Notes
2026 年资产代币化到底能发展到什么程度？
经历了数轮牛市，还在讨论的长期叙事就是RWA和代币化了，可能这就是加密最大的潜力和终局。
就冲目前的数据来看：
稳定币总规模约 $296.85B，持有人已经超过 2亿，公链上可流通的 RWA超过$19B，
代币化美债/现金等价物约 $8.83B，代币化黄金等商品超过$3.5B。
这在2025年之前是很难想象的数字。
但是对于加密散户而言，这似乎很难参与其中，或者说没有加密曾经的投机暴富机会。
实际上优质RWA项目要比单纯的注意力项目更容易发掘，只需要抓住两个细节：
-价值到在哪里产生
-在哪里被捕获
所以价值主要流向哪里？
-链上美元收益
-RWA抵押品
-机构结算、托管、清算基础设施
除此之外的RWA项目一律可以视为注意力meme项目。
如果你还是没有识别RWA项目的能力，那么直接持有 $LINK 会是比较稳妥的选择，
另外由于Aave Labs 推了面向机构借款、以代币化资产作抵押的路径，并且有合作方和发行方把代币化国债、CLO 等整合进来， $AAVE 也是一种风险稍高的RWA蓝筹之一。
潜力最大的项目一定是RWA 抵押借贷的受益方，只是目前除了AAVE外大部分项目在合规性和币价上的风险非常高（AAVE外就是 $MORPHO 和 $CFG ），但AAVE因为价格已经很高所以潜力并不会太大， $Ondo 的Flux Finance也具备一定的潜力。
二级市场催化剂汇总，不一定会驱动代币上行但一定符合当前的市场情况。
$AAVE ： Aave 正在讨论/推进把 Sky 的 USDS（以及相关稳定币敞口）从抵押品体系里下调甚至移除。
另外Aave 讨论收缩和优化多链扩张，考虑逐步关闭部分链上部署，并设定更明确的收入门槛。
$JUP ： Kamino 在协议层面阻断了 Jupiter Lend 的 Refinance 迁移路径，引发是否违背开放金融精神的争议。
$YB ： YieldBasis 宣布并落地 Fee Switch，DAO 将捕获的协议费用分配给 veYB 持有者，首批待分配费用以 BTC 计算。
$SOL / $AERO （Base）/ $LINK ： Base 已在主网上线 Base–Solana Bridge，由 Chainlink CCIP 与 Coinbase 共同保障安全，让 Base 应用能原生支持 Solana 资产与流动性,另外Grayscale Chainlink Trust ETF（GLNK） 已在 NYSE Arca 开始交易同样是LINK的利好。
$UNI ： Uniswap 接入 Revolut 法币入金通道，把欧洲超大体量金融 App 的用户转化为链上增量入口之一，降低新用户入场摩擦。
$ENA USDe目前 已成为 Hyperliquid 现货与 HIP-3 永续的报价资产之一。
$ENA / $MORPHO ：21Shares 在欧洲推出 Ethena（EENA）与 Morpho（MORPH） 现货型 ETP。
二级市场催化剂，行情低迷期还在做事的项目往往能活到下一个周期：
$AAVE ，Aave 上线了 Aave v4 测试网。
与此同时其全新界面 Aave Pro 的开发者预览版也已开放。
$HYPE ，HyperLiquid 推出了Growth Mode，HIP-3 的部署者将能够激活该模式。激活后，综合交易费用（All-in fees）将降低超过 90%。
$MORPHO ，Coinbase 在其平台上推出了由 ETH 支持的借贷服务。该功能将由 Base 链上的 Morpho 协议提供支持。
$GRASS ，Grass 宣布将于 2025 年 11 月 24 日举行首次代币持有者电话会议。他们将在会议中分享最新进展及未来的重要计划。
MegaETH 宣布发布其主网 Beta 版 Frontier。该版本将于 12 月初上线，预计持续一个月。
$AZTEC ，Aztec 推出了 Ignition 链，Ignition 链是以太坊上首个完全去中心化的 Layer 2 网络。
$DYDX ，dYdX 社区通过提案 #313，将 75% 的协议净收入用于在二级市场回购 DYDX，回购比例从 25% 直接提升到 75%。
$VET ，VeChain 将在 12 月启动 Hayabusa 升级第二阶段，VTHO 年发行从固定 1.37B 左右改为与质押参与度挂钩的动态模型，预计初期发行量收缩到当前的约 60%–70%。
$LDO ，Lido DAO 提出Liquid Buybacks自动回购方案，计划在协议收入达到门槛时，用最多约 1000 万美元/年的资金回购 LDO。
32,000 $MORPHO rewards are up for grabs 🔥
Trust Wallet is teaming up with @MorphoLabs to reward both new and existing Stablecoin Earn users:
🔹 Like & RT
🔹 Deposit stablecoins into Morpho vaults via Stablecoin Earn
Enter via the in-app promotion page:
橙子晚间解读 11.5
10w终究还是没有守住，我有种预感，市场即将会迎来一个大雷，可能会类似ftx\luna\3ac 破产这种，币市内部现在的流动性几乎归零，尤其是cex上老山寨，除了机器人根本就没有量，可以说现在流动性的缺失远比2022年熊市还要更加惨烈
尽管本轮周期确实因为meme的诞生导致流动性被大量稀释，但cex上新币上市的速度远没有这么快，所以这波肯定是有不止一个做市商出事儿了，现在的行情可能都是1011的后续，昨天有传说冬寂起诉币安虽然被冬寂给否认了，但是不排除有其它做市机构有想法，我预感是币市范围内即将迎来一轮机构级别的暴雷披露，然后市场会重新调整。
