Notes
I have been saying this since FOREVER
CEX is safer than self-custody
ETF is safer than self-custody
Self-custody means you get yourself inside the law of the jungle. You are MUCH SAFER in a world where there is RULE OF LAW SET BY AUTHORITY, than yourself trying to fend off malicious actors in the JUNGLE
多说一句，现货 ETF 的实物赎回，并不代表让散户或者是普通投资者可以将 $IBIT 或者是 $ETHA 等换成 $BTC 和 $ETH ，更多的是为 AP 来使用的，但可以为机构客户提供合规的 BTC 和 ETH 提取服务，是提升流动性和收益能力的重大利好。
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过去一个月，ETF 净流入近 1,000 亿美元，其中贝莱德的 $BTC 现货 ETF $IBIT 以及 $ETH 现货 ETF $ETHA 分别排全部 ETF 的第三和第四名，尤其是 ETHA 后发制人，不到三个月时间挤入前十，甚至是前五。
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这篇推文的含金量在继续上升，贝莱德的 $ETH 现货 ETF $ETHA 成为史上第三只在一年内资产达到 100 亿美元的 ETF。虽然成交量有些下滑，但 ETHA 截止到目前的当日成交量已经是 Coinbase 中 ETHUSD 成交量的一倍，是 $BTC 现货 ETF $IBIT 的 70% 。
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iShares Ethereum ETF becomes 3rd fastest ETF to hit $10bil in assets…
3 fastest ETFs to $10bil now all spot crypto ETFs.
We’re talking about an ETF industry that’s been around for over 3 decades & has nearly 4,400 products.
What a chart.
昨天也有很多小伙伴问我，ETH解除质押的事情，之前我分享过一次数据，就是 $ETH 现货 ETF 的平均购买价格，大概是在 2,800 美元到 3,000 美元之间，甚至有可能会更高一些。
从 2024年 开始 ETH 有两次突破 4,000 美元，一次突破 3,900 美元，一次突破3,800美元，所以积压的高价位筹码应该不少。毕竟很多小伙伴都在预期会不会学 $BTC 一样突破新高。
所以在这次突破到 3,800 美元以后应该是有不少“恐高”或者是解套的小伙伴直接跑了，或者是跑了部分，担心突破到 4,000 美元后再来个回调，这也是很正常的。
我的关注点在于这一波贝莱德的 $IBIT 出现大幅成交量提升和购买力提升，是准备进入到建仓的第二个阶段，还是就是短期效应，前者的可能性稍微大一些，毕竟贝莱德的投资者都是更偏向于长期持有的。
先多看看。
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现货 ETF 是有两种交易，一种是一级市场的“申购”和“赎回”，另外一种是二级市场的买卖，比如说 贝莱德 在昨天现货 ETF 的净流量数据是零，那么就说明可能是买入和赎回向抵消，或者是即没有买入，也没有赎回。
但二级市场 $IBIT 仍然有较强的成交，这是二级市场行为，和一级市场没有关系，买卖的再多，也不会改变 贝莱德 的持仓数据。
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📌 Crypto Market Update (July 14, 2025):
BTC reaches ATH at $123K, consolidating near $120K (+10% in 7 days). ETH dominance at 9.7%. CMC Fear & Greed Index at 70 (Greed), Altcoin Season Index at 32. Memecore (+185%) and Pudgy Penguins (+88%) top weekly gains.
Altcoin momentum surges: Stellar (+88%), Mog (+81%), Algorand (+61%), Hedera (+53%). Pump(.)Fun’s $600M ICO revives meme interest; Binance’s bonding curve launch boosts altcoin buzz.
Institutional demand continues to power BTC:
🔹 MetaPlanet adds 797 BTC ($93.6M)
🔹 MicroStrategy adds 4,225 BTC ($472.5M)
🔹 $IBIT is the 3rd most traded ETF today after $SPY and $QQQ
🔹 ETH ETFs sees +$900M inflows last week
BTC consolidates at $121K, support at $115K–$118K, and targets $130K. Dominance at 63.7% hints at an altcoin season by Oct–Nov. Analysts differ on regular vs. super cycle.
Memecoin momentum may be peaking as stablecoins and RWAs gain attention. 65% of users expect a regular cycle; 35% are betting on a super cycle.
