分析链上行为，你会发现这轮牛市的盈利者和交易高手都有特别鲜明的特点，特别是meme高手。 如果把链上分析当成过滤器， 三年时间长期持有者死的干干净净， 活下来的均是高频率的流动性猎人。 这轮的链上环境就是高频赌场，高频赌场中能赚钱的大概率就是高频玩家， Defi牛市玩家根本无法理解为什么市场结构会改变如此之大，总共四层分级： -弹药层 不同于Defi牛市，现在的稳定币周转率极高。 -交易层 从ETH价值层全面转向能承载高频小额博弈的Base和SOL。 -发行层 VC币和MEME币高速发行，玩家必须迅速筛选标的。 -执行层 涉及到路由速度和防夹能力，看作是税收端。 于是你会很容易地发现，根据这四个结构划分好了这一轮牛市的食物链，赢家被迅速分层： 夯- 组局者和发币者，制定规则发行资产，不需要下赌场，赚取注意力税收和交易手续费，顺便抛售筹码。 顶级- 执行层里卖铲子的人，比如做市商、节点和机器人，吃第一波税收和流动性。 人上人- 也就是玩家层中的高频玩家，不相信叙事只相信利润，弹药为王毫无信仰可言，第一轮fomo结束迅速立场。 NPC-研究员，很多研究员开始发现纯研究往往来不及变现就变成退出流动性的炮灰，基本上是这轮的最底层。 拉完了-长期持有者和质押参与者。 既然只能作为玩家博弈，很多赢家的特质需要学习： -钱包图谱以大量的小亏小赚为主，偶尔少数几次十倍百倍。 -高频试错，大量小额建仓，分批止盈止损。 -有明显避开拥堵期和全民涌入的大市值金狗的倾向。 还有一个细节，这些链上高手大部分是多个钱包协同交易，加仓出货打新分别用不同的钱包，但是会同步调度和协同。 当然这些特质只局限在本周期内，只能作为复盘来看待，实际上这一轮打法在上一轮Defi牛市里大概率是被洗下车的那部分人，下一轮周期就是holder的牛市也说不定。