“泡沫”恐怕是金融市场上最被滥用的词。每当一类股票的涨幅偏离指数太过时，就会被贴上泡沫标签。 2020年到2022年，有一批无盈利的科技股猛涨； 2021年，以GameStop为代表的网红股暴涨； 2021年大量不合上市条件的SPAC上市。 这些都被称为泡沫，但对美股、对经济的影响有限。有人赚钱，有人亏钱，生活照常进行。 互联网泡沫则有所不同，那时候一批纯粹的概念股被爆炒上天，很多本来有实质业务的公司开始脑子发烧。泡沫破裂后普通美国人眼睁睁看着纸面财富蒸发殆尽。 据估计，今年上半年AI资本支出对美国GDP的贡献还不算太大，但对于标普指数中前10只股票而言，几乎是全部。这些股票近四分之三的收益来自AI。