🎧 Watch the full weekly crypto forecast below for deeper insights into these trends ⬇️
说句难听的，很多小伙伴不是操心 $MSTR 暴雷就是操心远古 $BTC 会出来砸盘，要么就是操心 $IBIT 的投资者抛售，天天担心 Bitcoin 归零的小伙伴不知道你们有多少的 BTC ，我虽然不多，但真不操份心。
我也没见老徐或者是CZ跑出来感叹，“哎呀，这么多远古 BTC 真要是砸了，我的资产要缩水多少了，真要是把 BTC 砸归零了，我的 $OKB / $BNB 是不是也要归零了，哎呀，好担心啊。”
因为真的是这么多的 BTC 要离场，也不会傻到再交易所一次性砸的，真的就是一次性砸了，反而是最好抄底的时间，毕竟 BTC 本质的叙事并没有改变，如果真的因为几万枚 BTC 就会出现恐慌，那 BTC 走不到今天。
真心还不如担心如果美国卖黄金买 BTC 会不会把黄金砸的大坑呢。
这些真的都是想太多了，这种心还是留给贝莱德他们去操吧。他们都不急，我们担心啥呢。
睡觉。
现在最大的问题就是价格锚定。虽然 24 小时链上交易没问题，但真正困难的就是如何在美股开盘后，确保链上价格与正股同步，尤其是盘前和盘后价格的跟踪问题。即使价格可以瞬时对应，但由于流动性和深度有限，链上的价格偏移很容易发生，要保持一致几乎只能靠某个点位上的人工干预或具备交割能力，但这又涉及 KYC 和监管问题，现实很难操作。
这也是为什么我一直在说链上券商的重要性，而链上券商的核心就是合规。
再说流动性，这个问题更复杂，也更根本，目前任何方案最终都离不开做市商。无论是资金池模型（独立定价），还是 PFOF 式链上撮合（完全靠做市商报价），深度和成交量都受限于做市商的体量和盈利能力。大做市商还好，小做市商如果亏钱就跑，市场立刻失衡。
我当初在做 #BTCFi 的时候也考虑过如何锚定链上的 $MSTR 和 $IBIT ，但最后发现根本没有特别合理的方案，要么靠聚合交易+人工干预，要么靠中心化撮合系统，要么直接放飞自我。因为没法构建出一个既去中心化、又有真实锚定能力的机制，所以现在阶段性搁置了。
目前市面上所有币股上链方案都面临相同难题，除非完全 SEC 合规，走中心化路线，我暂时还想不到更好的解决方案。
1.5 years ago, BlackRock’s $IBIT launched with $248M in trading volume. Today, $SSK, the first Solana Staking ETF, kicked off with $33.9M — 14% of IBIT's volume. These numbers don’t just highlight the demand for $SOL, but also show the increasing institutional interest in crypto from Wall Street.
$SOL is still building, and we’re witnessing traditional finance giants diving into the space. I’m betting on $150M in the first month as a solid outcome.
@VitalikButerin — your move.
ICYMI: Blackrock now holds over 3% of $BTC.
Is Bitcoin still decentralized? Watch the video below to see @graminitha1 break it down
⛰️ BlackRock isn’t investing in #Bitcoin. They’re swallowing it.
BlackRock's $IBIT is on pace to hit 1M $BTC by early 2026 — 5% of the hard cap.
When whales own everything… is Bitcoin still decentralized?
@graminitha1 breaks it down ⤵️
$IBIT just blew through $70b and is now the fastest ETF to ever hit that mark in only 341 days, which is 5x faster than the old record held by GLD of 1,691 days. Nice chart from @JackiWang17
$IBIT just blew through $70b and is now the fastest ETF to ever hit that mark in only 341 days, which is 5x faster than the old record held by GLD of 1,691 days. Nice chart from @JackiWang17
🚨 CMC News: JPMorgan Expands Crypto Services With ETF Financing and Collateral Options
JPMorgan Chase is broadening its cryptocurrency offerings for trading and wealth management clients. The bank will now allow clients to use crypto assets as collateral for certain ETF loans, including BlackRock's $IBIT. Previously, such arrangements were only available on a case-by-case basis for select customers.
The bank will also factor in clients' crypto holdings when calculating total net worth and liquid assets for borrowing assessments. This expansion comes as the US regulatory environment becomes more favorable toward digital assets under the current administration.
JPMorgan CEO Jamie Dimon recently announced plans to let customers buy $BTC, though the bank won't custody the assets directly. The firm is also assisting Circle with its upcoming IPO, marking deeper institutional involvement in the #crypto sector.
BlackRock's IBIT currently dominates the spot bitcoin ETF market with $69 billion in assets under management and approximately 78% market share. These moves signal traditional banking's growing acceptance of digital assets as legitimate financial instruments.
