推文
二级市场催化剂，议息周哪些代币有明确利好？
$CLANKER ：Farcaster 已收购 Base 生态的头部 Launchpad CLANKER，并将把该项目更深度地整合进 Farcaster。
$BERA ， $MORPHO ：Berachain 发布 BEND，作为 Morpho 的授权分叉构建；Morpho 是 DeFi 中审计最充分、可组合性很强的借贷框架之一。
$YB ：YieldBasis 公布协议下一阶段计划，将启用 veYB 收费开关。
$AERO ：Aerodrome 推出 Aero Ignition，一种面向 Base 的社区驱动型发行新机制。
$MET ：Meteora 为其 Launchpad 带来三项升级：Presale Vaults、Meteora Invent、Dynamic Fee Sharing。
$PLUME ：RWA 链 Plume Network 发布稳定币 pUSD，由 M0 平台提供底层支持。
$PUMP ：PumpFun 收购交易终端 Padre，提供无缝高速交易体验与进阶分析能力。
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我喜欢 DeFi OG $AAVE $UNI $LDO $SKY 🎯
最近添加到关注列表 $ONDO $ENA $EIGEN $ETHFI $MORPHO $PENDLE 👀
本周末的二级市场催化剂，流动性差的时候越容易拉盘
$MPL / $AAVE ，Maple Finance 与 Aave 达成合作，把机构资产引入 DeFi；Aave 将接受 Maple 资产作为抵押品。
$BNB / $HYPE ，Robinhood 已上线 $BNB 与 $HYPE 。
$JUP ，Jupiter 已上线其首个 F1 赛事预测市场，由 Kalshi 提供底层支持。
$AAVE ，Aave DAO 正在讨论一项由协议收入出资、每年5000 万美元的长期$AAVE 回购计划。
$LDO ，Lido 的 NEST 提案为未来 LDO 回购搭建技术框架（9 月底开启投票，目标 12 月试运行），与 Aave 拟年化回购属同类现金流→回购催化剂。
$ETHFI ，ether. fi 回购计划近期披露累计回购约 $7.1–7.5M 的 $ETHFI 。
最近的加密市场几乎无法完成向上的持续突破，
任何上涨势头都难以维系，几乎每一轮都是冲高回落。
除了量化紧缩之外，我认为还有以下几个原因始终在对加密市场踩刹车。
首先是是流动性端不能形成持续的支持，
现货比特币ETF的资金流向极不稳定，
大部分时间都在流入和流出之间反复横跳，无法成为一个持续的买盘推进器，只要出现流入减速和流出一定会被杠杆玩家做空。
另一边稳定币总市值已突破3000亿美元但并不等于会为现货买单，实际上绝大部分稳定币正被沉淀在各种理财产品中，如交易所的保本策略、链上的类T-Bill生息产品，忙于赚取高额利息，并没有转化为购买 $BTC 或 $ETH 还有山寨币的净买盘。
供给端压力要比想象中的更大，抛开代币解锁，FTX的第三轮约16亿美元的资产发放还在进行中，另外Mt.Gox仍有约 3.4万枚BTC 待清算，最终偿还期限就在本月底，大部分机构资金和聪明钱始终保持在逢高抛售。
另外就是加密市场的叙事空转，实际上整个加密链上项目都是叙事与现实严重脱节，L2、AI+DePIN、再质押等叙事在2025年确实取得了进展，只不过这些进展尚未转化为可验证的、强劲的现金流或用户留存，这也就造成了加密市场基本面的推力远远小于估值的阻力。
因此实际上这一轮的山寨市场和2021年类似，上涨靠的是流动性（炒作），而下跌则是因为缺乏真实的基本面来支撑高估值，并没有什么实质上的革新和区别。
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本周您在 MetaMask 上的热门交易：
$LINK - @chainlink
$AAVE - @aave
$XCL - @xCellar_
$PNKSTR - @token_works
$SPX - @spx6900
🦊
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2025 年代币回购支出排名前 10 的项目
1. 炒作资金 – 6.446 亿美元
