协议收入用于协议代币回购的项目不占少数，但代币回购和代币价格稳定上涨共存的项目却少之又少。 协议月收入千万级别的，@HyperliquidX 算一个，近一个月收入8500万美元；百万级别的，@pendle_fi 算一个，近一个月收入360万美元；未公开数据保密的，@defidotapp 算一个。 @HyperliquidX 全部协议收入用于回购 $HYPE, 其中46% 分配给供给端HLP，54% 分配给援助基金AF 并部分销毁；Hyperliquid 首次代币回购至今 $HYPE 涨幅达330%； @pendle_fi 协议收入回购由Pendle DAO 通过社区治理提案执行：30% 协议收入用于回购 $PENDLE，其中70% 直接销毁，30% 用于奖励质押者和LP；Pendle 首次代币回购至今 $PENDLE 涨幅为39%； @defidotapp 也是通过社区治理提案回购；目前通过DIP-004 提案完成一次回购，拿出协议收入的80%用于回购 $HOME 代币；提案通过至今 $HOME 代币涨幅为39%； 目前第二次回购提案DIP-005 正在进行，基本可以确定能通过了。这次提案通过会按照1.5倍的系数对Kaito 第二季活动分发的 $HOME 进行回购，由Kaito 活动空投通胀的利空转变为空投即1.5倍回购的通缩利好。 拿协议收入评判协议代币价值是否被低估是不公允的，协议收入要体现在代币的长远赋能上。 回购不应该作为利好为利益相关方出货打掩护，而应作为驱动代币价格稳定上涨的正向飞轮。

4/ In line with $ETH's price appreciation, $COLLAT, $LISTA, and $PENDLE have become the top-performing coins of the week, boosted by liquid staking yields and activity around tokenized assets. Read the full GeckoPulse 👇

2/5 $PENDLE 3.8的成本，对应的应该是追突破的位置。你好贪啊，4.9受阻了还不减仓。 目前 4H中 ，4.0-4.1这里有个潜在支撑，你只能先拿着了，跌破就离场吧。 本文由 #Bitget ｜@Bitget_zh 赞助

Stacking commas, not excuses.😎 If you want to join my Discord community please click on this link. 🫰 $BTC $ETH $SOL $BNB $XRP $DOGE $TRUMP $ARKM $COOKIE $AR $NEIRO $GOAT $AMP $STX $CFX $BIO $SEI $PENDLE $COTI $BCH $DUSK $DODO $JTO $BMT $ENS $HYPER $NPC

. @arca 在 2 小时前把 218.3 万枚 $PENDLE ($1044 万) 转进了 Kraken。 他们是在一个月前以 $3.8 的价格从币安提出这些 PENDLE，现如今以 $4.78 的价格全部转进 Kraken。预计盈利 $213 万。 地址： 本文由 #Bitget｜@Bitget_zh 赞助

咩，项目宣布空投已快照的消息，就能赚钱？ 是这样的，昨天 Yala 空投在官宣之前，官网就已经开放空投查询入口，并且中途入口短暂下线过。 恰好，我发现的比较早，并且在社区里说这个事儿。 而 Yala 的稳定币 YU 又上了 Pendle。 由于 Pendle 的设计，一个 PT + 一个 YT = 一个完整的 YU，即：1PT-YU + 1YT-YU = 1YU。 宣布空投，通常意味着对未来预期收益的看跌，所以不少小伙伴抛售 YT，导致 YT 下跌。 那么，YT 下跌就意味着 PT 上涨。 恭喜昨天没有去吃饭的小伙伴，又捡钱了！😭 提示：以上仅为信息分享，非投资建议，请自行做好研究！ DeFi 爱好者：BitHappy

我的DeFi T2持仓 - Pendle $Pendle 应该是我除了 $AAVE $SKY $UNI 以外持仓最多的DeFi山寨，说说我的理解： (1) 我最认可的一个点是它提供了小资金玩DeFi的环境，这个是其他项目无法做到的，没有之一，是我心里的护城河。 (2) 我个人买过几次PT，收益不足够高的情况下不做循环贷，YT很少买。 (3) 利率市场理论上很大，但在积分出现之前，DeFi市场收益大多数是可预测性较强的，而Pendle需要的是收益的不可预测性和波动性，积分与Pendle简直是天作之合，这是Pendle崛起的重要原因，但也带来相应的问题，就是如果积分退出历史舞台，收益市场在未来可能会回归可预测的趋势，那么Pendle的市场就可能缩水。 (4) 当然，没有积分，未来可能还会诞生其他增加收益波动的方式，这是市场趋势，所以这个问题算是一个缺角，不算致命伤。 最后是Pendle的团队和产品打磨能力都相当出色，在这个DeFi枯水期冲浪，十分难得。

The grind doesn’t stop. 🙌 If you want to join my Discord community please click on this link. 👉https://t.co/XOmevybt1q👈 $BTC $ETH $BNB $SOL $XRP $XLM $DOGE $ONDO $SYRUP $FUN $DATA $TRUMP $TUT $ENA $PENDLE $PROM $MAGIC $MKR $COMP $UNI $CAKE $WIF $FART $FLOKI $SHIB $PEPE $PHA

投资机构 @arca 应该是再次投资了 $PENDLE ：他们在最近 6 天里一共从币安提取了 218.3 万枚的 PENDLE ($8.31M)，价格 $3.8。 他们在过去一年里其实还曾有过 3 次的 $PENDLE 投资，不过综合算下来是亏的 (损失约 $96 万)。 地址链接🔗👉： 本文由 #Bitget｜@Bitget_zh 赞助

While they watched, we worked. Now they’re watching us win. 💪 If you want to join my Discord community please click on this link. 👉https://t.co/yAvf02j9qP 👈 $BTC $ETH $SOL $BNB $XRP $DOGE $AAVE $ONDO $TRUMP $SYRUP $ENS $CFX $NEO $JASMY $PENDLE $ENA $USDE

