还有一部分剩余的仓位，存进了 @Terminal_fi 打工

《Ethena 生态重点关注之 Terminal》 前几天USDe 放两大利好的时候，我有提过大家还可以关注一下 Ethena 生态里的项目，因为与其他刚打算搞链的项目比，其实 Ethena 早就在扶持自己的生态布局了（虽然之前他们 Perpdex动作比较慢被诟病的不行 🤣）。 7 月份我写过一个项目 @Terminal_fi ，可能时间有点久了，我一句话帮大家回忆一下他们干嘛的： 它是一个由 Ethena Labs 支持的去中心化现货交易所（DEX），专注于交易机构级资产和收益型稳定币（如 sUSDe），并与 Ethena 的 USDe 协议深度整合，同样也是 @Ethena_Eco 的重要组成部分。 它旨在为协议和机构提供流动性支持，并通过 @Convergechain （Ethena 与 Securitize 合作的 L2 网络）发行产品。 此外，Ethena S4 空投就有指向 Terminal，用户可以通过存款 USDe 等资产赚取 Terminal 积分和 Ethena 积分，这也是我当时建议大家去 Pendle 存的原因。 刚发现前两天他们在 Pendle 上开了一个新tUSDe 的池子，仅仅两天的时间已经被塞进去了11M。虽然目前看起来 APY并不算太刺激，但胜在时间长，放进去可以舒服的躺到 @Terminal_fi 曝光增大的时候，有点类似 Falcon 在宣布打新前的状态。 为什么他们值得挖？ 我觉得他们 9 月 9 号的一个推文有提到： Converge 正在通过 Securitize 带来顶级资产发行人，比如 贝莱德、VanEck、Apollo 和 Hamilton Lane，个个如雷贯耳 。 Converge 不是一般针对散户的公链，它从诞生开始就是机构资本流入的通道，BlackRock BUIDL：$2.86B AUM就是通过 Securitize 进入Converge链。 而重点是： Converge 自己很可能不发币，那么推测价值捕获有可能会落到 Terminal 的 $TML 上，这就很有意思了。 Terminal代币( $TML )预期 首个原生代币：Converge链首发 价值捕获：交易费分成 + 治理权限 未来的预期还可以更长远点，比如不仅仅只在 Converge 链，而是也拓展到 Plasma 等别的链上。 其实这应该是最后一个阶段盲挖 $TML 的时机了，因为从 10 号的推文看，已经明确的说了 DEX 的部署将在新池子成熟期之前结束，也就是说最多 3 个月可能就要 TGE？ Anyway，我先冲了一些在挖了。 Pendle传送门： https://t.co/UZihTFOS3X 补充一点风险提示： 截至2025年9月，我在网上尚未查到Terminal 的公开任何股权或代币融资轮次，可能处于前融资阶段或依靠战略资本运营。 团队保持匿名，但获得Ethena、Curve、Fantom等知名DeFi协议核心人员的顾问支持。 这个部分大家如果顾虑匿名团队存钱的，自己可以再做一下调研。

