个月，人人都有龙虾的时候，那属于 Agent 的牛市也就来了，目前很多平台只能 Agent 参与，所以乘早训练自己的 Agent，
【风险提醒】 数字资产波动较大，风险极高，请谨慎参与，杜绝满仓梭哈，拒绝贷款杠杆；
降息但不放水，是凯文·沃什把加密的超级周期给终结了吗？
这几天全网任何资产都很惨
就连黄金、白银都被人一脚踹下楼梯了，
比特币更是极限跟跌不跟涨
造成这一切的罪魁祸首，就是 Kevin Warsh 要上任了。
所有人还在问老问题：
他是鹰派还是鸽派？
会不会降息？
会不会放水？
但真正该问的是：
如果降息不再等于 QE，加密的超级周期还成立吗？
我的答案是：
形态会变，但趋势挡不住。
1. 沃什 vs 鲍威尔：差别不在利率，在“印不印钱”
鲍威尔时代的核心是：
降息 + QE + 扩表 + 托底资产价格。
市场已经被训练成条件反射：
降息 = 放水 = 风险资产起飞。
而沃什要做的是：
降息，但同时坚持：
缩表
货币纪律
不再货币化财政赤字
一句话：
钱会变便宜，但水不会泛滥。
这就是最近出现怪现象的原因：
贵金属跌，加密不强，AI 股却被资金抱着。
2. 对 AI 企业：这不是科技行情，是制度红利
沃什是明确的 AI 多头。
他认为 AI 是结构性通缩力量，也是财政工具。
这也是为什么 Palantir 被市场当成“制度基础设施”重估：
SBA 贷款审计、房利美风控、医疗与财政数据整合。
结果就是一种分化：
靠不透明赚钱的公司被重估，
靠透明和审计赚钱的公司被重估更高。
比如 Humana 这种高度依赖复杂报销体系的公司，反而开始承压。
3. 对加密：短期难受，但超级周期没死
很多人担心：
是不是沃什终结了加密的超级周期？
从“流动性牛市”的角度看，确实更难了。
因为他支持降息，却反对 QE。
但沃什对加密本身并不敌对。
他说过一句很直白的话：
“如果你不到40岁，比特币就是你的新黄金。”
这意味着加密正在从：
对抗体系 → 进入体系。
短期：
没有放水，涨得慢，分化更严重。
长期：
机构化、合规化、基础设施化继续推进。
超级周期不会消失，
只是从印钞牛，变成制度牛。
4. 对黄金白银：旧避险逻辑在松动
黄金和白银的暴跌，本质是：
无限印钞这个前提开始动摇。
过去买黄金是赌：
美元贬值 + QE 永久化。
而沃什的框架是：
缩表 + 财政纪律 + 强美元。
旧避险逻辑正在失效。
5. 结论：加密没死，只是换了一种活法
如果未来是：
降息 + 不 QE + AI 提升生产率 + 财政问责
那市场会变成：
风险资产不再一起飞
结构和叙事更重要
adoption 比流动性更重要
在这种环境里：
AI 是制度红利，
贵金属不再是唯一避险，
而加密会更像真正的金融基础设施。
所以问题不是：
凯文·沃什会不会终结加密周期？
而是：
当加密不再靠印钞活着，它还能不能继续长大？
我的答案是：
短期更折磨人，
但长期方向不会被挡住。
超级周期还在，
只是从“水牛”，
变成了“制度牛”。
周末瀑布式暴跌后，我开始认真思考：我们是不是走回了2022？
妈的，每到周末都开始莫名的紧张。
因为川普这逼有个非常稳定的习惯：
专挑美股休市的时候搞大事。
所以最近几周形成了一种极其诡异的节奏：
一到周末，加密市场就开始暴跌；
一到周一，大家才知道到底发生了什么。
这周也不例外。
而且这次更狠。
比特币直接被砸到 7w5 附近，
这个价格已经把微策略的成本价给击穿了，
堪称 2025 这波牛市以来最恐怖的一次下跌。
很多人的信心，已经被这一刀砍穿了。
如果市场就此顶格在 7w5 这个底价，
今年可能还能幻想一次 10w 的大饼；
但如果这里守不住，再次击穿到一个新的底部，
就像 Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 说的那样：
5w8，甚至 5w 以下，
那 2026 年就真的要彻底回到“四年周期理论”的熊市了。
甚至现在的状态，已经和 2022 年熊市的第一个月没好太多。
我记得那会儿 1 月跌了大概 35%，
而过去这一个月，我们已经接近 25%。
再向下一哆嗦，几乎就可以确定：
重新回到 2022 的熊市节奏。
1、这次真正触发下跌的，是“流动性预期被重新定价”