本周顶级的叙事和二级市场催化剂汇总： Telegram 交易机器人 Maestro 已集成 HyperEVM，用户可在原有界面直接交易 HyperEVM 上的新代币。 Exponent Finance 的 Income Token 已接入 Kamino Finance，用户可用部分 PT-类代币作抵押借出 $SOL 。 Malda 上线“Unified Lending”，利用开源 ZK 技术统一多链借贷流动性与体验，并同步启动积分计划。 $MET Meteora 发布了 v2，带来全新的品牌视觉与 UI，同时上线集中式流动性和锁仓流动性等功能，流动性管理更灵活高效。 $SOLV Solv Protocol 已集成 Chainlink Proof of Reserve，为其代币化 BTC 与 RWA 收益产品提供链上实时储备验证，提升机构级透明度。 $OGN Origin Protocol 正讨论一项提案：把全部协议收入用于回购 $OGN 。若获通过，持续买盘将直接为 OGN 带来需求支撑。 $ARB Arbitrum @arbitrum 携手 Kaito @KaitoAI 上线 X“Yapper”排行榜，三个月内向活跃创作者发放 40 万枚 ARB 奖励，鼓励社区内容产出。 $RESOLV Resolv 推出治理代币并开启空投；符合条件的钱包可领取并自动质押 $RESOLV，资格依据积分总量计算。 $TAO TaoFi 已在 Bittensor EVM 部署 Uniswap V3，自称“去中心化 AI 的金融层”，现支持 TAO 与跨链稳定币的流动性交易。

最近发现一个挺有意思的事👇 刷推特时间线看到一个老外在 @Cygnus 上发旅游照片，居然真赚到了 $wcgUSD ——不是那种噱头空投，是实打实的广告分成。 我才知道这平台把Instagram那套‘内容变现’逻辑搬上链了 ①你发的动态如果被品牌方选中，收益直接进钱包（平台不抽成） ②平时点赞、转发任务也能攒 $wcgUSD ③最绝的是…这些钱还能丢进@Equilibriafi吃利息，顺便领额外 $PENDLE 奖励 突然觉得Web3社交有点真实感了——你创造的价值，终于100%是自己的了。 @GiveRep @RiverdotInc

写的太猛了👍

. $wcgUSD 是真正把“社交 + 收益”玩明白的稳定币！ Cygnus 是第一个 Web3 Instagram 应用，链上任务奖励、广告分成全靠 $wcgUSD 撬动，把“发内容赚收益”的逻辑搬上链，还打通了稳定币的 DeFi 玩法。 最近上线 @pendle_fi，直接冲进“稳定币新市场”前三，TVL 已突破 3265 万刀，现在把 $wcgUSD 存进 @Equilibriafi，还能拿 1.5 倍 $PENDLE 奖励，一鱼多吃！ 链接🔗 https://t.co/tqMCDUdDXB Cygnus 一边做社交闭环，一边打通 DeFi 奖励通道 $wcgUSD 不只是稳定币，更是 Web3 的万能通行证。

Pendle 正在 EVM 的收益交易市场攻城略地。 随着这一趋势的发展，大胆预测：其他非 EVM 系可能会扶持自己的势力，而收益交易协议也将逐渐成为公链 DeFi 基础协议之一。 之前分享过 @SuiNetwork 上的收益协议 @nemoprotocol，目前稳定币 APY 仍有 13% - 19%。虽然池子规模较小，但好处是没人和我抢收益，哈哈哈。 这次我将目光转向 @solana，有两个收益协议值得关注：@RateX_Dex 和 @ExponentFinance。 考虑到 @pendle_fi 可能会再次掀起收益市场的热潮，我估计它们会先后进行 TGE。因此，我分别在两个协议上存了一点小资金，暂时还未投入大额资金。 从我的观察来看，RateX 的市场声量似乎比 Exponent 更大一些，在 @DefiLlama 的 TVL 统计上，目前两者的相差约 20%（RateX 93M，Exponent 76M）。 然而，这几天实际体验下来，我发现 Exponent 在生态延展性上表现更佳。Solana 上许多协议对 Exponent 的支持更多。 比如 @KaminoFinance 和 @LoopscaleLabs 就只支持 Exponent 的 PT 资产。这使得 Exponent 的玩法比 RateX 更加丰富，APR/APY 也更高！ 根据 @RootDataCrypto 的融资信息中，或许是因为 Exponent 的融资方中有 @solanaventures？ 相比之下，RateX 推出了积分计划，空投几乎是明牌的。而 Exponent 方面，我暂时没找到积分或邀请相关的信息，可能是自己看漏了。如果有小伙伴知道详情，欢迎在评论区指点一下，谢谢！ ➤ 以下是使用 @fragmetric 协议的 LRT $SOL 资产测试结果： 1）在 RateX 上存 $fragSOL 转为 PT 资产，显示 APY 可达 25% 左右，还能享受 RateX 的积分加成，以及 Fragmetric 的空投积分加成； 2）在 Exponent 上存 $fragSOL 转为 PT 资产，并参与其他协议的套娃玩法，显示 APY 可达 46%，同样有 Fragmetric 的空投积分加成。 注意：实际 APY 我还没计算，目前存的钱不多，另外 Pendle 也有拓展到非 EVM 的计划。 DeFi 爱好者：BitHappy

Cookie x Spark主题 昨天说啦，在 Pendle 平台持有 USDS YT 或 USDS LP，就能自动领取 Spark 每日积分 @sparkdotfi，稳稳 25 分，记得先去 @cookiedotfun 注册账号，参考我上一条推文 （在评论区） ▶️什么是USDS？ USDS 是由 Sky Protocol 推出的稳定币，本次和Spark合作，可以通过YT或者LP的方式，可以获得收益和积分 ▶️YT vs LP 有啥区别？ YT USDS：用本金杠杆冲积分，享受 Sky 提供额外加成，目前收益高达 8.4%，但到期归零 LP USDC：提供流动性，赚取5.3% 稳定收益 + $PENDLE + 积分，无需质押，退出灵活 不管选哪种，每天都是 25 Spark 分保底！ ▶️怎么参与： 直接进官网，点击购买，Zap In 一键买入！支持 ETH / USDC / USDT，不用提前换 USDS，网络用 ETH，记得留 gas！ 👉 转送门：https://t.co/6HA3TJGw75 #SparkFi #CookieDAO #SNAPS @cookiedotfun 📈 空投积分先拿为敬，等你上车别说我没提醒！ 邀请码可以留言找我拿