然后近期行情持续向下，另一个主要原因就是场外机构不买了，不论是ETF还是DAT，全都是资金外流，今天还看到有个叫sequans的比特币财库公司出售了970枚大饼以削减债务，这可能就是一个开始，可以说市面上大部分的财库除了mstr，现在都已经进入亏损状态，很多dat都是在死扛，如果市场持续下跌，那么之前上涨螺旋多猛，现在的下跌螺旋就多凶，ETF昨晚大饼又流出5,66亿,只是连续第五天资金外流了，而且每天流出量都很大，平均都是3亿以上，以太坊ETF也差不多，虽然ETF的持币成本普遍要低于财库，但是一旦下跌通道开启，不带走几个大机构恐怕没那么容易停止，这也是现在市场最大的风险所在，不过从资金流向这点来看，市场4年一个周期的传统可能就没了，因为现在挖矿产出已经占比很小了，现在市场是机构之间的博弈，已经非常成熟，只有机构重新开始买买买，市场才会进入新一轮的牛市周期。
宏观上近期也出现了不利事件，首先就是昨晚的中期选举，民主党大胜，川子大败而归，纽约市、新泽西、弗吉尼亚这三个大选风向标都被民主党拿走了，maga直接全军覆没，虽然现在市场很多声音都在喷川普来币圈收割， 但是也不得不承认川普已经和币圈深度绑定了，如果下一任民主党上台对川普进行清算，币圈也免不了被连累，这个也导致市场下跌，现在川普应该是比较慌的，他对国会的控制权已经松动了， 甚至有消息说川普又开始找马斯克了，说是要把nasa局长的位置重新安排给艾萨克森。川普即将还要面对最高法院对关税政策的审议，美国政府停摆马上创新纪录，所以短期不确定性事件是非常多的，市场出现避险情绪在所难免。
最后说近期defi频繁被盗的事儿，一到了熊市市场就会变成这样，有黑客攻击的也有监守自盗的，defi从2020年发展到2025年，现在链上产品形式已经非常多了，但是大都是扩大杠杆以换取收益的，昨天被盗9300w的stream 生成的存款只有1,6亿，但是最终部署的资金总量却超过5.2亿，这是超过3x的杠杆，其实就是循环贷套娃，可能现在市面上提供收益率就只有两种方法，一种是用新发代币来定价apy，另一种就是上杠杆，比如vaults，这两种方法都存在巨大的风险， 如果代币上市不顺利，那么预期apy就只是画饼，杠杆这种风险就更大，一旦出现某个大的协议暴雷或者被盗，就会形成连锁反应，这次的路径就是
Balancer被黑→Stream挤兑→xUSD脱钩→2.85亿贷款成坏账→更多协议可能倒闭，这几天 $morpho 跌得非常惨，背后说不定还有更多的坏消息没有披露呢，另外defi说是去中心化，但并不完全，今天我查看在ethfi里存的eth，结果连接钱包的时候提示访问受限，问过客服之后说我的钱包被标记曾经与欺诈或混币器地址交互，然后还要重新审核评估才会解除限制，就这样所谓的defi，实际上项目方可以任意封锁你，也让我感到后脊发凉，接下来参与链上理财或者质押一定要仔细研究下收益从何而来，不然你都不知道哪个项目暴雷或者出现负面就把你本金给埋了，或者被恶意封锁，项目方都是老外就算是吞了你的钱，你都很难使用合适的法律武器维权，就算是可以，这个过程也是极其耗费心力的，所以一开始你就要明白只有你钱包里的资金是你自己的， 进去链上协议或者存到cex里，只能说暂时属于你，一旦出事儿就废了。
二级市场催化剂汇总，行情悲观预期下哪些项目方还在推动市场进程。
$PLUME ：RWAfi 公链 Plume 已在其平台上线 WisdomTree 发行的 14 只代币化基金。
$ETH 以太坊 已在 Hoodi 测试网上完成 Fusaka 升级，并已将主网升级时间锁定在 12 月 3 日。
$FXUSD / $ETH / $BTC ：Fx Protocol 推出了 fxMINT，允许用户在正常市场条件下以 ETH 和 BTC 作为抵押、在不支付持续利息的前提下，直接铸造其稳定币 fxUSD。
$FXS ：Frax 上线 FraxNet，FraxNet被定位为围绕 frxUSD 的中枢平台，用于铸造、赎回以及赚取 frxUSD 相关收益。
$PUMP ：Pump. fun 推出名为 Spotlight 的新计划，借此从单纯的 MEME 平台扩展到支持实用型代币，并切入互联网资本市场（Internet Capital Markets）叙事。
$ORE ：Ore 推出全新的挖矿协议，重新设计为能够为协议创造收入，并支撑更可持续的代币经济模型。
$ASTER ：ASTER 计划将 S3 费用收入的约 70%–80% 用于回购 $ASTER ，具体分配比例将视市场情况而定。
二级市场催化剂汇总，行情悲观预期下哪些项目方还在推动市场进程。
$PLUME ：RWAfi 公链 Plume 已在其平台上线 WisdomTree 发行的 14 只代币化基金。
$ETH 以太坊 已在 Hoodi 测试网上完成 Fusaka 升级，并已将主网升级时间锁定在 12 月 3 日。
$FXUSD / $ETH / $BTC ：Fx Protocol 推出了 fxMINT，允许用户在正常市场条件下以 ETH 和 BTC 作为抵押、在不支付持续利息的前提下，直接铸造其稳定币 fxUSD。
$FRAX ：Frax 上线 FraxNet，FraxNet被定位为围绕 frxUSD 的中枢平台，用于铸造、赎回以及赚取 frxUSD 相关收益。
$PUMP ：Pump. fun 推出名为 Spotlight 的新计划，借此从单纯的 MEME 平台扩展到支持实用型代币，并切入互联网资本市场（Internet Capital Markets）叙事。
$ORE ：Ore 推出全新的挖矿协议，重新设计为能够为协议创造收入，并支撑更可持续的代币经济模型。
$ASTER ：ASTER 计划将 S3 费用收入的约 70%–80% 用于回购 $ASTER ，具体分配比例将视市场情况而定。
橙子晚间解读 11.4
毁灭吧，大饼昨天至今跌幅超过6000点，而且中间几乎没有反弹，现在眼看就要去摸1011的低点了，现在差值只有2000刀，也就是一哆嗦的事儿，其实对于大饼来说，回到1011也不意味着行情的终结，但是对于山寨来说，1011简直是噩梦，因为99%的山寨都曾在1011插针
