Notes
继支付巨头Paypal 后，@cbventures 也入局了 @GoKiteAI.
@GoKiteAI 作为x402 协议最核心的底层infra，得到x402 协议的布道者 - Coinbase 的青睐也在意料之中。
x402 作为crypto AI 赛道最主流的叙事，这个潜在的万亿级大赛道目前还处于萌芽阶段。资本的嗅觉非常敏锐，Coinbase 对Kite AI 的布局就是资本攒局x402 大叙事方向下的第一步棋。
AI 支付的底层infra 先行，再布局AI 支付的生态层，由点及面让生态迅速扩张形成生态协同效应，把整个AI 支付大赛道估值的泡沫吹起来。
结论是：
基于x402 的AI 支付赛道是长周期叙事，甚至是跨周期的主流叙事，细分赛道目前仍处在萌芽阶段。
On August 7, 2023, PayPal did the unthinkable - it launched its own stablecoin.
🔸 $PYUSD, backed by cash & Treasuries
🔸 Built on Ethereum
🔸 Now over $2.5B in circulation after the GENIUS Act
📲@PayPal didn’t follow the crypto wave - it started it.
@graminitha1 explains👇
Paxos(@Paxos) accidentally minted 300T $PYUSD 7 hours ago — they added six extra zeros by mistake! 😅
The error was quickly corrected as they burned the 300T $PYUSD and properly re-minted 300M $PYUSD instead.
作为全球支付巨头，Paypal 在加密项目的融资布局眼光可以说非常毒辣。
从RWA 资产发行总量最大的非EVM 高性能公链 @Aptos, 到 Delta 中性稳定币 @ethena_labs, 再到稳定币L1 链 @stable 和专注于AI Agent 支付的 @GoKiteAI.
Paypal 对加密项目的融资触角延伸至整个稳定币赛道的上、中、下游。Aptos 和Stable 代表上游的infra 层；Ethena 代表中游的发行和流动性层；@GoKiteAI 则代表下游的支付相关的应用和服务层。
从需求侧看，在可预见的未来，AI agents 将成为稳定币最大的使用方，AI 支付规模将成为远超所有trafi 的庞然大物。@GoKiteAI 作为稳定币支付体系的Agentic Internet 基础层，直接承接了巨量的稳定币支付市场的需求。
<那么，同样备受Paypal 资本青睐的 @stable 是否会跟 @GoKiteAI 形成恶性竞争呢？>
在我看来，两者之间的合作关系要远大于竞争。
@stable 作为稳定币专用L1 链，核心是拓展包括 $PYUSD, $USDT 等的链上应用，确保交易的安全性和高效性；
而 @GoKiteAI 充当AI Agents 层，为稳定币提供AI 自主交易、身份构建、策略执行等场景，深化稳定币的应用场景。
即2者间形成真正意义上的生态协同效应，进一步扩充Paypal 在加密领域的生态版图。
以上。
最近在看 Kite AI，感觉它的逻辑挺有意思：
人类一天可能只买几次东西，但 AI 代理未来会是 7x24 小时的消费者。它们会自己订服务、买数据、跑任务，甚至帮你砍价、比价。
所以稳定币真正的大规模用例，很可能不是跨境支付，而是 AI-to-AI 的机器支付。Kite AI 想做的事，不是又一个 AI 聊天机器人，而是把底层经济跑道建好：
代理有护照身份系统，能被验证，不会乱冒充。
代理有钱包，能用稳定币直接结算。
代理有规则治理，比如你可以设定它只在有折扣的时候买，或者每月支出不超 100 美金。
这就像当年以太坊不是一个 Dapp，而是所有 Dapp 的地基。如果未来真的出现所谓代理互联网，Kite AI 可能就是那个基础设施，让无数 AI 代理可以跑在上面完成交易。
再看背书：
PayPal Ventures、General Catalyst 这些顶级 VC 已经投了 3300 万美金。PayPal 的 $PYUSD 稳定币也直接打通了，和 Shopify 商户的集成也在推进。
换句话说，Kite AI 是一条为代理经济定制的支付链，本身就带着真实的交易场景，而不是空想。 @GoKiteAI
Kite AI @GoKiteAI 到目前为止已经融了 3300 万美金，其中 1800 万是最新的 A 轮，由 PayPal Ventures 和 General Catalyst 领投。
这些钱不是拿来炒币的，而是要用来加速建设代理互联网的基础设施。换句话说，它的资金结构和背书，和很多只靠社区 hype 的项目完全不一样。
1️⃣PayPal Ventures：直接代表稳定币 $PYUSD 的官方生态，本身就跟支付赛道深度绑定。