🧐稳定币下半场：链上美元革命启动，Pendle为什么是千亿收益市场的利率心脏？ 美国参议院 GENIUS 稳定币法案，是最近最值得关注的一个话题： 稳定币法案打开了 #Crypto 下一个10年的想象力，意味着稳定币的法律身份将被“正式承认”，它不再是灰色地带中的“影子美元”，而是具有明确合规属性的金融工具。 这意味着：稳定币的增长空间，从此不再只是加密玩家的内循环，而是真正面向全球资本、面向主权资金、面向大规模美元需求敞口的外循环。 媒体看的是监管，投资人关注的是美元套利，政策专家关注国际博弈； 而我看到的是机会。我认为这场戏的隐藏主角，其实是：链上收益市场。 美国批准的不只是发新币，不只是让链上多印几个美元，而是批准了把链上这 2500 亿的数字美元，变成一整套基于利率、收益、资本效率的金融拼图。 1⃣稳定币的下半场是资本效率之战 回顾稳定币的前半场，是信任、流通和锚定的游戏： USDT、USDC、DAI 之所以崛起，是因为它们给全球用户提供了一种避险、存值、转账的新型数字工具。 而今天，单是链上就有 2500 亿美元的稳定币，但它们的资本效率太低了—— 如果你只是把U放在钱包或中心化平台，那和你在银行账户里放美元并没有本质区别：静态、被动、死钱。 市场的变革已经悄然而至——过去18个月，市场上出现了越来越多收益型稳定币（比如 Ethena 的 sUSDe、Falcon 的 sUSDf）， 规模从 < $1.5B 飙到 $11B，市场渗透率从 1% 提升到 4.5%，预计未来两年要冲到15%。 可以发现，市场进入了一个完全不同的维度： 稳定币不仅仅是价值存储，更是链上的收益机器，是衍生品交易的燃料，是结构化资本运作的基石。 这就是稳定币的下半场——从「只用来转账」变成「主动参与收益、利率、资本流动」。 那么问题来了，光有这些资产是不够的： -- 谁来为它们提供高效的利率市场？ -- 谁来让资本在协议之间循环、衍生、再分配？ -- 谁来承载整个链上收益和杠杆的系统性升级？ 这一环，传统的稳定币协议做不了，借贷协议也做不了，DEX 更做不了。 但 @pendle_fi 可以，因为它既不是稳定币的对手盘，也不是稳定币的补充，而是稳定币「进入下一阶段」所必需的金融化桥梁。 2⃣为什么 Pendle 是一块系统性拼图？ 我知道，有人对Pendle 的印象还仅仅停留在「高APR的空投农场」里，但如果你看清数据，就知道 Pendle 已经进化成什么样了—— ✅ $4B TVL，其中 83% 来自稳定币 ✅ 全球收益型稳定币市场的 30% 流量在 Pendle 上被吸纳 ✅ 把PT和YT市场化，允许资本玩家自己去定价、交易、杠杆、对冲 这种操作的本质，跟你在 TradFi 里拿国债去做质押借贷、做利率互换、做信用衍生品，是一脉相承的。 只看到了这一层也远远不够，因为我认为，Pendle大概率会成为稳定币法案下的系统性赢家。为什么？—— 1）稳定币增量： 全球稳定币市场已经从 2024 年的 $1.5B 收益型份额，长到现在的 $11B，未来两年预期到 $75B。Pendle 目前能吃到其中 30%，就是 25B TVL 的潜在增长盘子。 2）利率工具化： 在链上，过去的利率是「被动收益」（放贷、质押），但 Pendle 把它变成了「主动可交易的工具」。就像美债利率和利率期货，变成全球金融的定价锚一样，Pendle 有可能成为链上资产的利率锚。 3）系统外效应： Pendle 并不是闭环的，它和 Aave、Morpho等协议形成多层嵌套效应。比如 PT-sUSDe等资产可以直接上 Aave 做抵押，套上杠杆再投回 Pendle，这种跨协议流动性，才是真正的资本效率巅峰。 4）新兴稳定币孵化器： 像 Ethena、Spark、Open Eden 这样的新稳定币发行者，Pendle 已经成了它们启动流动性、引导市场、跑出早期用户的必选通道。换句话说，Pendle 就像一个链上利率 Nasdaq，把各种新的稳定币资产纳入流动性大池。 换句话说： Pendle 已经不是个单纯的平台，而是链上利率市场的心脏，是新一代加密金融里的 CME、LCH、Clearstream。 3⃣近在眼前的Alpha——Spark 池是当下的绝佳窗口 从全局下来，我们再回到操作层面：Pendle有几十个稳定币池子，我们应该选择挖什么？ 感兴趣的朋友可以研究一下@ViNc2453 的这条推文，讲的非常之详细： https://t.co/fIj8XXODmf 目前我自己最感兴趣、也在观察的，是新开的Spark @sparkdotfi 的USDS池，几个原因—— 🔺Spark本身是 Sky（前 MakerDAO）的子 DAO，稳定币系统资历深，背后有 $7B TVL 和一整个稳定币生态。 🔺项目还没上币，唯一可挖的是 Spark Points，目前 Pendle 是唯一能直接挖分的平台。 🔺PT收益率8.8%，LP收益率9.3%+25x Spark Points，YT-USDS这条线看起来有点无聊：表面上年化看起来几乎为零，甚至负收益，但真正的关键在于——积分暴露。当前基础 25x，加上杠杆，可以拉到 1000x 曝光。 我是觉得当下Spark的稳定币池，是 Pendle 平台上，把市场结构性潜力和短期 alpha 结合得比较好的一块； 不过仅有这些数字还不够直观，让我们来推演一下潜在的回报—— 目前Spark为Pendle 活动单独留出了积分池，占总量的 1.2%（约 120M 枚 $SPK 代币），以积分累积的速度，到 78 天后（对应本轮积分活动到期），Pendle 用户可获得约 142.6B 积分，加上安全网后的最终积分是 261.2B积分； 假设 Spark 最终的 FDV在合理预期 $250M 到 $1B 之间——换算下来，每百万分约等于 $23，或者约 $0.04485 payout / 每个 YT。 最关键的是，这部分积分和 pre-farm（如 Aave、Lend 等活动）获取的空投份额完全独立、分开，直接归属于 Genesis 阶段 >1200M 枚未分配的代币池，是相对稀缺的新机会，很多人还处在信息盲区中。 但有一点需要注意，买YT的前提是你长期看好Spark的市场认可度和积分价值。 如果未来实际收益率低于预期，或者项目积分/代币估值大打折扣，你可能拿到的回报会低于付出的成本，导致本金亏损。所以DYOR，选择进场时机很重要。 正好最近的几个 PT/LP 收益池都集中到期了，可以考虑把资金无缝衔接到 Spark 上来——在 Dashboard 里，点击到期的 PT、LP 资产，进行赎回，或者直接滚仓投入到新的 Spark 池中。 4⃣结语—— 仔细想想，GENIUS 法案的真正含义，不只是给稳定币发牌；在这个法案背后，最值得押注的也不是稳定币本身，而是那些能把它们盘活、分拆、杠杆化、流通化的基建协议。 Pendle的机会，已经不是某个高收益池子，不是某个空投赌局，而是参与一场金融系统级实验： 当 DeFi 世界从资产存量扩张，进入资本结构优化，谁是那个能承载整个流动性升级的中枢？ 我不知道 Pendle 会不会是最终赢家，但我确信，它已经坐上那张牌桌了。如果说 Uniswap 和 Aave 是加密世界的第一个金融架构，那Pendle 则是高效运作的下半场中枢。 所以，如果你是一个长期投资者，最好把 $PENDLE 放到你未来三到五年的核心观察列表上，把它看做一场全球美元化、资本自由流动、个人主权的三级共振，或许你会更容易理解并产生认同！