到一个远低于历史低点的价格，当时全网讨论的 $iotx $atom 归零事件还历历在目，其实不少项目也都和归零差不多了，如果说这波山寨真的要跟着大饼去补1011的缺口，去下探一个真正的硬底，那么则意味着某些山寨将会奔着归零去走，这也是现在市场如此恐慌的原因，对于山寨来说1011远比312和519更加恐怖，虽然我在文章经常劝大家及时把大仓位的山寨砍掉，但我相信仍有不少小伙伴还持有，因为这些山寨对于他们来说是一切的开始，即使跌入尘埃，也保有希望的种子，但是这次真的不一样了，时代变了，币圈不是原来那几百个币一荣俱荣一损俱损的小盘游戏了，现在币市已经分了三六九等，随着meme台子、发射器、币安alpha无休止的上新争夺注意力，山寨老币是很难看到再次崛起的希望的，然后又有1011这样的底价试探，未来大概率会有比1011更低的价格，甚至归零才是大部分山寨的归宿，我以前说山寨是高杠杆但永不爆仓的主流币衍生品，现在看来永不爆仓这个属性也没了，因为本轮行情或者下一轮行情中会有大量的归零币出现，所以对于山寨千万不要钻石手，币市真正值得钻石手的只有一个，就是大饼，其它的任何项目都是在赌，赌赢了和大饼并驾齐驱，赌输了直接死，所以还不如大饼呢。
然后在这种极端悲伤的行情下， 隐私板块则是另一番走势，zec几乎每天的ath，这也导致市场仅存的还在痴迷山寨的资金都聚焦在隐私板块了，很多人甚至把zec当大饼来炒，就像naval说的zec是对大饼的一种补充，确实大饼的隐私性随着机构大量采用和监管的完善，现在已经荡然无存了，从这点来看，zec以及其他稳定币确实给了大家多一种选择，以前暗网、黑客、欺诈都使用大饼，现在是门罗，但是门罗因为强制隐私引发了合规风控， 现在几乎主流cex都不支持交易了，这也是zec为啥能够脱颖而出的原因，一是足够老，大零币是2016年的老币，现在已经接近10年了，pow代币，共识积累和安全都是巅峰期，再一个就是流动性好，且可选隐私，这对是监管部门能接受的底线，所以zec起飞了；然后dash、zen、dcr、pivx 也都鸡犬升天，这波隐私算是统一了圈内外的审美，概念通俗易懂，并且永不过时，确实是个长期赛道。
最后这两天defi项目被盗的太多了，昨天2017年老defi $bal 被盗了1.6亿，这波对defi世界影响很大，因为这项目曾经是上一轮defi summer 时期的超级明星，流动性挖矿、LBP很多都是诞生在bal上面，现在很多defi也和bal有合作，这波bal被盗算是破屋又逢连夜雨了，lido创始人 hasu 甚至认为bal被盗事件让defi采用进程倒退6-12个月，这个影响够大的；然后今天strem finance 也被攻击了，损失也达到9300w，同时导致其质押稳定币xusd 脱锚57%，这个可能更加恐怖，之前的luna暴雷可是引发了行业地震，1011的清算之所以如此惨烈，和usde脱锚也有关系，总之近期链上理财的一定要注意风险， 即使这波你所在的defi协议没问题，随着行情继续下跌，很多项目方内部会出现主动作恶监守自盗，到时候受伤的还是你。今天还有moonwell借贷合约被攻击，损失295eth，总之行情越差，链上越危，现在高apy理财就是刀头舔血，所以一定要风控为上，另外有传说 $morpho 也要出问题，这个可以大部分vaults的基础协议，市面上很多高apy，存eth能到20%的那种都是这个玩意，这种原理就是把lsd资产无限循环质押借出来套利的，一旦出现脱锚，这玩意儿分分钟暴雷，所以从今天开始，我的建议是任何vault类的协议都不要碰，保持谨慎。
二级市场催化剂，议息周哪些代币有明确利好？
$CLANKER ：Farcaster 已收购 Base 生态的头部 Launchpad CLANKER，并将把该项目更深度地整合进 Farcaster。
$BERA ， $MORPHO ：Berachain 发布 BEND，作为 Morpho 的授权分叉构建；Morpho 是 DeFi 中审计最充分、可组合性很强的借贷框架之一。
$YB ：YieldBasis 公布协议下一阶段计划，将启用 veYB 收费开关。
$AERO ：Aerodrome 推出 Aero Ignition，一种面向 Base 的社区驱动型发行新机制。
$MET ：Meteora 为其 Launchpad 带来三项升级：Presale Vaults、Meteora Invent、Dynamic Fee Sharing。
$PLUME ：RWA 链 Plume Network 发布稳定币 pUSD，由 M0 平台提供底层支持。
$PUMP ：PumpFun 收购交易终端 Padre，提供无缝高速交易体验与进阶分析能力。
I love DeFi OG $AAVE $UNI $LDO $SKY 🎯
Gần đây mới add thêm vào watchlist $ONDO $ENA $EIGEN $ETHFI $MORPHO $PENDLE 👀
币安在经历1011后，开始撒钱给人回血。
链上给bsc交易地址随机空投，场内连上两个bnb holder，同时推动了bnb上新高。
相较而言，morpho @morpho是比较古老的我想对喜欢的项目，坚持就tge，现在终于还是上了。
那种复制粘贴的投研文很多，我只说我中意的点：
1.本轮为数不多能承载大资金且创新的defi协议。另外一个是我吃了7倍的pendle。 依据是木头姐和messari的报告中defi系都重点谈及到。
2.有很强烈的base系支持，除了coinbase投资之外，早期coinbase老板下场买的时候 $morpho 和aero。
3.应用层的闭环比很多老defi做得好。他在defi协议里面仅次于aave，很快的速度超过了老defi。除了他可定制化借贷池使资金更加灵活之外，从支付、payfi的应用层做的跟好。如很多payfi的底层收益来自于morpho。
