林威廉·丛（Lin William Cong）教授最新的关于稳定币的论文研究。William教授是南洋理工大学金融、计算与数据科学教授，同时是康奈尔大学教授（休假中）、亚洲金融与经济研究局高级研究员，以及美国国家经济研究局研究员。 文章的核心概述，强调稳定币作为现代化支付系统的进步。 关键点有： 稳定币定义与益处：稳定币是数字代币，由 fiat 货币（法定货币）和高质量流动资产（如现金、国债）全额支持。它们能提升支付效率、流动性管理和透明度。 GENIUS Act框架：该法案为美国稳定币发行提供初步监管，包括全额储备支持、可强制执行的赎回权和标准化披露。这些措施旨在与金融稳定和消费者保护目标一致。 对银行的影响：过去担忧（如存款流失）缺乏实证支持。实证证据显示，稳定币不会显著导致银行存款总体流出；相反，在现实收益率环境下（如GENIUS Act限制下），稳定币竞争可能通过推动更具竞争力的存款定价和更高效的流动性分配来加强银行中介作用。 机会与风险：银行可通过为发行人提供托管和储备管理服务受益，或开发自己的代币化负债。GENIUS Act的保障措施（如全额高质量流动资产支持）可降低挤兑和流动性风险。稳定币还可能深化安全资产市场，并在压力下将资金导向高质量资产，提升整体金融稳定。 未来展望：强调监管者、金融机构和技术提供者的合作。残余风险存在（如安全资产市场冲击），但类似于其他金融创新。建议谨慎监管设计，而非禁令。 总体结论：在审慎监督下，稳定币可成为持久、可互操作的支付工具，促进金融基础设施、包容性和弹性。论文平衡了乐观与谨慎，基于理论和实证，驳斥了媒体或行业报告中的担忧。