玩稳定币生息的兄弟们可以看看 $wcgUSD Pendle 增强池已在@Equilibriafi 启动 @Equilibriafi是首个建立在@pendle_fi之上的收益助推器 来帮用户实现利润最大化 在@Equilibriafi上存款 $wcgUSD 2.5 倍的提升 $PENDLE 奖励

为6月布局的二级市场催化剂，你相信6月的行情吗？ $ZRO- LayerZero OneSig $TAIKO- Taiko Pacaya Fork $ZKS -zkSync Prividium $KMNO -Kamino Lend v2 $TAO -BitTensor × LayerZero $EIGEN -EigenLayer Verifiable Apps $PENDLE- Pendle 上线 Safe $SOLV- SolvBTC × RootStack $DRIFT- Drift Institutional $FRAX -Frax Finance 登上 Sphere $JUP- Jupiter All-in Portfolio $YFI- yBOLD $ZRO LayerZero 推出 OneSig——开源多链批量签名方案，可用单一签名执行多链交易。 $TAIKO Taiko 完成 Pacaya Fork，为基于 L1 的极速确认（based proconfirmations）铺路，同时保持去中心化。 $ZKS zkSync 推出 Prividium，面向合规机构金融的企业级区块链平台。 $KMNO Kamino Finance 发布 Kamino Lend v2，带来自动化借贷金库、模块化市场架构、杠杆保证金交易、现实世界资产等功能。 $TAO BitTensor 集成 LayerZero；升级后，其 EVM 上所有 ERC-20 资产可无缝扩展至 130 多条链。 $EIGEN EigenLayer 上线 Verifiable Apps v1 页面，持续收录基于 EigenLayer 的验证应用。 $PENDLE Pendle 现已登陆机构、巨鲸常用的 Safe App，获得新的分发渠道。 $SOLV SolvProtocol 集成比特币 EVM 侧链 RootStack，SolvBTC 已可在 RootStack DeFi 部署。 $DRIFT Drift Protocol 推出 Drift Institutional，为机构提供白手套服务，协助把现实世界资产上链到 Solana。 $FRAX Frax Finance 的巨幅广告登上拉斯维加斯地标 Sphere，官方称其为“一周连番首创”的开端。 $JUP Jupiter 上线 All-in Portfolio，可一站式管理全部 Solana DeFi 头寸，并支持多钱包集中查看。 $YFI Yearn Finance 推出 yBOLD，为 Liquity 稳定币 BOLD 提供收益包装，可直接投入其稳定池赚取收益。

从一个长期投资者的视角去解读《稳定币法案》，雷神这篇文章值得阅读。 1，我个人理解和雷神大同小异，这是一个长期利好；但是对短期情绪刺激也是有限； 2，需要一些时间去沉淀，包含法案通过之后各链抢夺稳定币的新增量结果如何，也都还需要仔细观察； 3，现在押注哪个链强其实也相当于交易中的左侧交易了。