2. $ZRO – 1.5亿美元
3.$PUMP – 1.382 亿美元
4. $RAY – 1.004 亿美元
5. $SKY – 7880万美元
6.$JUP – 5790 万美元
7.$ENA – 4070 万美元
8.$RLB – 2790万美元
9. $BONK – 2730 万美元
10. $AAVE – 2360 万美元
复盘一下和去年10月相比，今年的10月的山寨市场到底有多惨
过去一年时间里山寨币整体表现可以说是一片狼藉，
绝大多数山寨币兑BTC的价格都处于多年低位，
只有极少数例外（如 $BNB 、 $TON ，以及阶段性的 $SOL ）短暂跑赢。
即使这一年每月都存在较大数额的代币解锁，山寨市场的市值占比依然从去年10月的46%降低到了41%。
同时2025年全年，新增的机构资金持续通过现货ETF涌入市场，但格局始终是比特币、以太坊有现货上涨支撑，山寨币几乎没有分享到这波最关键的被动增量资金，并且随着时间进行，山寨市的割裂感还在继续扩大。
如果按照板块来进行对照：
1. BTC生态 (Ordinals/Runes): 跌幅最深 (约 -77% ~ -86%)
$STX (≈ -77%), $ORDI (≈ -85%)
2. Layer2 公链 (L2): 跌幅惨重 (约 -45% ~ -75%)
$OP (≈ -75%),$ ARB (≈ -45%)
3. 游戏 / NFT: 普遍重挫 (约 -27% ~ -67%)
$IMX (≈ -66%), $AXS (≈ -68%), $GALA (≈ -51%), $SAND (≈ -27%)
4. L1 / 基础设施 (弱势代表): 普遍下跌 (约 -26% ~ -60%)
$FIL (≈ -60%), $NEAR (≈ -55%),$POL (Polygon) (≈ -50%), $AVAX (≈ -27%)
5. AI 赛道: 普遍下跌 (约 -35% ~ -55%)
$RNDR (≈ -52%), TAO (Bittensor) (≈ -34%)
6. LSD/LRT (质押衍生品): 普遍下跌，内部分化极大 (约 -20% ~ -80%)
$SWELL (≈ -82%), $RPL (≈ -70%), $FXS (≈ -29%), $LDO (≈ -21%)
7. 跨链 / 互操作: 相对抗跌，但仍下跌 (约 -26% ~ -31%)
$ATOM (≈ -26%), $DOT (≈ -31%)
只有少数Defi蓝筹在今年表现良好， $LINK 上涨了约48%， $AAVE 上涨了30%， $UNI 仅下跌16%
实际上回归一整年的时间，2025年全年的资金流向被牢牢锁定在BTC和ETH上，山寨币被彻底边缘化，再加上宏观事件主导的市场的避险路径始终是先杀山寨币的流动性，再轮到比特币，导致山寨币永远是第一受害者。
同时市场情绪本已脆弱，而大量山寨币在第四季度又迎来了密集的代币解锁潮。
尽管以太坊Dencun升级降低了L2的成本，但2025年真正吸走市场注意力和散户资金的是Solana链上的Meme币发射器，资本和注意力变得高度短周期，人们开始习惯快进快出，稀释了真正有基本面的山寨币的价值和溢价。
另一方面全球金融稳定委员会（FSB）等监管机构仍称全球监管存在显著缺口，也进一步导致机构资金，更愿意停留在BTC和ETH这两条最安全的合规路径上。
$BNB
+0.8%
$TON +0.2%
$SOL +0.46%
$STX +0.88%
$ORDI -3.07%
$OP +2.67%
$IMX +2.06%
$AXS +0.94%
$GALA +1.89%
$SAND +1.82%
$FIL +3.23%
$NEAR +3%
$AVAX +2.13%
$RNDR -2.95%
$SWELL -3.48%
$RPL -1.33%
$FXS -2.15%
$LDO +4.04%
$ATOM +0.98%
$DOT +2.36%
$LINK +2.66%
$AAVE +1.05%
$UNI +0.06%
$POL +1.51%
$TIA +1.95%
$REZ -3.54%
$ETHFI +3.53%
$APT +3.18%
$ARB +2.6%
$STRK -0.09%
之前在 4 月份 AAVE 跌到 $120 以下时险些被清算掉的循环贷做多 AAVE 鲸鱼，今天选择卖出了 7 万枚 AAVE ($1562 万) 还清全部借款卸掉杠杆。