币安HODLer空投第49期上线的项目------DeFi基础设施：@MorphoLabs ( $MORPHO )
Morpho是什么？
它不是一个简单的借贷协议，而是一个去中心化的收益与借贷基础层。它的核心优势在于：
✅ 无需许可
✅ 可组合
✅ 收益优化
你可以把它理解为一个“更聪明的借贷引擎”，开发者可以在其上搭建产品，用户则可以：
存入资产获取收益
借入资产进行杠杆操作
享受更优的利率
项目与代币信息
代币总量：10亿
本次空投：650万枚 (0.65%)
上市流通：约3.38亿枚 (33.88%)
上市时间：2025年10月3日23:00（东八区时间）
交易对：MORPHO/USDT, USDC, BNB, FDUSD, TRY
额外有100万枚代币用于上市后市场活动，保障流动性
总结亮点
无风险：参与保本赚币，本金安全
无操作：自动快照，自动发奖，躺着领空投
有潜力：Morpho是DeFi底层基础设施级项目，机构认可度高
这么好的项目，币安直接空投，只要持有 $BNB
新一轮的BNB生态叙事已开启。手握 $BNB ，即可轻松成为Morpho的早期参与者
立即行动：
BNB HODLer财富传送门：https://t.co/wMbyS5VYpI
（尚无账户？可通过专属链接注册：https://t.co/i968bAbRWl）
1011黑天鹅单日全网TVL 暴跌10%，但仅仅过了不到2天时间，全网TVL 指标实现V 返，收复近7成失地。
头部几个蓝筹defi 协议均未受到太大冲击，代表协议如再质押赛道的 @eigenlayer, 稳定币赛道的 @ethena_labs, 借贷赛道的 @MorphoLabs 等等。
@MorphoLabs 作为全网扩张性最强（除主流公链外，Morpho 还支持包括Hyperliquid L1，Polygon 最强拆分盘之一的 @katana 等热门公链）的多链借贷协议，链上TVL 和其原生代币 $MORPHO 数据反弹表现都比较强势，快速V 返。
协议原生代币 $MORPHO 被价值发现，近期上线 @binance 现货并对BNB 持有者进行空投，空投范围涵盖参与定期保本赚币、活期保本赚币和链上赚币的用户。至此，补全了10大defi 协议原生代币上线币安现货的最后一块拼图。
https://t.co/IxxUD0IRnt
@MorphoLabs 多链扩张的下一站是哪里？盲猜是 @monad.
10·11 黑天鹅之后，能快速 V 反的项目，往往都是有强庄的真东西。最近在做10··11复盘的时候，注意到一个有意思的DeFi项目 —— Morpho @MorphoLabs ，插针之后差点又创新高。更关键的是，它刚刚登上币安 @binancezh HODLer，这意味着项目背景、基本面和安全性都经得起验证。
深入挖掘后发现，Morpho是基于以太坊的去中心化借贷协议。DeFi 的借贷平台不少，但能真正让“效率、安全、去中心化”三者兼得的，却屈指可数。而 Morpho 选择了一条极简而高效的路径：允许任何人自由创建市场，自定义抵押资产、利率模型、清算阈值与预言机参数。整个协议仅以 650 行 Solidity 代码 实现，不可升级、治理最小化，在保持极简架构的同时兼顾安全与效率。
根据Defillama @DefiLlama 数据显示，Morpho目前锁仓量（TVL）已突破 70 亿美元，稳居新一代 DeFi 借贷协议的前列，并且Morpho Labs 累计融资 超 6800 万美元，战略轮价格约为 0.74 美元/枚。
关键是 $MORPHO 可通过本期币安 HODLer 回溯空投零成本获取。不用多说， BNB Holder又是稳稳的幸福——只要持有 $BNB ，即可自动参与 $MORPHO 空投分配，坐享早期红利。$BNB 的总空投收益详情可以参考：
https://t.co/LrV2it1EXk
币安顶格自动返佣: https://t.co/DkcY3NrsDo（邀请码：BN188）
随着 $BNB 连创 ATH、生态空投愈发密集，长期持有 BNB，或许才是未来几年最稳的投资姿势，HOLD！🫡
聊一聊币安HODLer最新一期空投MORPHO
$Morpho 最初是作为Aave和Compound等主流借贷协议的收益优化层，
用P2P匹配引擎在不增加额外风险的前提下
给借贷双方提供比底层资金池更优的利率，当然这应该算是Morpho的1.0时代。
真正的颠覆性创新在于第二阶段推出的Morpho Blue，无需许可完全模块化的借贷基础设施：
-任何人都可以像部署智能合约一样，轻松创建一个个独立的借贷市场，并自定义抵押品、借贷资产、利率模型和清算参数
-每个市场的风险都是独立的，某一市场的危机不会像传统多资产池那样传导至整个协议
-Morpho将风险管理从缓慢的DAO治理中解放出来，交由灵活的第三方Vault Curators负责
-Morpho Blue的智能合约代码极其精简且不可升级
到目前Morpho的TVL已超越 $Aave ，成为最大的借贷协议。
另外由于Coinbase将其比特币抵押借贷业务与Morpho深度集成，带来了近1亿美元的抵押品和数千万美元的贷款余额，Compound在Polygon上基于Morpho技术推出的Compound Blue，仅两周TVL就突破5000万美元，而Morpho本身的总存款量已逼近50亿美元的历史高点
MORPHO代币于10月初上线币安，价格表现平稳，当前报价约$2.00美元。按约5.22亿枚的流通量计算，其市值约在10亿美元级别，位列加密市场前120名，远低于 $AAVE 等TVL同级别的Defi协议，市值想象力还是很大的。
因此在我看来这次币安HODLer基本上是给还未上车MORPHO的 $BNB 玩家一定的持仓份额，也算是为数不多基本面优秀的蓝筹项目，
当然你也可以把这笔空投看作是在原有理财收益之外的一笔额外利润，直接提升持有BNB的整体回报率，
因为币安的HODLer空投计划本身，就是持有BNB的核心价值之一，对于希望参与币安生态的用户可以通过下方链接了解一下