炸裂 ，昨晚做了两个空单 $fet 和 $pendle 本来是赚double 的， 但pendle 怎么我开成了多？？？ 好了，玩个寂寞

橙子晚间解读5.20 GENIUS稳定币法案参议院再进一步！加密市场沸腾，#RWA #Stablecoin 板块起飞 ,资金敞口或达2万亿，美元霸权+美债新玩法，山寨牛可期？ 昨晚最大的新闻就是GENIUS稳定币法案通过了参议院的第二次程序性动议投票，虽然这不意味着法案通过，但是相比5月8号的利空，因民主党撤回支持（担忧反洗钱和特朗普利益冲突）未能通过程序性投票，这也相当于该法案二次重启了，接下来的程序是，参议院进行辩论和修正，参议院最终投票，众议院审议，两院协调，总统签署，虽然距离法案最终立法路还很长，最快也要等到8月份了，但是这个稳定币法案对加密的影响力还是非常大的，昨晚就连加密沙皇 david sacks 都发文表示这次通过动议是加密货币领域的一大胜利，coinbase ceo 也认为如果法案通过，将是链上创新的巨大胜利，白宫数字资产顾问bo hines则认为genius法案讲巩固美元主导地位，是美国资产创新引领全球。 很多小伙伴可能还搞不清楚这个法案具体对加密利好在哪，首先就是带来巨大的资金敞口，我们现在用的稳定币usdc和usdt在华尔街眼里依然属于小众资产，限制大资金进场的其实就是合规和监管，如果稳定币答案通过，那么机构就再无顾虑，伊丽莎白沃伦甚至估算这个法案将会导致稳定币市场规模从2000亿提高至2w亿美元，接近加拿大的GDP，你说这个资金规模进入币市，是不是鸡犬都升天了，山寨牛还用愁吗； 其次是美元全球地位得到了保障，链上稳定币和链上投资成为美债新的蓄水池，新的稳定币不管是USD1还是USD2，最终锚定资产都是美债，川普之所以力推这个稳定币法案，甚至自己亲自下场摇旗发币，其实就是想要在弱化美元的同时，又要保证美元在全球影响力，这就需要提升美债的新用途，现在tether持有的美债规模已经是全球前几了，昨晚的新闻已经超过了德国的储备了，如果未来再造几十个几百个tether出来，怕是美债还不够用呢，这样美国的债务危机也就得到控制了，有可能川普上台前说想要依靠加密来解决美国债务问题，最终依靠的就是稳定币计划，如果这样的话，那么以现在37w亿的美债规模，给链上和币市来带的资金量就更大了，所以说这个法案如果通过，绝对是超过比特币现货ETF或者国家战略储备级别的超级利好。 正是因为这个法案，今天的 #rwa #stablecoin 板块都起飞了，先说rwa，因为稳定币是锚定美债或者美元的等价资产，所以其实际上也算是真是世界资产，也就是rwa，同时既然美元可以上链，那么其它实物资产和金融资产也都可以上链，上链的方式应该就是现有的基础设施，所以 #rwa 绝对是未来很长时间的超级板块，今天基本所有和rwa相关的项目都起飞了，尤其是链上的几个rwa新贵，$collat $kta $token $mpl 等等涨幅都是30%以上，几个龙头走势也是很强 $ondo $link $mkr $syrup $om 等等，单日涨幅都超过了5%； 再来就是稳定币协议，虽然今天有很多言论说，稳定币法案实际是利空现有去中心化稳定币协议的，因为未来市场只会认可美元作为抵押的稳定币，而现有的稳定币协议，自从诞生以来就是要对付中心化法币的，设计了各种各样的机制希望能够优化法币，让然 luna的暴雷基本让大家看到了纯算法稳定币的天花板，那些超额抵押或者半算法的要么资金效率低，要么容易脱锚，实际上都难以撑得起太大的盘子，理论上未来再出几百个usdt，确实算稳和去中心化稳定币没啥生存空间，不过短期还是有炒作预期的，昨晚 $aave $fxs $ena $pendle $crv 基本都是10-20%左右的涨幅，说明当下cex除了玩这种概念没有其他选择； 链上冲狗的话昨晚确实没啥玩的，我之前文章里提过believe的玩法把太多的场内资金给送给传统web2了，导致韭菜信心和情绪都掉了不少，所以算是短期到头了，接下来的行情可能要回到主流叙事，rwa、ai、defi、payfi、l1这种了，但是真正的山寨牛一定要等大饼正式ath之后，本轮山寨牛可能发生在大饼12w以后，大家耐心点儿等。

🧐 Arthur Hayes 最新长文《Fatty Fatty Boom Boom》首次透露 Maelstrom 已在市场低点重仓押注两大优质项目：PENDLE 和 ETHFI —— 我们值得拥有和参与吗？ ✅ $PENDLE ：加密利率市场的赢家； ✅ $ETHFI ：服务 HODL 富豪的 Web3 美运通； 为什么这两个标的值得关注？ 1️⃣Hayes 体系里的“Real Yield + Real Users”选股逻辑： 📌 这轮牛市，不再是“空转叙事”横行。 Hayes 提出：未来 outperform BTC 的山寨币，必须满足两个条件： 1）有真实用户（real users） 2）用户愿意花钱买服务，协议能返利（profit-sharing） 2️⃣ $PENDLE ：利率市场的交易基础设施—— PENDLE：押注在“加密固定收益市场”的巨大机会，属于加密债券的利率衍生品基础设施。 🎯 DeFi 固定收益赛道的领军者。 Pendle ≈ 债券市场的“收益权切割 + 远期利率交易平台” 更具体来说，Pendle 实现了三件事：利率分离（Yield Splitting）、利率交易（Interest Rate Speculation）、期限结构套利（Yield Curve Arbitrage）； Pendle 是把传统金融的利率衍生品逻辑搬到了加密世界，并让普通用户可以低门槛参与这套高阶玩法的平台。 在目前 WEB3 的世界： 1）结构化收益、贴现债权、期限套利等玩法，全靠 Pendle 打底。 2）LRT 与 ETH 质押热潮之下，它成了利率定价的基石市场。 3）协议真实收入可追溯，且具备代币回购机制； Pendle 本身协议并没有直接设定原生代币 $PENDLE 的回购机制。 不过从生态结构来看，它确实通过 Penpie 和 Equilibria 这两个“收益优化平台”形成了一个： 间接的、生态外部驱动的 $PENDLE 回购路径。 Pendle 的市场行为也自然形成了“链上利率发现机制”——这在长期对稳定币、RWA、DeFi 固定收益都极其重要。 🧠 Hayes：Pendle will own crypto fixed income. 3️⃣ $ETHFI ：富人俱乐部的链上金融品牌—— ETHFI：Etherfi @ether_fi 以“链上 American Express”为愿景，定位为“加密界的美国运通”， 主打富有 HODLer 的 DeFi 银行，具备真实收益与返利机制。 1）主打 restaking + 实体信用卡 + 用户返利组合拳； 2）收益返还模型（eETH staking yield sharing）清晰透明； 3）支持与金融监管兼容的合规资产路径，是主流 adoption 潜力标的； 🧠 Hayes：https://t.co/bqI3ndg4Rf will become the American Express of crypto. 最后说下关于宏观逻辑—— Arthur Hayes 一直强调：政治决定印钞，印钞决定行情，行情最终流向最少管制、最具自由属性的资产；美国走向资本管制，外资撤出 → 美元贬值 → 印钞刺激资产。 我很赞同小黑的这套逻辑，对于全球化金融和中心化最终的走向看的很透彻； 显然比特币 $BTC 作为“主权去中心化资产”，在全球资本逃逸潮中，是确定性最强的受益标； 你可以认为，比特币不是对抗通胀的工具，而是资本自由的最后堡垒。在全球走向“国家优先 + 资本封锁”的时代，比特币将成为唯一可穿越边界的货币生命舱。

Đặc điểm của nhóm coin giảm ít hơn => Có doanh thu/lợi nhuận Lợi nhuận = doanh thu - chi phí Khó để có con số chính xác vì các dự án có rất nhiều chi ẩn, nhưng có 1 cách để anh em nhận biết được đó là dự án có lợi nhuận. Anh em biết là gì hông? 😁