2️⃣General Catalyst：硅谷老牌风投，投过 Airbnb、Stripe、Snapchat，那是顶尖项目才能进的“朋友圈”。
看这两个vc的背景可以知道 kite 是真的拿到了传统支付巨头和顶级 VC 的背书。PayPal 的参与让 $PYUSD 和 Kite AI 的生态直接打通，你可以理解为代理支付链自带了法币桥。
换句话说，这轮融资给 Kite AI 带来的不仅是钱，更是 话语权。在未来的代理经济叙事里，它已经提前卡位，甚至有点像当年的 以太坊融资 ICO。
Spark与PayPal合作，未来会有10亿美金的 $PYUSD 注入，从目前来看Spark的战略就是依靠控制borrow利率来抢市场，PYUSD目前的借款利率只有2%，这个钱借出来不管是套利还是挖矿都是极具吸引力的。
Spark能压利率的核心是SLL机制，控制几十亿的USDS，只要这些钱没用完，就能一直维持低借款利率。
以PYUSD为例，当低利率吸引用户借款时，借出来的PYUSD一般会通过Curve等dex换成其他稳定币，此时PYUSD的量释放给市场，SLL可以用手中的USDS注入流动性池换出PYUSD，再把PYUSD重新放到借贷市场中，维持锚定同时继续压制利率。
目前来看这一招还能用很久，直到Spark的量成长到一个非常可观的规模。
亲爱的，最近行情还不错，月光也开始盯着几个有潜力的生态的公告
结果发现 @Arbitrum @arbitrum_cn 居然已经把 Arbitrum Chains 搞得这么猛了？
真的有点出乎我意料
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其实月光一直都蛮关注 Arbitrum 的，之前写研报也跑到 Cookie 排行榜前几名
@Arbitrum @arbitrum_cn 从上轮牛市开始就挺有存在感
这一轮居然还越做越大，开发了 Arbitrum Chains 这个新系统
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简单讲，它就是基于 Arbitrum 的 Layer2 技术，让开发者能自己定制区块链，还能挂靠以太坊，用起来省钱又快
月光自己不是开发者，但看了官方介绍，真的觉得满强的
开发门槛低、性能还好，很适合Web3 项目往这上面发展
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有意思的是，不只是 Web3 项目在用
像 Robinhood、PayPal 这种 Web2 巨头也都开始跟 Arbitrum Chains 集成了！
Robinhood 把美股资产搬上链做 RWA，PayPal 的稳定币 $PYUSD 也直接铸在 Arbitrum 上
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这表示什么呢？
说明技术够稳
连合规性、可落地性都很靠谱
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然后像 AnimeChain、ApeChain、Hyptopia、Xai 这种 Web3 原生项目，也都陆续进驻了
月光在 Arbitrum 的生态官网上翻了一圈，项目是真的多
而且各种类型的项目都有，DeFi、游戏、AI、DePIN 应有尽有
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我感觉，现在越来越多大厂和项目选择 Arbitrum Chains，可能就是因为它真的解决了大家想在以太坊上做事但又怕贵、怕卡、怕玩不动的问题
而且 Orbit 那套自定义机制听说超级灵活，想怎么设就怎么设，对项目方来说很香，对用户来说，体验就会越来越丝滑
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总之，如果你和月光一样，是那种虽然不是技术宅，但又很爱研究链上新生态的人，我真的推荐去了解一下 Arbitrum Chains
尤其是现在这行情，项目方们都在摩拳擦掌准备发力，说不定下一个爆发的机会就在这生态里
有兴趣可以从这个介绍看起：https://t.co/0oKk114PRV
或者直接去翻 @arbitrum_cn 官推的时间线
尤其是置顶那篇，写得很完整
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链上世界这么热闹，我们不能错过
一起冲啊～
作为一位加密老韭菜和投资人，今天看到这份来自 SEC 主席 Paul S. Atkins 的讲话稿，老实说，心里是颇有感触的。它不仅是一个政策信号，更像是一面美国开始在全球数字金融战场上“举旗前行”的标志(原文链接放在文末📖)。
我们来逐段拆解一下这段讲话的大意和背后信号：
🏛️ 讲话背景：
• 时间是 2025年7月31日，场合是由 America First Policy Institute 举办的一场讨论。
