加密市场寒冬：单季亏损6.67亿美元，Coinbase到底能撑多久？ 2月13日，加密两大巨头财报真相曝光： 👉 Robinhood营收创历史新高，股价却腰斩 👉 Coinbase由盈转亏，单季亏损6.67亿美元 这两份财报，暴露的不仅是公司健康状况， 更是加密市场零售端情绪的坟墓： 👉散户彻底“躺平”，Coinbase交易量只有590亿美元。 👉机构交易和衍生品撑起一线生机，流量却无法弥补散户流失。 👉依赖USDC稳定币，像极了“靠利息过日子的银行”，而非交易所。 👉Coinbase的USDC收入和Robinhood的NetInterest Income（净利息收入）是它们活下去的氧气面罩。 2026年的主题词不再是“增长”，而是“韧性”。 巴菲特说：“只有潮水退去，才知道谁在裸泳。” 现在潮水退了，@RobinhoodApp 和@coinbase 穿着泳裤，却已是寒风刺骨。 @TermMaxFi #TermMax

Coinbase公布四季度财报营收下降20%至18亿美元，降幅超出市场预期。当季录得6.67亿美元净亏损，而去年同期为13亿美元净利润。亏损主要来自加密货币持仓和投资的浮亏计提减值。整体来看Coinbase的机构业务表现强劲但消费者端疲软，第一季度营收预期低于共识，EBITDA不及预期。核心还是营收跟加密交易关联度太紧密了，币市大跌自然影响coin的加密收入。其实过去几个月coin股价从最高400多跌到当下的140多，这个跌幅就是在计价币市大跌coin财报也不会好到哪里去。 未来的表现一方面其实要看几个方面： 1）币市何时回暖； 2）Coin在多元化战略上的落地效果：机构级业务进一步发展、美股代币化、预测市场等业务。 3）持续的回购：25年Q4回购8.5亿美元股票，26年初至2月10日期间又回购了8.95亿美元股票。加上董事会新批准的20亿美元回购授权，Coin目前仍有约23亿美元的回购“弹药”。

作为最重要的美股上市交易所公司，今晚Coinbase的财报无疑值得关注一波。 由于Q4低迷的币价，市场普遍不看好这份财报。预期值比Q3下降约5%，落在 17.7亿美元至18.5亿美元 之间。 10月10日清算规模甚至超过了FTX崩溃和Luna危机，为历史上最大的单日清算事件，超过 190亿美元 的名义头寸被平仓，总持仓量（OI）暴跌27.5%减少了近600亿美元 。这种规模的去杠杆化不仅仅是一次价格修正，更是一次市场结构的重置。 雪上加霜的是，市场此刻正在疯传Coinbase CEO持续抛售Coinbase股票的新闻，据说今年1月再次抛售4万股COIN。 但市场迷人的点在于，当所有人都知道的利空还算利空吗？你永远不知道此刻的股价是否已经price in了此前市面上的利空，你永远不知道财报公布之后是会利空出尽反弹还是受挫继续下跌。 毕竟股价跟币价不同，是有基本面有财报的，是有更多可利用的题材和抓手的。但跟币价一样，决定涨跌得更多是资金流及筹码结构。 拭目以待今晚的财报吧，想试试运气或者分析能力的可以等美股十点半开盘后去 #MSX 上看看，有不懂的可以咨询 @BeliaSchoo91221

币圈寒冬，之前我买的 $Coinbase 股票也跟着遭殃。。。今天要出财报了，152这里再撑不住就要回去解放前了，等个反弹后面全部换回七姐妹了，币圈还要筑底几个月，降息美股行情不错。 目前在麦通持有 亚马逊（AMZN.M），英伟达（NVDA.M），Circle, ETN.M，GEV.M 买美股，上麦通~ 传送门：https://t.co/aav6Xq4TNX

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