这个 3 月底以来持续从币安提出并囤积 $PENDLE 的鲸鱼/机构，在过去半小时里继续从币安提出了 53.8 万枚 $PENDLE ($1.83M)。 他们在 3 月底以来的一个来月时间里，已经通过 6 个地址累计囤积了 370.2 万枚 $PENDLE ($11.04M)，均价 $2.98。目前已经浮盈 $155 万 (+14%)。 该鲸鱼/机构地址合集链接🔗👉：https://t.co/Q49zgzbQET 本文由 #Bitget｜@Bitget_zh 赞助

目前已发布且跟RWA概念相关的项目： ①优先级最高： $ONDO $INJ $PLUME $POLYX $ONDO 可以称之为传统金融赛道的龙头，是一个去中心化的金融平台，背靠贝莱德等传统金融机构，最近生态合作也比较频繁，且合规进度领先于其他项目，很有可能成为RWA的龙头。 目前 $ONDO 市值44亿，已解锁48.69%，下次解锁在2026-1-18 解锁百分17.1%。 $INJ 是一个专为去中心化金融设计的 Layer-1 区块链，近期在 RWA 相关项目的社交活动中名列前茅。它的DeFi 基础设施与 RWA 项目相辅相成！ 目前 $INJ 市值9.8亿，已全部解锁！ $PLUME 大家应该更熟悉了，专注于房地产和私募股权投资，通俗点说就是房地产+私募股权黑马！不过我觉得现在有点太早期，有一定风险，不过性价比是最高的。加上灰度将其列入观察名单，说明有机构感兴趣！ 目前 $PLUME 市值3.83亿，如果将 $PLUME 跟 $ONDO 对比的话，还有很大的潜力，因为这两个都是被灰度列入观察名单的！ $POLYX 被认为是 RWA 金融领域的五大平台之一，也是专门为 RWA 代币而构建的机构级许可区块链。最突出的点就是合规，且有KYC要求。 目前市值1.45亿，不过它采用的是通涨制，最大年通胀率为 14%，也就是说每年最多有1.4亿的Polyx币新增 ②二级有代表性的代币： $VET 宝马、沃尔玛中国等大公司合作，用于供应链跟踪,完美展示了区块链+制造业应用。 不过对金融 RWA 的关注较少，翻了一下最近的动态，生态也没什么大的发展！ ③负面教材： $OM 提到这个币，我真不是不知道该高兴还是伤心。 首先 $OM 的代币经济就有问题，年增10%导致持续的抛压。而且没有强大的机构当靠山，与其他RWA代币相比，不占据任何优势！ 综上所述，如果RWA赛道的风吹过来的话，我个人更倾向选择 $ONDO 和 $PLUME ,主要看中他俩的长期发展！ 后面会在整理未发币的RWA项目，主要找那种还存在空投机会的RWA项目！ 最后祝大家五一劳动节假期快乐，我是牛马没有节假日，全年无休，每日25H在线！

中心化稳定币纷纷开始补贴，链上稳定币量持续增长，底层defi协议都是坚实的价值捕获，是生命力的地基营养 $aave $crv $pendle $morpho

如果五月份行情爆发的话，你觉得最有可能是哪个赛道先爆？来来来，五月份最有可能出现百倍的Alpha赛道？ AI+MCP？ $dark， $skyai Rwa: $ondo， $tru $PENDLE Meme？ BTC生态新势力： $Odindog， $METHAN $BUTANE

整理了一下RWA板块所有代币列表（如有遗漏欢迎补充） 1. $LINK 简介：去中心化的预言机网络，为智能合约提供链下真实数据 2. $AVAX 简介：高性能Layer1区块链，主打低费用、高吞吐量，兼容EVM。 3. $ONDO 简介：将美国国债等传统金融资产代币化，提供稳定收益产品 4. $ZKJ 简介：基于零知识证明的多链交易基础设施，聚合流动性并提升隐私性。 5. $HBAR 简介：企业级公链，，主打高效合规。 6. $OM 简介：聚焦合规RWA和DeFi的Layer1区块链，侧重亚洲和中东市场。 7. $INJ 简介：专为金融应用设计的Layer1链，支持衍生品、期货等去中心化交易。 8. $MKR 简介：通过抵押RWA发行稳定币DAI，DeFi核心协议。 9. $VET 简介：企业级供应链管理公链，通过物联网+区块链追踪商品全生命周期。 10. $ALGO 简介：主打即时交易终结性的Layer1链，采用纯权益证明. 11. $PENDLE 简介：DeFi收益协议，允许用户交易未来收益权。 12. $RSR 简介：稳定币协议Reserve的治理代币，支持抵押多样化资产发行稳定币。 13. $HIFI 简介：DeFi借贷协议，专注固定利率市场，支持RWA抵押借贷。 14. $TOKEN 简介：由Floki团队推出的RWA代币化平台，旨在简化资产上链流程。 15. $SNX 简介：去中心化合成资产协议，允许用户创建和交易追踪现实资产价格的合成资产。 16. $PLUME 简介：专注于房地产和私募股权投资的RWA代币化平台，提供合规的资产上链解决方案。 17. $AXL 简介：跨链互操作协议，通过去中心化网络连接不同区块链，支持资产和数据跨链转移。 18. $QNT 简介：企业级区块链互操作性协议，通过Overledger技术实现多链和传统系统的数据互通。 19. $RVN 简介：专注于资产发行和转移的PoW区块链，支持用户自定义代币化资产（如证券、商品）。 20. $TRU 简介：无抵押借贷协议，通过信用评估为机构提供链上贷款，部分贷款锚定RWA资产。 21. $PRCL 简介：PIRCL 是一个专注于环保与可持续发展的区块链项目，旨在通过技术创新推动绿色能源和碳信用市场的数字化。 22. $CTC 简介：基于区块链的信用协议，连接传统金融与DeFi，记录贷款历史并建立信用评分。 23. $POLYX 简介：专为证券型代币设计的合规区块链，支持股票、债券等RWA资产发行。 24. $DIA 简介：开源预言机平台，提供定制化金融数据喂价服务。 25. $CHR 简介：关系型区块链平台，支持复杂DApp开发。 26. $LUMIA 简介：高性能Layer1链，聚焦NFT和元宇宙经济基础设施。 27. $XCH 简介：环保型PoST（时空证明）区块链，主打绿色挖矿。 28. $LSK 简介：JavaScript友好的区块链平台，降低开发者门槛。 29. $XVS 简介：Binance生态借贷协议，支持超额抵押稳定币铸造。 30. $ZBCN 简介：实时流支付协议，支持工资、订阅等连续资金流。 31. $CPOOL 简介：机构级无抵押借贷市场，企业可通过发行债券融资。 32. $BABYDOGE 简介：Memecoin项目，结合慈善和通缩代币经济。 我将上述代币进行了一个分类： 当然，以上代币肯定包含硬蹭RWA赛道的，这两天会整理一些比较有RWA代表性的项目分享！