今天市场最大的新增信息点，不在链上，不在项目，而在宏观。
围绕 Federal Reserve 领导层的变动预期，
市场开始交易一个新的可能性：
Kevin Warsh 成为下一任美联储主席。
这件事的含义非常直接：
交易逻辑从
“未来可能宽松”
切换成
“可能更紧、更缩表、更抽流动性”。
而 BTC 这两年已经越来越像一个高β流动性资产：
当市场觉得水要来（降息、扩表、流动性宽松），
它涨得比谁都快；
当市场觉得水要退（缩表、QT、金融条件收紧），
它也跌得比谁都狠。
所以今天不是比特币自己坏了，
而是整个市场的流动性定价模型被重置了。
2、ETF 资金在撤退，真正的托底买盘消失了
很多人还没意识到一个变化：
到了 2026 年，BTC 的边际定价权，
已经很大一部分掌握在 ETF 的日度净流入 / 净流出 上。
当 ETF 连续净流出时，市场结构会变成：
卖盘随时能出来；
但能每天接货的那批长期资金不见了。
数据上，1 月底 ETF 已经出现明显流出：
比如 1 月 30 日单日净流出约 5 亿美元。
这意味着什么？
以前跌下来，有一群人每天定投式接货；
现在，这群人先走了。
地板自然就软了。
这也是为什么这次跌破 8w，看起来几乎没有像样的承接。
3、政府关门 + 周末流动性，让恐慌被放大
这一次还有一个极其糟糕的背景：
美国政府已经出现部分关门（停摆）。
而去年停摆时市场的惨状，大家都还记得。
市场真正害怕的不是停摆本身，
而是：
政治谈判会不会失控？
会不会拖很久？
会不会叠加新的黑天鹅？
再加上川普这种极其不按常理出牌的风格，
不确定性被放大到一个非常危险的程度。
更要命的是：
这次下跌发生在周末。
周末意味着什么？
流动性最薄
做市商最保守
杠杆仓位最多
对冲最困难
于是价格不是慢慢跌，
而是一层一层被强平踩下去。
这不是“有人在砸盘”，
这是：
仓位结构塌方。
4、黄金白银史诗级暴跌，“数字黄金”叙事彻底失效
还有一个很多人忽略的细节：
从 1 月 29 日高点算起，
黄金已经回撤了将近 16%；
白银更是史诗级暴跌；
BTC 的跌幅，几乎和黄金同步。
这说明什么？
当市场真正进入去杠杆阶段时，
所谓“避险资产”和“风险资产”会一起被卖。
黄金不再是“我要买的资产”，
而变成了：
我必须卖的资产。
比特币当然也不可能幸免。
所谓“数字黄金”的叙事，
在这种阶段几乎完全失效。
现在的大饼，更像一个：
高波动、可快速变现的风险资产。
于是它实现了真正意义上的——
跟跌不跟涨。
5、微策略、BMNR、易理华，正在变成“压力测试对象”
你会发现一个微妙的变化：
市场开始盯上那些“加密资产负债表公司”。
微策略的成本线被击穿，本身并不意味着立刻清算，
但它在心理层面变成了一个靶子：
如果 BTC 再跌，这些公司的融资能力、信用结构、市场信心都会被质疑。
BMNR 这种公司更脆弱。
它的资产负债表几乎和 ETH 绑定。
币跌 → 股跌 → 融资更难 → 市场开始预期“可能被迫处置资产” →
恐慌再传导回币价。
这是一条非常经典的死亡反馈链。
所以说什么“主力定向打击他们”，
更准确的说法是：
结构最脆弱的东西，一定最先被市场拿来做压力测试。
6、把这根 K 线翻译成人话：市场在定价三件事
把所有因素叠在一起，你会得到一个非常交易员视角的解释：
Kevin Warsh 的预期变化 → 市场开始担心更紧的美联储 → 流动性预期下修；
ETF 持续净流出 → 托底买盘变少 → 下跌没有缓冲垫；
政府关门 + 周末流动性 + 高杠杆 → 清算踩踏被放大；
黄金白银暴跌 → 避险叙事崩塌 → BTC 被当成风险资产处理；
微策略、BMNR 等公司 → 成为恐慌的放大器。
一句话总结就是：
市场正在同时定价：
更少的水、更少的接盘、更多的杠杆风险。
7、现在只剩下两个方向
现在摆在市场面前的，其实只剩两个剧本：
一种：7w5 成为阶段性底部
事件逐渐落地，恐慌缓解，
今年仍然有机会去挑战 10w。
另一种：这里不是底
再次击穿，
市场开始接受 5w8，甚至 5w 的可能性，
牛市叙事彻底降温，
进入更长时间的震荡与信心修复。
这两条路，不是技术分析能决定的，但大饼长期向上的趋势是确定的。