https://t.co/rczH9EOm9y
也可以先通过下方链接注册币安：https://t.co/itX0h8RghB
近期，#Binance 为HODLer用户选取的 $MORPHO 代币及其背后项目，受到市场一定关注。
在DeFi借贷赛道，Aave与Compound等头部协议已占据主要市场份额，Morpho则选择了差异化路径——未以颠覆者身份切入，而是定位为连接传统借贷协议与用户的优化层。其模式类似为现有金融基础设施附加智能优化模块，旨在在保持资金安全性的前提下，提升资金运转效率。
该项目由法国团队开发，其核心协议Morpho Blue采用模块化设计，支持创建相互隔离的独立借贷市场，各市场可根据实际需求定制规则。这种架构设计在理论上有助于提升资本使用效率，并降低用户交易成本，属于针对赛道具体痛点的解决方案之一。
与部分追逐短期流动性的项目不同，Morpho通过与GMX、Instadapp等行业内核心协议的深度集成，逐步构建生态关联。截至目前，其TVL（总锁仓价值）已达到30亿美元，这一数据反映出市场对其模式的一定认可度。同时，传统金融科技领域的部分投资者，对其在连接传统金融与加密领域的潜在可能性表现出兴趣。
从代币层面看，$MORPHO总供应量为10亿枚，初始流通量占比33.88%。币安已完成650万枚代币的空投分发。该代币自10月3日上线以来，价格曾在1.8-2美元区间波动，未出现新上线代币常见的大幅抛售现象；后续受整体市场调整影响，价格一度回落至0.6美元，目前已反弹至接近2美元水平，价格表现受市场环境及项目基本面共同影响。
当前$MORPHO市值约为6亿美元，属于中等市值代币。从市场交易角度，1.8美元以下的价格区间，被部分投资者视为可能的分批布局参考区间之一，但需注意市场波动风险。
该项目的发展路径也引发对DeFi赛道下一阶段竞争方向的思考：行业竞争焦点或逐步从单纯的收益率比拼，转向在安全、效率与用户体验之间寻找更平衡的发展模式，Morpho的探索为这一方向提供了一个实践案例。
币安注册链接: https://t.co/VSB7zUg9DS
币安这次为HODLer用户挑选的 $MORPHO 确实是个值得关注的项目。
在DeFi借贷这个看似已被Aave和Compound占据的赛道，Morpho巧找到了自己的位置—它不做颠覆者，而是成为连接传统协议与用户的优化层。就像给现有的金融基础设施加装了一个智能引擎，让资金在保持安全性的前提下运转得更高效。
这个法国团队构建的Morpho Blue协议展现出了令人欣赏的技术洞察力。通过模块化设计，它允许创建彼此隔离的借贷市场，每个市场都可以根据需求定制规则。这种架构不仅提升了资本效率，还显著降低了用户的交易成本。真正优秀的工程解决方案往往就是这样：不追求颠覆，而是精准地解决具体痛点。
当很多项目还在追逐短期流动性时，Morpho已经通过与GMX、Instadapp等核心协议的深度集成，构建起了自己的生态护城河。30亿美元TVL的背后，是市场对其价值的认可。而那些来自传统金融科技领域的投资者，或许正看中了它在连接传统金融与加密世界方面的潜力。
代币方面，总供应量10亿枚，初始流通量占33.88%。币安已完成650万枚空投分发。自10月3日上线以来，价格表现稳健，维持在1.8-2美元区间，未出现新币典型的大幅抛售。尽管经历市场调整一度回落至0.6美元，但目前已强势反弹至接近2美元，显示强劲基本面支撑。
考虑到当前约6亿美元市值属于中等规模，可关注1.8美元以下的分批布局机会
看着这样的项目，不禁让人思考DeFi下一阶段的竞争关键：或许不再是简单的收益率比拼，而是如何在安全、效率和用户体验之间找到更优雅的平衡。Morpho在这条路上已经走出了自己的特色、
币安HODLer权益详情：https://t.co/8ve0cG6k4i
本文仅提供市场信息参考，不构成任何投资建议。加密货币投资风险较高，请谨慎决策。~~~
说一下币安HODLer最新上线的项目 @MorphoLabs （ $MORPHO ）
Morpho 是一个专注于 去中心化借贷优化（DeFi Lending Optimization） 的协议，旨在提升 Aave、Compound 等传统借贷协议的资金效率。
币安HODLer 是一种回溯性空投，不需要任何准备，只需要持有BNB等待空投就好。
币安HODLer具体权益：https://t.co/MJWrpiimHr
手续费八折注册链接：https://t.co/ie93271reE
先简单介绍一下@MorphoLabs是什么：
Morpho Labs 是 DeFi（去中心化金融）领域领先的借贷协议开发公司，成立于 2021 年，由 CEO Paul Frambot 领导。
简单来说，Morpho 就是帮用户“提高利息收益”的中间层——既兼容主流 DeFi 协议，又能通过算法撮合实现更高的收益与更低的借贷利率。
它的背后团队是来自法国的 Morpho Labs，过去一年在 DeFi 赛道积累了不错的口碑，被认为是下一个可能挑战 Aave/Compound 的项目之一。
再说说@MorphoLabs的核心产品与技术：
Morpho Blue：Morpho 的核心协议，是一个模块化借贷基础设施。用户可以创建隔离市场，定义自定义参数（如利率模型、抵押率和预言机），实现更高的资本效率和风险隔离。相比 Aave 或 Compound，Morpho 提供更高的抵押因子（collateralization factors）和更低的 gas 消耗。
Morpho Vaults：非托管借贷金库，由专业策展人（如 Steakhouse Financial 和 Block Analitica）管理，帮助贷方自动优化收益。支持多链部署，包括 Ethereum、Base、Arbitrum 和 Hyperliquid。