• 讲话人是 SEC（美国证券交易委员会）主席 Paul Atkins，他开场就说了个很关键的事情：
“今天是美国在加密资产市场领导地位的关键时刻。”
这一句话其实已经透露了他的立场：美国要抢回或重建在 Crypto 世界里的主导权。
🌐 Project Crypto 项目：
重点来了，他提到：
我和委员 Hester Peirce 正在推动一个叫 “Project Crypto” 的计划。
这个项目是什么？他没说细节，但明确指出，它是 SEC 的 “北极星（North Star）”，意味着接下来 SEC 的一切动作都要围绕这个计划来展开。而它的最终目标是：
“配合川普总统，让美国成为全球加密资本。”
这不是说说而已。Hester Peirce 是 SEC 内部最 pro-crypto 的委员之一，被称为 “Crypto Mom”，而 Atkins 的发声更说明了：美国新的政治领导层（可能包括特朗普再次上台）已经把“数字金融”放进国家战略级的位置。
🔁 提到历史转折点：
Atkins 还提到，他会花点时间讲过去金融市场的几个关键时刻。
这什么意思？在我看来，是他想把这次加密资产市场的变革，上升到跟“纳斯达克诞生”、“ETF兴起”、“互联网金融出现”这些历史阶段对标的高度——在说：我们正站在历史节点，不能错过。
✅ 我的理解和判断：
1️⃣美国监管态度正在拐点式变化。
从SEC严打、观望到“想主导、想成为老大”，这意味着后面政策可能会逐渐明确，而不是模糊不清。
2️⃣项目 Crypto 的落地，可能推动“监管清晰化 + 合规开放”的新阶段。这对 Coinbase、Circle、Anchorage、甚至大型 TradFi（比如 BlackRock）都是利好。
3️⃣地缘政治对 Crypto 的影响变大了。
如果川普连任并推动这个计划，那数字美元、合规稳定币、#RWA（现实资产代币化）、甚至挖矿产业政策都有可能迎来“大洗牌”。
4️⃣投资者需要关注“美国式监管友好”项目。
特别是和美国市场关系紧密、牌照齐全、能打进传统机构场景的项目，比如：
• 合规稳定币（ $USDC, $PYUSD 等）
• 美国公链（ #SOL，#SUI ，#AVAX 等）
• Tokenized RWAs（如 #ONDO ，Franklin Templeton 或 WisdomTree）
• 交易所层合规基建（如 #Coinbase L2、Base 链）
• DePIN & AI 领域的美资项目（如 #OpenLedger、#Gensyn，#Sahara）
总的来说，给我感觉这场讲话不是单纯的演讲，而是一个信号弹。对我们这些长期看好 #Web3 的投资者来说，这是一场“加速来临”的前奏。🧐
原文🔗：https://t.co/tk0h85fKkf
🌠 STELLAR $XLM BAY CAO, ĐÂY LÀ LÚC “ALL IN” HAY “ALL OUT”?
1️⃣ Volume $XLM pump 275%
2️⃣ Vì sao Paypal hợp tác Stellar cho dù $PYUSD phát hành trên Ethereum & Solana từ trước?
3️⃣ Những cơ hội và rủi ro đầu tư $XLM
4️⃣ Chiến lược đầu tư
🚨 @PayPal to expand $PYUSD to @StellarOrg, pending NYDFS approval.
The move aims to boost real-world utility with faster payments, lower fees, and new financing use cases, giving users an alternative to $ETH and $SOL.
Charles Cascarilla, CEO & co-founder of @Paxos, believes stablecoins and other crypto products are unbundling banks. This is already happening at the margins with products like @PayPal’s stablecoin $PYUSD.
”Disruption always happens in the periphery. It always happens in the people who have small problems that can't be solved monolithically, and that eventually creates a whole new way of delivering a service. And that's what stablecoins will do, and it'll take some time, and it will change the entire financial system.”
