一件事物的影响因子有很多，不同时代周期有不同的主导因子，这也导致投资过程很难有一招不变，假如有，那可能是时间周期不够（比如放大到30-50年）。主因如果把控的不坚定或者被噪音干扰，很容易随水沉浮 AI 对 银铜铀 的影响是根本且长期的，能理解投资的二阶导，必然会从金到银再到目前的矿股，EPS 的上修是必然且滞后，忽视噪音 $SCCO Barrick Mining $CCJ $WPM

Chamath Palihapitiya的看法和高盛的报告完全不一样！2026 他还是推荐铜！而高盛..... 高盛警告：铜价近期飙升至1.3万美元以上，已严重脱离基本面，主要受美国关税预期引发的囤货潮和投机资金推动。 预计二季度关税落地后，市场将回归全球供应过剩现实，铜价面临大幅回调风险。 高盛数据显示，2025年全球铜市供应过剩600千吨，为2009年以来最大规模；受高价抑制需求及废铜供应增加影响，2026年过剩预期从160千吨上调至300千吨。 投机持仓已达历史高位。高盛分析，CME投机多头持仓占比虽未极端，但处于本轮上涨后期阶段。 模型显示，投机净持仓每增1%，铜价平均上涨0.4%。若要进一步推高至1.4万美元，需CME管理资金净多头持仓占比从12月底的24%升至约30%。