集成与生态：Morpho 已与 Instadapp、DeFi Saver、GMX 和 Hyperliquid 等集成，支持嵌入式借贷（如 Robinhood 的股票代币借贷）。近期扩展至 HyperEVM，TVL 超过 6 亿美元。
然后是代币经济学（Tokenomics）：
MORPHO 是 Morpho 协议的治理代币，总供应量固定为 10 亿枚。
代币于 2024 年 8 月战略轮后重新设计，旨在最小化卖压并激励长期持有。
MORPHO 的主要效用包括：
治理：持有者可投票提案，影响协议参数和资金分配。
激励：用于 Vault 奖励、流动性挖矿和生态伙伴（如 Hemi 和 Felix）。
staking：未来可能引入 staking 机制以赚取协议费用分成。
具体代币分配以及解锁时间我弄成图片放在下面了♥
然后是融资情况：
Morpho Labs 已累计融资 7000 万美元，吸引顶级 VC 参与，估值未公开，但战略轮价格为 0.74 美元/枚
种子轮详情：用于从 Aave/Compound 优化层演变为独立基础设施。
战略轮亮点：引入 fintech 投资者（如 Ribbit，Robinhood 早期背书方），聚焦嵌入式借贷。代币分配中，投资者份额 cliff 至 2025 年 4 月。
融资后，Morpho TVL 从 10 亿美元增长至 30 亿美元+，证明资金高效利用。
具体融资情况我也是弄成表格图片放在下面♥
最后总结一下MORPHO：
Morpho Labs 是 DeFi 借贷基础设施的佼佼者，其模块化设计和顶级融资支撑长期增长。代币经济学稳健，融资背景强劲，适合中长期持有。
橙子晚间解读 10.9
现在市场就两种玩法，要么去冲bsc上的土狗，和以前枯坐sol meme 一样，只要有叙事能引起社区共鸣的狗出来，第一时间把钱塞进去，找个好点位下车，循环这一过程；要么就冲一级，从节前各种超募及时上百倍的打钱，到yb地狱难度的打新
再来就是各种机器人脚本刷perp dex 撸空投，或者是大户的各种协议的存款理财，这些都是一级玩法，特点就是消耗现有的精力、时间、资金占用去搏预期的TGE收益。可以说现在的币市如果你没有参与到这两种投资模式中，那么你大概率还处在熊市的氛围中，如果你手贱去玩CEX二级或者合约交易，很有可能你已经在不知不觉中称为牛市行情的燃料了。
再说假期的行情，整体来说确实是牛市，两个论据可以支持，一是大饼、bnb等强势币都ath了，eth、sol、xrp这种也到达了阶段性的高点，距离ath也很近了， 按照我之前文章里提到的主流价值币分类，其实市面的主要资产走势还是不错的，但是这些资产只占整个市场的极小比例，大部分CEX上的山寨老币其实还在历史低点徘徊呢，就算是节前新上市币安的新山寨，这个假期走势也比较一般，比如dwf支持的ff假期内还在跌，相比开盘高点跌了3x不止了，$xpl 一度引领稳定币板块级别行情的明显资产，高点下来也跌了2x多，从20b的fdv跌到了7.4b，再来就是币安亲儿子 aster 上市币安现货也是一直回调，其他的几个现货 $morpho $2z $eden 等等也都是在阴跌，可见现在的山寨行情并不好。
当然这也和bsc 中文meme的崛起和alpha的强势有关，本来假期资金流动性就弱，然后中文meme造富效应又那么强，导致大量的活动资金都上链开p了，尤其是 币安人生，这波堪比当年trump meme 出来那会，中文社区链上车头几乎全都进来了，又是kol的狂欢，都几m几m的赚，和trump唯一的区别就是币安人生现在还没有被安排现货、合约或者alpha，车头还出不去货，不过这个也是早晚的事儿了，毕竟这是币安夫妻俩亲自主导的行情，接下来就看币安人生、4 谁先上了，而且币安今天还出了个新产品，专属meme 内盘，只能用binance wallet 钱包参与，市值满1m才能毕业，毕业后进入币安钱包排行榜，币安会通过用户交易或者持有判断权重，最终可以上市币安alpha、合约、aster、现货，打造出meme发射到上市币安现货一条龙服务，总结来说就是用币安钱包，打bsc meme，享币安人生，不得不说币安再次引领潮流，现在币市分化严重，大饼一人独美，山寨不是跟不上节奏吗，币安要做的就是没有条件创造条件，从某种意义上来讲，币安就像是10年前的淘宝，帮助小商贩赚钱，形成一个良性的利益共同体，这点ok就没做到，模仿人家alpha结果第二期就反撸用户，你不带大家赚钱，产品做得再好也没用，这也是为啥币安人生能5亿，欧易人生10m不到就要浇给的原因。
最后说一级，kaito的limitless 真的是闹麻了，超募200x，不少人投进去几万u只能分到几十u的额度，我见到社区最惨的事40000u扔进去，只给了25u，真的太难了，连宝二爷都跳出来说现在一级市场好项目的额度，你得凭名声、kol资源去换，不然真的投不进去；要么你就去卷存款游戏，这种也是千军万马过独木桥，昨晚usdai新开了1亿美元的存款池，结果1分钟就打满了，好多小伙伴还在那研究项目行不行呢，现实就是你根本投不上；现在还在进行的ido有metadao的Umbra ，这个说是收75w usdc，现在已经超募16x了，这项目是做隐私交易的，概念太老了，不过paradigm的人出来推了，所以依然热度报表，按照收75w来估值，这项目fdv 2m多，不过也不排除项目方提高募资金额， 据说metadao是有这个机制的，可以全部接受投资额，如果项目方贪一些，把现在的12m资金全接受了，那么fdv超过20m了，所以这个风险还是有的；另外大卡车canton也可以关注，这个也是超级项目，在temple上打新，据说ido给的估值接近2b了，不过按照本轮市值越高越赚理论，还是可以冲的，赶紧去做kyc吧，中国人也是支持的。
Heads up, everyone! 👋
We've got something special for you - two promotions with a combined 875,000 @MorphoLabs $MORPHO token voucher prize pool!