USDD 🙏
Circle与币安终于算是握手言和了，曾经还是刀光剑影厮杀的对手，现在开始利用各自的优势强强结合。
思考了一下这个事件可能的机会，其实更多利好的是 @circle ，搞定币安这么一个distribution channel对于巩固其稳定币老二的地位还是很有价值的。短线的确如 @jason_chen998 提到的 $CELO 算是个沾边的标的，毕竟做payfi。
不过相比二级标的，我觉得更值得关注的是稳定币赛道本身。这个周期已经出现了 @ethena_labs 这个明星产品，而 @usualmoney 最近的币价走势也比较抢眼，早期参与的支持者和二级投资者应该都赚的不错。
还有推出来不到一个月就达到1B级别恐怖增长的 $BFUSD 以及算是之前Paypal 撒了大把银子支持的 $PYUSD 。加上今天labs宣布投资的 @Perena ，这个周期稳定币大作战的局面基本是形成了。
与之前的各种算法稳定币不太一样，这个周期的稳定币backed更为solid，不再天马行空的以算法和人性博弈作为背书，有一些更是出生就在为合规考虑。
不管最后谁能跑出来成为对 $USDT 和 $USDC 的挑战者，从我们用户来说都是好事。竞争意味着机会，意味着认知差和价值发现，意味着赚钱的机会（比如挖 $ENA 和 $USUAL )。最次也能给我们提供类似 $BFUSD 这样的理财选择。
可能之前对于Defi的落地和Mass Adoption期望太高失望太大，这个周期我反而很期待看到Payfi领域Web3与Web2的结合与突破。
我是一个不爱持有法币的crypto信徒。“Long Bitcoin，Short Fiat” 从我入圈开始就一直在践行。常年我的法币储蓄只够支持我大概2-3个月的生活开销，其它所有的资产都是crypto（除了房车）。每次都是用的差不多了换一点。
在新加坡我很欣喜看到Grab可以用usdt付款，也很高兴更多的crypto Visa卡开始进入市场。一些币圈朋友间的开销已经习惯了开始用u直接trans过去。也在尝试更多的使用币安红包而不是微信红包来分享喜悦。
相信稳定币们越来越多潜移默化进入我们生活的时候，量变形成质变，社会会出现很多非常有意思的变化。
期待一下。
「🔥項目 - Fireblocks 與 Paxos 合作推出 100 萬美元資助計劃，推動 PYUSD 採用」
Fireblocks 攜手 Paxos 推出總額 100 萬美元的穩定幣獎金計劃，旨在促進 PayPal USD（PYUSD）的廣泛應用。該計劃將為在 Fireblocks 平台上持有 PYUSD 餘額的公司提供最高 6 萬美元的獎勵，並通過錢包費用返還，鼓勵創新者開發基於 PYUSD 的區塊鏈產品，推動該穩定幣的應用和發展。
PayPal 完成首筆使用 $PYUSD 穩定幣的交易。
9月23日，PayPal 使用其 PYUSD 穩定幣透過 SAP 的數位貨幣平台支付一張 Ernst & Young LLP 的發票，實現即時、全天候的數位支付。👀
值得一提的事， $PYUSD 上線的第一個DEX就是 @CurveFinance 🦙
从数据来看，目前 #DEFI 增长全都依靠 #RWA 数据支撑着！
我们看到很多传统行业领导者，在不断为 #RWA 贡献力量：
1.@BlackRock：投资4700万美元用于代币化创业公司 Securitize，并发行了带债券收益的BUIDL代币化基金。
2.@PayPal：推出稳定币 $PYUSD ，在Solana 上实现了快速增长，目前供应量高达10亿美金，位居稳定币第六位。
3. JP摩根 @jpmorgan：自行开发的Onyx区块链，利用摩根大通发行的稳定币JPM Coin，允许客户进行即时转移并进行跨境支付。目前Onyx Digital Assets 已处理了近7000亿美元的贷款交易。
4.高盛 @GoldmanSachs：通过代币化平台 GS DAP入局 RWA，并成功发行8亿港元的政府绿色债券。
5.花旗银行 @Citi ： 组建成立了Contour全球数字贸易融资网络，为银行，企业和物流合作伙伴提供实时无缝、安全地投融资服务。
6.@Siemens：在 @Polygon 发行6000万欧元债券。
这样的案例还有很多，包括汇丰银行，星展银行，淡马锡等等。趋势浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。投资未来，才能获得大机会！🧐 持续看好和追踪 #RWA 赛道！
照这么说所有 perps，都可以把稳定币换有基础利息的。好想法
好主意啊，我相信pyusd能行
