金银暴跌，别急着抄底 2026 年 2 月的「大屠杀」：黄金创 40 年最大单日跌幅 12%，白银刷新历史纪录暴跌 36%。这不是运气差，是条件不完备。 华尔街传奇 Kolanovic 和 Brandt 都承认看走眼了。摩根大通虽然喊出 6300 美元目标价，但那是中期叙事，不是现在。当下三个信号都在说：等等再说。 第一，波动率炸裂。黄金VIX破 40，白银破 100，这是历史极端水平。高波动=高不确定，多空双杀是常态，站哪边都容易死。 第二，情绪和杠杆还没出清。CME 刚把保证金要求提到 15%，交易所、银行、基金都在加限制。这意味着止损盘、杠杆盘、趋势盘还在疯狂博弈，市场仍处于非理性状态。 第三，交易逻辑混乱。到底是交易 Warsh的货币政策？特朗普的关税战？美债危机？还是实物逼仓的故事？没人说得清。中期逻辑不明，短期博弈就是赌博。 历史告诉我们：1980 年白银崩盘、2011 年黄金回调，都是这个剧本——疯狂上涨后散户冲进来，然后崩溃式下跌。这次只是在去美元化、资产荒、趋势资金推动下，涨跌都更极端而已。 别赌「这次不一样」。大数定律不是给别人准备的。