Find out more 👉
10.4
链上
这几天pvp是主旋律，昨天大家p得冒火星子的项目，刚刚去看都已经下来了，也不用今天看，一小时后看就差不多了，龙头还是龙头，pvp过后会留下最值得拿的标的，都是好事
大家都在p的时候也没理由不加入，看到合适的底部就冲。
Hold:
$u
$giggle
cex
$bnb 继续新高， $btc 也回新高了，其他山寨继续要死不活
Hold:
$btc
$bnb
$plume
$gps
$sol
$xpl
币安新币
昨晚临时追加了一个 $morpho 的holder空投，这次我没手软了，开盘给卖了，10月份也是第二个工资了。
币安alpha的币现在被链上吸引了注意力了，昨天也很少有人讨论，我看一直跌上了一点，结果一点反弹都没有，最近又需要转一下重心了
#Binance is excited to announce the Morpho (MORPHO) HODLer Airdrop – @MorphoLabs $MORPHO.
BNB Holders, get ready! The Airdrop page will be available on the Binance Airdrop Portal in 24 hours. Plus, this token will be listed on Binance soon!
👉
整理了一下10月份的大市值代币解锁，
附带解锁流向和交易策略，建议收藏
10月1日： $SUI
解锁规模： 4400万枚 SUI (约 1.45亿美元)
主要流向： B轮投资者、社区储备、早期贡献者
月初的一次大额解锁，重点观察项目方/投资者地址是否向交易所进行大额转账。
解锁前后价格通常会承压，但如果市场能有效吸收这波卖压，价格往往会反弹
10月1日： $EIGEN (EigenLayer)
解锁规模： 3682万枚 EIGEN (约 6500万-6900万美元)
主要流向： 投资者、早期贡献者
由于主要流向早期投资者，短线偏向利空。需要关注协议自身的基本面进展能否对冲这部分抛压。
10月2日： $ENA (Ethena)
解锁规模： 4063万枚 ENA (约 1400万-1500万美元)
主要流向： 全部归属基金会
基金会的份额通常用于做市或生态激励，直接砸盘的概率较小,只需警惕是否有大额、集中的转入交易所行为即可
10月3日 ： $IMX
解锁规模： 2450万枚 IMX
主要流向： 生态与项目发展
固定的28天一次的解锁，市场对此已有预期，解锁前后有积极的生态公告配合，价格通常不会受到太大冲击
10月11日： $APT (Aptos)
解锁规模： 约1130万枚 APT
主要流向： 基金会、社区、核心贡献者、投资者
典型的月度线性解锁，常规操作是在解锁前一周左右适当降低仓位或进行对冲，并观察链上地址动向
10月15日： $STRK (Starknet) & $SEI
$STRK 解锁规模： 约1.27亿枚 STRK，流向早期贡献者和投资者。
$SEI 解锁规模： 5556万枚 SEI，流向生态、团队、投资者。
两者均为长期、有规律的月度释放，市场已有预期
10月16日： $ARB (Arbitrum)
解锁规模： 约9365万枚 ARB
主要流向： 团队/顾问、投资者
L2龙头的固定月度解锁，对于看好L2赛道但又担心ARB解锁冲击的投资者，可以考虑用同赛道的配对交易来对冲风险，例如，做多OP，同时做空ARB
10月18日： $ONDO
解锁规模： 约1.845亿枚 ONDO (约 1.7亿-1.8亿美元 级别)
主要流向： 生态与开发配额
作为RWA赛道的热点项目，此次解锁金额巨大，要密切关注其基金会/多签地址是否有大额转入交易所的动作，并观察二级市场的流动性承接能力，梭哈ONDO已经不再是一种智慧。
刚进10月两大资产已经启动了，渗透到山寨市场需要一定的时间，
暂时有如下需要关注的代币和确定性利好
[ $SOL, $XRP, $LTC] SEC ETF月密集决议窗口：受通用上市标准新规影响，交易所可按统一规则上新加密ETF，这将是一轮批量上市事件（以 $SOL 为主 ）。
多家媒体与分析师将10月称为ETF月，并给出 $SOL ETF 10月10日左右、 $XRP ETF10月中的时间点预期。
[ $OP, $ZORA] OP Stack 全网升级在10月2日开始激活，Base 在 10月7–8日窗口执行。主要改进跨 OP 生态链的性能与互操作性，对OP、Base、Zora、Mode等链上的 交应用都是利好。
[ $AAVE] Aave V4 主网发布在即,路线图与治理帖已给出 Q4 上线目标，其架构升级将提升资本效率。
[ $SNX] Synthetix 首个以太坊主网 Perps DEX由官方媒体宣布将于 Q4 上线主网，将永续合约直接带到以太坊 L1，对做市商与手续费回流是显性催化。
[ $IMX, $MATIC] Polygon × Immutable 游戏中心落地：双方宣布新的跨链游戏中心并将接入AggLayer，主要的作用在于IMX/MATIC 生态的内容分发与用户转化。
[ $MORPHO ] Morpho 在以太坊主网发布 Vaults V2：Vaults V2是一个新的开源资产管理标准，产品迭代升级有利于巩固其在借贷和收益聚合赛道的地位，并吸引更多资产。
本周山寨市场催化剂，哪些代币&协议值得关注？
$STX ，Stacks 公布了其业务发展路线图，其中包括：跨链桥、集成一线稳定币、扩大钱包支持范围等。
$JUP ，Jupiter Exchange推出了代币发行平台 Jupiter Studio
$CELO ，以太坊二层网络（ETH L2）Celo 推出了 Eclair 测试网，首次将 Succinct 的 SP1 zkVM 与 EigenDA 进行了结合。
$AVAX ，收益交易协议 Spectra 已在 Avalanche 上线。目前已上线的资金池包括 XSY 的 UTY 和 Avant Protocol 的 avUSD。