🧐Terminal × Pendle，链上收益市场的生产端终于成型丨用tUSDe撬动60倍积分收益！ 前几天写过Pendle上新了Terminal的三个池子，我自己也参与了一些； 今天回头一看，tUSDe 的 TVL 已经火速超过 4600 万美金，市场的反馈比我预期更快，热情也更高。 如果你对积分倍率和收益结构比较敏感，大概率也会注意到——tUSDe 的激励倍率是所有池子里最重的（60x Root + 50x Sats ）。 光是 50x SATS 积分，就已经接近 10% 的年化，再叠加 Terminal 的 Root 积分、以及未来可能与 $TML （Converge 链的原生 Token）挂钩的空投预期，现在参与 Terminal 预存的性价比，在整个积分赛道里都算是顶配水平！ 1⃣Terminal——目前 DeFi 世界里最接近机构服务平台的存在之一 @Terminal_fi 是Converge链的dex，定位是一个更偏机构侧的流动性枢纽，专注于推广收益型稳定币的使用和资产结构化交易。 简单说一下它的含金量： 它是贝莱德（通过 Securitize）背书的合规收益市场，服务对象是像 Ethena、Maple、Ondo、Centrifuge 这样已经在布局 RWA 或收益型稳定币的 TradFi 参与者。 很多人还没看清楚这几方的关系，你可以这样简单理解—— Ethena：做资产发行，发 USDe 和 sUSDe Converge：做底层结算，提供清算结算和稳定性 Terminal：做交易层，帮这些资产做结构化、做流动性、做通路 再叠加上一层Pendle：做收益层，帮这些资产做初期冷启动和激励落地。 可以想象一下： 如果未来机构的资金真要进 DeFi，他们绝对不是像我们散户这样，直接打开钱包上的Uniswap就挂单交易，而是通过 Terminal 这样的场景，走合规、拆分资产结构，再送到链上去做交易或者结构化收益。 而我们现在看到的 tUSDe，正是来自 Ethena 的结构性收益资产，在 Terminal 上的载体之一。 2⃣为什么 tUSDe池子值得参与？ 先说理解，tETH 和 tBTC 其实更多是补充型资产，真正的机构级核心货币，是 tUSDe，也是三个池子中结构性参与价值最高的。原因—— 1）tUSDe 背后是 USDe / sUSDe，它们是 Ethena 发行、跑了 10 个月就做到 $6B 的收益型稳定币。收益逻辑不是 staking 或波动套利，而是 delta-neutral，对冲后的 funding 结构。 这类结构，是传统资产管理机构最熟悉的，也是他们最愿意参与的收益模型。 2）tUSDe 是第一个 Terminal 大规模引流的资产，冷启动主力。本轮 Terminal 预存总 TVL 超过 1 亿美金，其中70%都集中在tUSDe上。 3） @pendle_fi 是 Terminal 首个合作协议，在这波冷启动里承担了超过 71% 的增长来源，给的积分倍率优于裸持 USDe： 单池60x Root + 50x Sats，同时叠加LP的vependle奖励，相当于同一笔资金，打通了多条激励路径，组合效率极高，很适合散户轻量参与。 3⃣DeFi下半场：稳定币的利差战争，才刚刚开始 DeFi 这两年其实陷入了一个很怪的状态——协议创新还在卷，一直在往复杂玩，但其实整个结构是越来越空的，尤其是在很多资产波动过大预期不足的情况下，真正能带来增量资金的项目越来越少。 真正有规模的流动性、稳定的利差、低波动资产，都还藏在链下。 传统金融那边，其实早就开始盯着这块。 自从 Genis 法案落地，像BlackRock、Securitize 的动作越来越密集，说明一个基本判断： 他们对收益型稳定币的需求正在爆发式增长。 可以预见—— 过去的 DeFi，是 Degen 玩家为主导的收益组合舞台； 接下来的 DeFi，会是机构用稳定币打收益管理战的聚合场。 而Terminal 背后恰好站着 Converge（清算层）和 Ethena（资产发行方），再加上Pendle清晰的结构性收益，等于是做了一次实验演示： 一条传统金融 → 稳定收益资产 → 可组合化入口的链条正在成型，而 tUSDe 池子就是这条路径第一个向用户开放的落脚点。 所以你很难找到一个不去参与的理由！ 现在PT-tUSDE年化收益13%，YT和LP都可以获得60X的Terminal积分和50X的Ethena Sats积分。我建议可以分仓配置点，先上车占个位置再说！ 可以通过以下几个入口👇👇 ✅Pendle存款（推荐，收益更高）：https://t.co/rHFUMmOwEJ ✅官方存款：https://t.co/kWsFiM8gFx 可以进Pendle的中文社区，找找看有没有收益更高的参与方法！https://t.co/VXk5k7lA2Y

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