◎他在过去 4 个小时里，从 Aave 取回 7 万枚 AAVE 以 $223 的均价卖出换成 1562 万 USDC，然后还清了在 Aave 上的借款。
◎在还清借款后，他持有的 AAVE 只剩余 2.1 万枚 ($480 万)。
◎4 月份的时候，他为了这个 AAVE 仓位不被清算掉，还在 $120 左右割肉了一部分 AAVE。
地址：https://t.co/2NpeyAJieC
#OKX
. @multicoincap 在前几天的崩盘后购买了 $AAVE 吗？
21 万枚 AAVE ($5132 万) 在过去 11 个小时里从 Binance、OKX、Bybit 提出到 Galaxy Digital OTC 钱包，然后在半小时前转到了 0x73AC 地址。
@nansen_ai 上标注 0x73AC 地址属于 Multicoin Capital。
地址：https://t.co/BkmX8IDFFU
本文由 #Bitget｜@Bitget_zh 赞助
聊一聊币安HODLer最新一期空投MORPHO
$Morpho 最初是作为Aave和Compound等主流借贷协议的收益优化层，
用P2P匹配引擎在不增加额外风险的前提下
给借贷双方提供比底层资金池更优的利率，当然这应该算是Morpho的1.0时代。
真正的颠覆性创新在于第二阶段推出的Morpho Blue，无需许可完全模块化的借贷基础设施：
-任何人都可以像部署智能合约一样，轻松创建一个个独立的借贷市场，并自定义抵押品、借贷资产、利率模型和清算参数
-每个市场的风险都是独立的，某一市场的危机不会像传统多资产池那样传导至整个协议
-Morpho将风险管理从缓慢的DAO治理中解放出来，交由灵活的第三方Vault Curators负责
-Morpho Blue的智能合约代码极其精简且不可升级
到目前Morpho的TVL已超越 $Aave ，成为最大的借贷协议。
另外由于Coinbase将其比特币抵押借贷业务与Morpho深度集成，带来了近1亿美元的抵押品和数千万美元的贷款余额，Compound在Polygon上基于Morpho技术推出的Compound Blue，仅两周TVL就突破5000万美元，而Morpho本身的总存款量已逼近50亿美元的历史高点
MORPHO代币于10月初上线币安，价格表现平稳，当前报价约$2.00美元。按约5.22亿枚的流通量计算，其市值约在10亿美元级别，位列加密市场前120名，远低于 $AAVE 等TVL同级别的Defi协议，市值想象力还是很大的。
因此在我看来这次币安HODLer基本上是给还未上车MORPHO的 $BNB 玩家一定的持仓份额，也算是为数不多基本面优秀的蓝筹项目，
当然你也可以把这笔空投看作是在原有理财收益之外的一笔额外利润，直接提升持有BNB的整体回报率，
因为币安的HODLer空投计划本身，就是持有BNB的核心价值之一，对于希望参与币安生态的用户可以通过下方链接了解一下
https://t.co/rczH9EOm9y
也可以先通过下方链接注册币安：https://t.co/itX0h8RghB
本周加密二级市场关键动态速览
$POL (Polygon），Coinbase已正式将MATIC向POL的自动迁移时间锁定在本周（10月14日至17日），
并从今天（14日）起停止MATIC的交易。
同时Coinbase从今日起停止MATIC交易并进行自动转换，
这个窗口期会引发短时的交易对错配、账面价值显示异常等问题，导致POL价格出现短线波动。
$TIA (Celestia)，官方已发布v6版本Matcha升级，将年化通胀率由5%直接削减至2.5%，同时新版本放开了资产跨链的限制。
$REZ (Renzo)，协议的治理提案RP6已通过，计划在未来6个月内动用协议收入回购并销毁占总供给10%的代币。值得注意的是，团队已先行完成了首批占总供给1%的销毁。
$ETHFI (ether. fi)，团队正持续利用协议收入进行代币回购，近期的回购频率和规模均创下阶段性新高。
本周（10月12日至16日）市场将迎来一波大额代币解锁，其中 $APT （Aptos）解锁约 11.3M $APT， $ARB （Arbitrum）解锁 93.65M ARB，另外 $STRK （Starknet）在10月15日解锁约128M $STRK，注意抛售压力。