一图胜千言！ 图里生动的解释了，Pendle 是怎么运行的？如何利用 Pendle 赚钱？逻辑是什么？ 很明显能发现，就是对利率涨跌进行博弈，也能发现它与交易的逻辑非常契合！ 未来的 CEX/DEX，必有利率这一新板块，以 Pendle 目前在 Web3 利率衍生品赛道绝对的领头羊位置，未来必有 Pendle 的一席之地！ 而且传统金融领域，Pendle 所处的利率衍生品赛道本就非常成熟。 上次认为利率交易会让催生新的交易所产品时，还不知道 Pendle 已经计划推出类似 DEX 的产品：Boros。 一旦成型，利用 Pendle 现有的优势，必将是头部产品(即使最后 Boros 没能成功，其他产品也需要利用 Pendle 提供的基础建设作为补充)。 不过我期待的更多，那就是未来 Pendle 拆分的 PT/YT 代币可以直接上线 CEX，打通链上和链下，形成全新的 DeFi + CeFi + DEX + CEX 的 TradFi。 不同于这段时间一直采取的套保挖矿或稳定币挖矿，我换了很多 DeFi 仓位到 $PENDLE 上，我赌他能行！ ______________________ Pendle 的核心目标是实现本息分离，它将能够产生收益的资产包装成 SY 代币，从而标准化这些生息代币。 接着，SY 代币可以被拆分成两部分：本金代币 PT 和收益代币 YT。通过 Pendle 的自动做市商（AMM）机制，用户可以轻松地交易这些代币，实现对利率的博弈。 本金代币 PT 就像是一个稳健的投资工具，它能帮助用户抵御市场的波动，锁定固定的收益。 PT 代币的价格通常低于原始资产的价格，这个差价就是用户可以获得的固定收益。购买 PT 代币的用户通常是对未来收益持谨慎态度的人，他们希望通过 PT 来锁定当前的收益率。 收益代币 YT 则是一个充满机会和风险的杠杆工具。 用户不需要投入大量资金购买完整的生息资产，只需持有 YT，就能享有本金所产生的收益权。 如果未来的收益下降，用户可能会面临亏损；但如果收益上升，用户将获得更高的回报。因此，用户可以根据自己对未来收益率的预测，灵活地选择增持或减持 YT 代币，抓住市场机会。

对于刚接触 @pendle_fi 策略的玩家，我建议遵循三步渐进法则—— ① 用10%仓位试水USDF/asUSDF等现实资产锚定池。 ② 熟练后配置多个组合形成收益矩阵。 ③ 最后尝试用不超过10%的资金进行循环贷策略测试。（有清算风险） 这种分层推进方式，既能控制风险敞口，又能培养自己逐步掌握收益工程的组装逻辑！ 相信我，这个方法适用于你接触的所有链上DeFi策略。

稳定币infra板块 稳定币是加密货币的最大用例之一，美国政府打算倡导和支持其使用，以促进美元霸权。@CurveFinance 就是链上稳定币银行 稳定币是加密货币中具有明确 PMF 的用例之一。一旦监管明确（稳定币法案） ，尤其是当经过实战检验和时间磨砺的基础设施已经到位 $crv $aave $pendle 东风到来采用速度会更快 $CRV 的市值大约在 10亿美元左右，供应量受限，且大部分已被锁定——在我看来，这对“稳定基础设施”的叙事来说是个不错的回报/风险比。 @newmichwill 也在与 @yieldbasis 筹备新项目，我认为这可能会为 $crvUSD 带来新的需求。 如果 ETH Szn到来，或Defi 稳定币迎来春风@CurveFinance 的生态系统可能会被低估。DeFi 的支柱：Curve 的稳定交换效率为跨链流动性提供动力，巩固了其作为核心基础设施参与者的地位。 另外一个方面sec新官操刀， $ondo 流通市值达到 47 亿，推动机构资金支持的稳定币 / $crv 为稳定币对提供关键流动性，每日交易量达 8300 万，流通市值10亿 受到4月sec主席政策合规正向推动和7月美国稳定币监管框架明确预期，价格相对（BTC）强弱指数也是率先转正

$ondo taking profits , $pendle closed

Yall are not making money on purpose I swear $pendle 🤌🏼

$pendle and $Ondo were free cash yall

Imagine not paying attention. I’m basically handing out free cash !

Even though $BTC is pumping only some alts are pumping . Many alts are yet to start . Eg $XRP , $DOT , $Pendle , $banana , meme coins . So don’t think you missed anything . Real rally happens in the purple box on the chart . We can catch something on the way up

去中心化交易所的下一步：利率的现货/合约交易！ 这个设想灵感来自于 @pendle_fi，第一次接触 Pendle 时，就觉着它不太适合传统的 DeFi 玩家，更适合交易员。 简单来说，Pendle 将代币分为收益代币(YT)和本金代币(PT)，收益代币(YT)可以用于交易。 也就是 YT 的价格不仅受到本币的收益影响，也受到市场影响。 在 Pendle 上博弈的是代币未来利率的涨跌，在目前现有的交易中的都是对本币涨跌进行博弈，收益代币单独拎出来，也完全适用于现在交易所的现货/合约逻辑。 在之前的条件不是太成熟，但最近 PT 和 YT 愈发频繁的出现在推特和 Web3 文章上，而且很多 DeFi 协议都在基于 Pendle 做创新，甚至很多套利的玩法也已经用上 PT/YT。 比如 @lista_dao 的 clisBNB 之前就上线 Pendle，最新的借贷也可以使用 PT-clisBNB，还有针对 @berachain 的 BERA/BGT 的套利玩法，也可以结合交易所做空和持有 PT/YT 挖矿套利。 这些协议对 Pendle 的采用和支持，很可能让 Pendle 逐渐成为 DeFi 的下一个核心协议，也让 $PENDLE 在最近一个月翻倍，虽然离高点还有点距离。 但就像开头的设想，去中心化交易所的下一步是对利率的现货/合约交易。 Pendle 的 YT，就是本币之外的收益部分，理论上所有能产生利率的代币都能拆分为 YT 代币，那么完全做一个基于 YT 的交易所。 而且 YT 诞生于 DeFi，也天然更适合链上，也更适合 DEX。 刚好链上交易所逐渐成熟，Pendle 的采用也在扩大，是不是未来可期呢？ 对此，@Aster_DEX @StandX_Official 你们未来有没有计划呢？ @BTW0205 @degens_grandma @ViNc2453 @PendleIntern @0xNing0x