$S ，基于意图的交易协议 Velora（前身为 ParaSwap）已在 Sonic 上线。
今日二级催化剂观察，哪些代币值得收藏加关注？
$NEAR 、 $WLD 、 $ARB 、 $MORPHO 、 $APT 、 $LDO 、 $ZK
$NEAR NEAR Protocol 社区提案将年通胀率从 5 % 下调至 2.5 %，以缓解代币过度稀释的压力，目前正进入验证者投票阶段
$WLD World Chain 启用了“人类优先”的区块空间，已验证的人类账户交易将比机器人交易更快得到打包确认
$ARB Arbitrum 通过了DeFi Renaissance Incentive Program（DRIP），激励将围绕 Arbitrum 链上特定资产与生态活动精准分配
$MORPHO Morpho 借助 Gelato Network 上线 Morpho Loans，允许交易所、钱包等在自家产品内直接提供加密抵押贷款服务
$LDO Lido v3 的 testnet-2 已上线，带来 UX 改进、升级版 stETH 保管库合约等多项功能优化
$APT Aptos 发布 Shelby，宣称是 Web3 首个云级数据基础设施，目标不仅存储数据，还可按需高效分发
$ZK ZkSync 推出 Airbender，号称最快的开源 RISC-V zkVM，可显著降低以太坊交易成本并加速出块验证
Congrats to the winners of our second Stablecoin Earn $50,000 $MORPHO giveaway! 🎉
You can now claim your rewards. If you won through the social entry, we’ve reached out via DM.
Winners list 👇
五个加密市场重要催化剂+五个本周期你应该学会的交易建议
1. $Ondo Finance 已将短期美国国债基金 OUSD，扩展至 XRPL（瑞波链）网络，实现 OUSD 与Ripple原生稳定币 RLUSD 之间的无缝兑换。
2.Tether Gold（泰达黄金）已将其代币 XAUt 扩展至 HyperLiquid $HYPE 生态系统。
XAUt 是一种锚定实体黄金的代币。
3.Liquity 协议 $LQTY 的 BOLD 和 sBOLD 现已被添加到 Euler Finance 平台作为抵押资产。
4.Gyroscope @GyroStable 宣布已在 Superchain上发布其动态 E-CLP 产品，一种高波动性的交易对价值捕获工具。
5.Bungee Exchange @BungeeExchange 现已正式支持 Solana 网络。
1.停止将加密市场视为孤岛。建立一个全球流动性仪表盘，密切跟踪美联储资产负债表、RRP和美国财政部一般账户（TGA）的变化。
2.无风险且能提供正实际收益率的产品是交易者的最大对手，例如美国国债，所以你的每一个加密投资决策，都应与无风险利率进行比较
3.将监管视为行业催化剂而非黑天鹅，全球对加密资产的监管框架日益清晰，野蛮生长的时代已经结束
4.叙事轮动是新的山寨季，在存量资金博弈的市场中，资本会集中追逐最热门的叙事，而这些叙事往往与宏观主题相关联
5.将链上数据视为加密领域的实时GDP报告，这比宏观经济数据（CPI, PMI）更好用，因为CPI等数据往往是滞后的
The winners are in! 🎉
You can now claim your rewards from the first Stablecoin Earn $50,000 $MORPHO giveaway.
Winners list 👇
https://t.co/QuUk7KLeMU
How to claim your rewards 👇
1. Open https://t.co/hmRnXdFdgU in your Trust Wallet browser or on desktop.
2. Connect your wallet & follow the steps to claim your reward.
近期二级市场催化剂汇总，二级行情逐步回归中
$MORPHO ：Morpho Labs 进行治理架构重组，未来协议产生的全部价值只会归集到单一资产 $MORPHO，而不再流向链下股权
$GMX ：GMX 推出 “GMX Express” 执行层，可绕过 RPC 拥堵，并支持用稳定币支付 Gas
$HYPE ：HyperLend 推出新功能，允许用户以 HyperCore 资产（如 $HYPE）作抵押借款，为 HyperCore 资产增加实用场景,同时farcaster 的钱包与 Mini-Apps 已原生支持 HyperEVM
$SKY ：Sky Ecosystem（前 MakerDAO）已为 $SKY 质押启用 USDS 奖励，奖励额度随协议绩效动态调整
$ENA ：Ethena 的高收益储蓄功能已在TON 钱包上线
$UNI ：Uniswap Foundation 发布 v4 Hook Design Lab 试点资助计划，向利用 Hooks 构建下一代 DeFi 协议的团队提供资金与技术扶持
$VIRTUAL ：Virtuals Protocol 正在扩展至以太坊主网
Morpho ($MORPHO) is listed on the App 🔔
Purchase $MORPHO easily with USD, EUR, and 20+ fiat currencies.
Download the App to trade #MORPHO now!
👉
For more details:
@MorphoLabs
There’s still time to prepare your stablecoins 👀
Stablecoin Earn is coming soon — and so is your chance to win a share of $50,000 in $MORPHO!
Get ready 👇