🧐市场第二课：市场波动中如何守护收益？——解析Pendle稳定币理财策略 最近整理我个人投资组合时，发现一个诡异的现象： 在主流DeFi协议中锁定6个月以上的大额资金，综合收益竟然开始跑不赢一些稳定币理财策略。 在再质押和DeFi收益率都普遍回落的情况下，一个朴素的真理正在被重新验证：收益的可预测性比收益率本身更具价值。 所以我决定，部分资金还是回归到 @pendle_fi 的稳定币理财上来，比较符合我对当下市场的防御性投资逻辑。 毕竟，看得见的收益才是让人心安的收益，这个时间点稳稳的幸福比什么都重要！ Pendle现在有42个稳定币收益池子，覆盖了8条链。如果你属于低风险偏好者，可以跟我一样主玩稳定币PT和LP。 1️⃣PT：在之前的文章里讲过很多次，属于你购入了折价的资产，到期可以1:1兑换标的资产，吃固定收益。 目前Pendle生态中多个稳定币池仍保持着8%-13%的固定收益，比交易所要高出一倍。 2️⃣LP：除了简单的PT，你也可以买稳定币的LP，当做是对PT资产的一种收益提升。这个要着重讲一下。 LP的收益来源分为四层—— 1）基础APY：源自底层协议（如Aave的借贷利率、美债收益等） 2）配置一部分折价PT：PT价格通常低于到期价值，持有至到期可赚取价差 3）流动性激励：PENDLE代币奖励+交易手续费分成 4）额外项目积分：有的池子可以赚取多个合作项目的积分搏空投 有几个我比较关注且参与过的稳定币LP池子—— 1，sUSDe（综合APY：9.63%） 底层资产：Ethena的收益型合成美元，收益主要来源于质押奖励和资金利差，同时累计30x Ethena sats积分。 2，aUSDC（综合APY：14.75%） 底层资产：锚定Aave V3的USDC存款收益，同时叠加24x Sonic积分。 3，lvlUSD/slvlUSD（综合APY：9.9%~16%） 底层资产：通过Aave、Morpho等借贷协议产生DeFi收益复利。lvlUSD无收益，累积40x Level XP 积分 + 1x Symbiotic积分；slvlUSD为收益增强版本，累积20x Level XP积分。 4，USDF/asUSDF（综合APY：5.3%~8.9%） 底层资产：USDF由代币化美债支持，累积35 倍Astherus Au 积分；asUSDF为收益增强版本，累积25 倍 Au 积分。 5，SuperUSDC（综合APY：12.91%） 底层资产：收益来自 Morpho、Euler、Aave 和 Fluid 的借贷年化收益，同时叠加50x Superform积分。 6，syrupUSDC（综合APY：14.4%） 底层资产：收益由 Maple 的数字资产借贷平台产生，同时叠加5x Syrup Drips积分。 7，OpenEden cUSDO（新上线，综合APY：11%） 底层资产：锚定短期美债美元本位收益，同时累积10x OpenEden Bills积分。 8，fxSAVE（新上线，综合APY：24%） 底层资产：收益来自抵押品产生的利息和F(x)杠杆交易平台的交易费分红。 综上，稳定币LP池子都可以获得基础利率+一部分PT收益+PENDLE代币奖励+交易手续费分成+项目积分（如果有）。 甚至，你还可以考虑把LP质押到 @Penpiexyz_io 或 @Equilibriafi 里再来一层，获得 $PENDLE APY boost提升~ 3️⃣还有一种艺高人胆大的进阶玩法：循环贷。 有的协议支持PT资产作抵押，可以循环贷出新的资产，然后又可以把借贷出来的资产继续复投买入新的PT或者挖矿。 比如Sonic上的PT-aUSDC，可以存入 @SiloFinance ，borrow scUSD后继续回到Pendle套娃，继续买新的PT也可以，组LP也可以。 这种打法可以叠加PT+LP的年化，把原本8%的固定年化做到30%甚至更高。 不过要注意的是，借贷成本不要高于PT年化，杠杆策略会将脱锚风险放大，抵押率和底层资产出现偏差时，可能触发连环清算。 建议预留至少30%安全边际，并设置价格预警机制。不是很懂DeFi的玩家就老老实实买PT或LP就好。 4️⃣总结—— 过去一年，Pendle TVL 实现了 20 倍增长，累计生成超15亿美元的实际收益，并新增32万用户，规模同比扩张5倍—— 如今它已不仅是DeFi利率工具，更成为链上固定收益市场的事实标准，稳定币生态也已从“粗放收益聚合”进化为“精细化利率工程”，堪比传统金融中纽约证券交易所的固收板块地位。 还是那句话：收益，是设计出来的！ 过去三个月，很多稳定币的实际年化收益已经快速下降到3%-5%，而同期Pendle核心稳定币池的收益稳定性曲线却呈现出罕见的抗周期性。建议你们手上有闲置资金的，平时可以多研究看看！ 需要特别提醒的是，尽管稳定币理财相对稳健，但还是需要主动关注一下底层资产的脱锚风险—— 建议优先选择有足额抵押的稳定币标的，对新兴算稳多研究再选择。 @pendle_fi 只是收益中转站和聚合器，折价机制虽能提供缓冲垫，极端行情下仍需警惕流动性风险。 可以先进Pendle的中文社区，里面有很多关于当下理财的策略可以学习参考：https://t.co/VXk5k7lA2Y

It just took 10 days for $TAO to get to the TP I gave . You could have made 60% just in spot . $CRv also did a 60% from the entry given . $ONDO and $Pendle have charts of $TAO and $CRV before breakout !!